博时聚源纯债债券型证券投资基金2024年年报已发布，各项关键数据变动显著，值得投资者深入剖析。报告期内，基金份额总额从6,580,141,728.33份降至3,583,103,540.73份，减少45.55%；净资产合计由7,037,041,883.80元降至3,938,064,020.39元，缩水44.04%。不过，净利润实现241,569,516.03元，较去年增长9.69%，同时，基金管理费从22,880,291.97元降至15,196,663.68元，减少33.58%。

主要财务指标：盈利增长，资产规模收缩

本期利润与已实现收益

2024年，博时聚源纯债债券A类本期利润为241,319,095.63元，已实现收益达203,217,405.28元；C类本期利润250,420.40元，已实现收益257,835.72元。与2023年相比，A类本期利润增长14.17%，已实现收益增长6.86%；C类本期利润下降95.34%，已实现收益下降95.18%。这表明A类在盈利能力上有所提升，而C类则出现大幅下滑。

类别	2024年本期利润（元）	2023年本期利润（元）	利润变动率	2024年已实现收益（元）	2023年已实现收益（元）	收益变动率
博时聚源纯债债券A	241,319,095.63	214,859,327.12	14.17%	203,217,405.28	190,174,898.59	6.86%
博时聚源纯债债券C	250,420.40	5,373,543.42	-95.34%	257,835.72	5,351,040.91	-95.18%

净资产与份额净值

期末，博时聚源纯债债券A类基金资产净值为3,929,495,722.02元，份额净值1.0991元；C类基金资产净值8,568,298.37元，份额净值1.0984元。相较于2023年末，A类资产净值减少44.15%，份额净值增长2.78%；C类资产净值减少98.21%，份额净值增长2.78%。资产净值的大幅减少反映出基金规模的收缩。

类别	2024年末资产净值（元）	2023年末资产净值（元）	资产净值变动率	2024年末份额净值	2023年末份额净值	份额净值变动率
博时聚源纯债债券A	3,929,495,722.02	7,036,562,697.03	-44.15%	1.0991	1.0694	2.78%
博时聚源纯债债券C	8,568,298.37	479,186.77	98.21%	1.0984	1.0687	2.78%

基金净值表现：跑输业绩比较基准

份额净值增长率与业绩比较

2024年，博时聚源纯债债券A类份额净值增长率为5.19%，业绩比较基准收益率为6.99%；C类份额净值增长率5.12%，业绩比较基准收益率同样为6.99%。过去三年，A类份额净值增长率累计为11.46%，C类为11.13%，均低于同期业绩比较基准收益率。这显示出基金在收益表现上未能达到业绩比较基准的要求。

类别	过去一年份额净值增长率	业绩比较基准收益率	过去三年份额净值增长率	三年业绩比较基准收益率
博时聚源纯债债券A	5.19%	6.99%	11.46%	15.24%
博时聚源纯债债券C	5.12%	6.99%	11.13%	15.24%

累计净值增长率走势

自基金合同生效起至今，博时聚源纯债债券A类基金份额累计净值增长率为50.54%，C类为16.48%，而业绩比较基准收益率分别为40.75%和21.38%。尽管A类累计净值增长率高于业绩比较基准，但C类则低于业绩比较基准，说明不同类别基金在长期收益表现上存在差异。

投资策略与运作：紧跟市场，灵活调整

宏观环境与市场走势

2024年，中国经济处于新旧动能转换阶段，货币政策宽松，债券收益率下行，利率债走强，信用利差低位震荡。一季度债市延续强势，二季度长债震荡，三季度末政策提振引发调整，年末收益率再次下行，全年呈现牛市格局。

基金投资策略

本基金紧密跟踪基本面、政策走向和市场态势，维持偏进攻策略，同时灵活应对市场变化，努力规避净值大幅波动。在债券投资上，对市场变化做出及时反应，以适应市场的动态变化。

业绩表现：虽有盈利，但仍需提升

截至2024年12月31日，博时聚源纯债债券A类基金份额净值为1.0991元，份额累计净值为1.4395元；C类基金份额净值为1.0984元，份额累计净值为1.2069元。报告期内，A类基金份额净值增长率为5.19%，C类为5.12%，同期业绩基准增长率为6.99%。基金虽实现盈利，但跑输业绩基准，仍有提升空间。

市场展望：不确定性增加，需灵活应对

展望2025年，外部环境不确定性加大，国内政策预计更加积极。财政政策或发力，货币政策保持宽松，但需综合考虑多种因素。基本面缓慢修复，债券收益率波动预计上升。基金将采用震荡市场策略，寻求相对确定性机会，投资者应密切关注市场动态和基金策略调整。

费用分析：管理费、托管费下降

管理人报酬与基金管理费

2024年当期发生的基金应支付的管理费为15,196,663.68元，较2023年的22,880,291.97元减少33.58%。其中，应支付销售机构的客户维护费为844,539.94元，应支付基金管理人的净管理费为14,352,123.74元。管理费的降低可能与基金资产规模的减少有关。

年份	当期发生的基金应支付的管理费（元）	应支付销售机构的客户维护费（元）	应支付基金管理人的净管理费（元）
2024年	15,196,663.68	844,539.94	14,352,123.74
2023年	22,880,291.97	174,730.64	22,705,561.33

托管费与销售服务费

当期发生的基金应支付的托管费为5,065,554.62元，较2023年的7,626,763.95元减少33.58%。销售服务费方面，2024年为153,514.13元，主要由博时基金和招商银行获得。托管费的下降同样与资产规模变动相关。

年份	当期发生的基金应支付的托管费（元）	当期发生的基金应支付的销售服务费（元）
2024年	5,065,554.62	153,514.13
2023年	7,626,763.95	155,135.17

交易费用与投资收益：收益结构有变化

交易费用

2024年交易费用相关的应付交易费用期末余额为64,111.11元，主要为银行间市场的费用。与上年度末的117,486.83元相比有所减少，反映出交易活跃度或交易结构的变化。

年份	应付交易费用期末余额（元）	其中银行间市场（元）
2024年	64,111.11	64,111.11
2023年	117,486.83	117,486.83

投资收益

2024年投资收益为230,029,960.04元，其中债券投资收益——买卖债券差价收入为89,443,776.47元。与2023年相比，投资收益减少12.21%，买卖债券差价收入由负转正，表明投资收益结构发生了变化。

年份	投资收益（元）	债券投资收益——买卖债券差价收入（元）
2024年	230,029,960.04	89,443,776.47
2023年	262,029,828.93	-13,190,427.08

关联交易：无重大关联交易

通过关联方交易单元进行的交易

报告期内无通过关联方交易单元进行的交易，表明基金在交易过程中与关联方的业务往来较少，交易独立性较强。

应支付关联方的佣金

报告期内未提及应支付关联方的佣金相关内容，侧面反映出基金在关联交易方面的合规性和谨慎性。

股票投资明细：无股票投资

本基金本报告期末未持有股票，符合其纯债债券型基金的定位，专注于固定收益类投资，风险相对较低，但也限制了通过股票投资获取更高收益的可能性。

持有人结构与份额变动：机构持有占比高，份额大幅减少

持有人户数与结构

期末，博时聚源纯债债券A类持有人户数为1812户，机构投资者持有比例为99.20%；C类持有人户数872户，机构投资者持有比例为0.00%。整体来看，机构投资者在A类中占据主导地位，对基金的投资决策和流动性可能产生较大影响。

类别	持有人户数	机构投资者持有比例	个人投资者持有比例
博时聚源纯债债券A	1812	99.20%	0.80%
博时聚源纯债债券C	872	0.00%	100.00%

管理人从业人员持有情况

基金管理人所有从业人员持有博时聚源纯债债券A类132,110.37份，C类1,222.14份，占基金总份额比例极低，表明从业人员对该基金的个人投资参与度不高。

开放式基金份额变动

博时聚源纯债债券A类本报告期期初基金份额总额为6,579,693,334.72份，期末为3,575,302,681.37份，减少45.66%；C类期初448,393.61份，期末7,800,859.36份，增长1640.55%。A类份额的大幅减少可能与市场环境、投资者策略调整等因素有关。

类别	期初基金份额总额（份）	期末基金份额总额（份）	份额变动率
博时聚源纯债债券A	6,579,693,334.72	3,575,302,681.37	-45.66%
博时聚源纯债债券C	448,393.61	7,800,859.36	1640.55%

租用交易单元情况：无股票投资下的交易单元使用

股票投资及佣金支付

由于本基金未进行股票投资，股票交易成交金额及应支付券商佣金均为0。这与基金的投资策略和定位相符，专注于债券市场投资。

券商名称	股票交易成交金额	占当期股票成交总额的比例	佣金	占当期佣金总量的比例
海通证券	-	-	-	-

其他证券投资

债券交易、回购交易及权证交易方面，各券商的成交金额及占比均为0，反映出基金在其他证券投资领域的活跃度较低，集中精力于债券投资。

券商名称	债券交易成交金额	占当期债券成交总额的比例	回购交易成交金额	占当期回购成交总额的比例	权证交易成交金额	占当期权证成交总额的比例
海通证券	-	-	-	-	-	-
国泰君安	-	-	-	-	-	-
中信建投	-	-	-	-	-	-

博时聚源纯债债券型基金在2024年经历了份额与资产规模的大幅下降，虽实现盈利但跑输业绩基准。投资者在关注基金收益的同时，需留意市场不确定性及基金策略调整，以做出更合理的投资决策。

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