2025年3月31日，博时基金管理有限公司发布博时稳悦63个月定期开放债券型证券投资基金（以下简称“博时稳悦63个月定开债”）2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，份额微幅增长，净资产有所增加，净利润表现稳定，同时管理费等费用也维持在一定水平。以下将对该基金的关键数据进行详细解读。

主要财务指标：盈利稳定，资产规模增长

本期利润与已实现收益

2024年，博时稳悦63个月定开债的本期利润和本期已实现收益均为292,006,157.80元，与前两年相比，2023年为287,837,105.67元，2022年为292,303,338.03元，整体盈利水平较为稳定。

年份	本期利润（元）	本期已实现收益（元）
2024年	292,006,157.80	292,006,157.80
2023年	287,837,105.67	287,837,105.67
2022年	292,303,338.03	292,303,338.03

净资产情况

期末基金资产净值从2023年末的8,393,782,393.75元增长至2024年末的8,493,786,030.15元，增长率为1.19%。期末可供分配利润也从2023年末的393,373,945.10元增加到2024年末的493,370,585.70元，增长了25.42%。

年份	期末基金资产净值（元）	期末可供分配利润（元）
2024年末	8,493,786,030.15	493,370,585.70
2023年末	8,393,782,393.75	393,373,945.10

基金净值表现：跑输业绩比较基准

净值增长率与业绩比较基准对比

2024年，该基金份额净值增长率为3.53%，而同期业绩基准增长率为4.00%，基金跑输业绩比较基准0.47个百分点。过去三年，基金份额净值增长率为11.04%，业绩比较基准增长率为12.00%，同样跑输0.96个百分点。自基金合同生效起至今，基金份额净值增长率为18.59%，业绩比较基准增长率为20.08%，跑输1.49个百分点。

阶段	份额净值增长率①	业绩比较基准收益率③	①－③
过去一年	3.53%	4.00%	-0.47%
过去三年	11.04%	12.00%	-0.96%
自基金合同生效起至今	18.59%	20.08%	-1.49%

投资策略与运作：利率债杠杆票息收益为主

投资策略分析

2024年债券市场收益率整体大幅下行，各品种、各期限债券收益率在年底连续创历史新低。博时稳悦63个月定开债组合继续坚持以利率债杠杆票息收益为主，合理控制融资成本。在经济基本面复杂的情况下，该策略有助于基金在一定程度上抵御风险。

业绩归因

尽管基金采取了较为稳健的投资策略，但仍未跑赢业绩比较基准。这可能与债券市场的复杂变化以及基金在资产配置、时机把握等方面的因素有关。

费用情况：管理费与托管费稳定

基金管理费

2024年当期发生的基金应支付的管理费为12,644,710.36元，较2023年的12,493,670.65元略有增加。基金管理费按前一日基金资产净值0.15%的年费率计提。

年份	当期发生的基金应支付的管理费（元）
2024年	12,644,710.36
2023年	12,493,670.65

基金托管费

2024年当期发生的基金应支付的托管费为4,214,903.41元，2023年为4,164,556.79元，同样呈现微增态势。

投资组合：债券投资占主导

资产组合情况

期末基金资产组合中，固定收益投资占比极高，达到99.73%，金额为11,125,095,858.36元，全部为债券投资。银行存款和结算备付金合计占比0.27%，金额为30,416,139.97元。

项目	金额（元）	占基金总资产的比例（%）
固定收益投资	11,125,095,858.36	99.73
银行存款和结算备付金合计	30,416,139.97	0.27

债券投资明细

按债券品种分类，金融债券摊余成本为11,125,095,858.36元，占基金资产净值比例为130.98%，其中政策性金融债占比128.58%。期末按摊余成本占基金资产净值比例大小排序，前五名债券投资明细中，15进出08占比39.58%，18国开06占比18.59%等。

序号	债券代码	债券名称	占基金资产净值比例(％)
1	150308	15进出08	39.58
2	180206	18国开06	18.59

份额持有人结构：机构投资者主导

持有人户数与结构

期末基金份额持有人户数为238户，户均持有基金份额为33,615,190.94份。机构投资者持有份额占总份额比例高达99.99%，为7,999,992,000.00份，个人投资者持有份额占比0.01%，为423,444.45份。

持有人结构	持有份额（份）	占总份额比例
机构投资者	7,999,992,000.00	99.99%
个人投资者	423,444.45	0.01%

单一投资者情况

报告期内，存在单一机构投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况。如某机构在2024 - 01 - 01至2024 - 12 - 31期间，持有份额1,999,999,000.00份，占比25.00%；另一机构同期持有1,799,999,000.00份，占比22.50%。这种集中持有情况在市场流动性不足时，若投资者巨额赎回或集中赎回，可能对基金净值产生影响，甚至引发流动性风险。

未来展望：债券投资预期收益下降

展望2025年，货币政策调整为“适度宽松”，财政政策“更加积极”。债券市场短期内收益率下行幅度较大，绝对水平偏低，已定价部分利多因素，短期下行空间有限，但优质资产稀缺仍在延续，流动性宽裕，收益率向上动力也不足，大概率维持低位震荡。在此环境下，2025年债券投资预期收益相对2024年预计大幅下降，投资策略需更加注重票息，注重精细化管理，合理平衡风险收益。投资者应密切关注基金在新环境下的投资策略调整以及业绩表现。

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