2025年3月31日，博时基金管理有限公司发布博时北证50成份指数型发起式证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额总额增长超10倍，净资产合计增长超10倍，但净利润却亏损近千万元，同时基金管理费超80万元。这些数据变化背后反映了怎样的投资状况和市场环境？对投资者又有哪些启示？本文将为您详细解读。
财务指标：利润亏损，资产规模大增
本期利润由盈转亏
2024年，博时北证50成份指数发起式基金本期利润为 -9,518,496.01元，而上年度可比期间为5,519,821.38元，由盈利转为亏损。这一转变主要源于营业总收入的大幅下降，2024年营业总收入为 -8,070,731.36元，上年度为5,710,489.24元，其中公允价值变动收益从2023年的5,293,455.21元变为2024年的 -52,029,184.94元，对利润影响显著。
| 项目 | 本期2024年 | 上年度可比期间2023年5月23日（基金合同生效日）至2023年12月31日 |
|---|---|---|
| 本期利润（元） | -9,518,496.01 | 5,519,821.38 |
| 营业总收入（元） | -8,070,731.36 | 5,710,489.24 |
| 公允价值变动收益（元） | -52,029,184.94 | 5,293,455.21 |
净资产规模显著增长
从净资产数据来看，2024年末净资产合计为502,078,501.27元，上年度末为43,341,336.98元，增长幅度超10倍。实收基金从38,177,165.21元增长到414,747,965.94元，未分配利润从5,164,171.77元变为87,330,535.33元 。尽管净利润亏损，但由于大量资金申购，使得净资产规模依然实现大幅增长。
| 项目 | 2024年末 | 2023年末 |
|---|---|---|
| 净资产合计（元） | 502,078,501.27 | 43,341,336.98 |
| 实收基金（元） | 414,747,965.94 | 38,177,165.21 |
| 未分配利润（元） | 87,330,535.33 | 5,164,171.77 |
净值表现：跑赢业绩比较基准
份额净值增长率可观
2024年，博时北证50成份指数发起式A份额净值增长率为6.97%，C类为6.53%，同期业绩基准增长率为 -3.24%，两类份额均跑赢业绩比较基准。过去一年市场波动较大，9月24日后市场反弹，该基金紧密跟踪标的指数，较好地获取了市场平均回报。
| 份额类别 | 份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 |
|---|---|---|
| 博时北证50成份指数发起式A | 6.97% | -3.24% |
| 博时北证50成份指数发起式C | 6.53% | -3.24% |
长期表现与业绩基准对比
自基金合同生效起至今，博时北证50成份指数发起式A基金份额累计净值增长率为21.61%，C类为20.67%，业绩比较基准收益率为8.64%，同样跑赢业绩基准。这表明该基金在长期也能有效跟踪指数，为投资者带来较好收益。
| 份额类别 | 基金份额累计净值增长率 | 业绩比较基准收益率 |
|---|---|---|
| 博时北证50成份指数发起式A | 21.61% | 8.64% |
| 博时北证50成份指数发起式C | 20.67% | 8.64% |
投资策略与业绩：紧跟指数，受市场波动影响
投资策略：完全复制法为主
本基金主要采用完全复制法进行投资，按照成份股在标的指数中的基准权重构建投资组合，并根据指数成份股及其权重变化调整。2024年市场波动大，结构分化明显，北证50指数也大幅波动，9月底前跌幅一度超40%，9月24日后大幅反弹，基金规模随之增长。
业绩表现：受市场行情左右
报告期内，基金A类和C类份额净值增长率分别为6.97%和6.53%，虽跑赢业绩基准，但市场波动对其影响显著。9月24日前市场情绪低迷，北证50指数下跌，基金净值受影响；9月24日后政策推动市场反弹，基金净值回升。
市场展望：政策与创新带来机遇
管理人认为，2024年宏观经济呈U型走势，出口为亮点，房地产拖累经济，消费四季度复苏。货币政策宽松，财政政策9月24日后积极变化。美国经济持续景气。2025年，国内经济有望延续改善，政策红利与AI发展将带来机遇，中国资产有望迎来业绩和估值提升，北证50指数成分股虽市值小，但专精特新属性强，长期配置价值值得重视。
费用分析：管理与托管费用稳定
基金管理费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为810,898.37元，其中应支付销售机构的客户维护费为312,429.64元，应支付基金管理人的净管理费为498,468.73元。支付基金管理人的报酬按前一日基金资产净值0.50%的年费率计提。
| 项目 | 金额（元） |
|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费 | 810,898.37 |
| 应支付销售机构的客户维护费 | 312,429.64 |
| 应支付基金管理人的净管理费 | 498,468.73 |
基金托管费
2024年当期发生的基金应支付的托管费为162,179.74元，按前一日基金资产净值0.10%的年费率计提。托管费相对稳定，体现了托管服务的持续性。
交易与投资收益：股票投资主导，关联交易合规
交易费用与收益
2024年交易费用方面，应付交易费用期末余额为134,044.09元，较上年度末的19,872.90元有所增加。股票投资收益中，买卖股票差价收入为41,161,155.69元，是投资收益的重要组成部分。
| 项目 | 2024年 | 2023年 |
|---|---|---|
| 应付交易费用期末余额（元） | 134,044.09 | 19,872.90 |
| 买卖股票差价收入（元） | 41,161,155.69 | 124,980.09 |
关联方交易
通过关联方交易单元进行的交易中，股票交易全部通过招商证券进行，2024年成交金额为1,144,229,947.82元，占当期股票成交总额的100%。应支付招商证券的佣金为182,811.76元，期末应付佣金余额为134,044.09元，占期末应付佣金总额的100%，关联交易合规且透明。
| 关联方名称 | 成交金额（元） | 占当期股票成交总额的比例 | 当期佣金（元） | 占当期佣金总量的比例 | 期末应付佣金余额（元） | 占期末应付佣金总额的比例 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 招商证券 | 1,144,229,947.82 | 100.00% | 182,811.76 | 100.00% | 134,044.09 | 100.00% |
投资组合：股票集中于制造业等行业
行业分布
期末按行业分类的股票投资组合中，制造业占比最高，公允价值为401,293,563.98元，占基金资产净值比例为79.93%。其次是信息传输、软件和信息技术服务业、科学研究和技术服务业等，行业分布体现了对新兴产业和科技领域的关注。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 401,293,563.98 | 79.93 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 9,016,762.70 | 1.80 |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 47,796,529.80 | 9.52 |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | 16,969,492.52 | 3.38 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| 合计 | 475,076,349.00 | 94.62 |
股票明细
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细中，贝特瑞、锦波生物、艾融软件等位列前茅。前十大股票投资较为分散，有助于分散风险，但市场波动时，仍可能对基金净值产生较大影响。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 835185 | 贝特瑞 | 35,593,993.34 | 7.09 |
| 2 | 832982 | 锦波生物 | 29,499,777.00 | 5.88 |
| 3 | 830799 | 艾融软件 | 23,224,704.21 | 4.63 |
| 4 | 835368 | 连城数控 | 22,090,851.38 | 4.40 |
| 5 | 872808 | 曙光数创 | 21,723,334.28 | 4.33 |
| 6 | 430139 | 华岭股份 | 17,487,387.06 | 3.48 |
| 7 | 833575 | 康乐卫士 | 17,446,505.85 | 3.47 |
| 8 | 834599 | 同力股份 | 15,666,204.84 | 3.12 |
| 9 | 836077 | 吉林碳谷 | 14,079,757.32 | 2.80 |
| 10 | 873593 | 鼎智科技 | 13,642,679.82 | 2.72 |
持有人结构：个人投资者为主
持有人户数与结构
期末基金份额持有人户数共67,589户，其中博时北证50成份指数发起式A有30,052户，C类有40,274户。从持有人结构看，个人投资者占主导，A类中个人投资者持有份额占比94.10%，C类为100%，整体个人投资者持有份额占比97.59%。
| 份额级别 | 持有人户数 (户) | 持有人结构（机构投资者） | 持有人结构（个人投资者） |
|---|---|---|---|
| 持有份额（份） | 占总份额比例 | ||
| 博时北证50成份指数发起式A | 30052 | 10,014,850.51 | 5.90% |
| 博时北证50成份指数发起式C | 40274 | - | - |
| 合计 | 67589 | 10,014,850.51 | 2.41% |
管理人从业人员持有情况
基金管理人所有从业人员持有本基金A类份额71,826.74份，占A类总份额0.04%；持有C类份额6,535.52份，占C类总份额0.00%，合计占基金总份额0.02%，体现了管理人对基金的信心。
份额变动：申购赎回活跃，规模扩张
开放式基金份额变动
2024年博时北证50成份指数发起式A期初份额为23,705,719.64份，总申购份额352,875,388.25份，总赎回份额206,888,804.70份，期末份额为169,692,303.19份；C类期初份额14,471,445.57份，总申购份额907,492,335.46份，总赎回份额676,908,118.28份，期末份额245,055,662.75份。申购赎回活跃，且申购量远超赎回量，推动基金规模扩张。
| 份额级别 | 期初份额（份） | 总申购份额（份） | 总赎回份额（份） | 期末份额（份） |
|---|---|---|---|---|
| 博时北证50成份指数发起式A | 23,705,719.64 | 352,875,388.25 | 206,888,804.70 | 169,692,303.19 |
| 博时北证50成份指数发起式C | 14,471,445.57 | 907,492,335.46 | 676,908,118.28 | 245,055,662.75 |
对基金影响
份额的大幅增长使得基金资产规模扩大，增强了基金的市场影响力和投资操作空间，但也对基金管理人的投资管理能力提出更高要求，需有效配置资金，应对潜在赎回压力。
租用交易单元：合作券商增多
基金租用证券公司交易单元进行股票投资，2024年主要通过招商证券进行股票交易，成交金额1,144,229,947.82元，占比100%，应支付佣金182,811.76元，占比100%。同时，增加了国信证券、国泰君安等多家券商交易单元，有助于拓展交易渠道，提升交易效率。
| 券商名称 | 交易单元数量 | 股票交易成交金额（元） | 占当期股票成交总额的比例 | 应支付该券商的佣金（元） | 占当期佣金总量的比例 | 备注 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 招商证券 | 2 | 1,144,229,947.82 | 100.00% | 182,811.76 | 100.00% | - |
| 国信 |
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