2025年3月31日，博时基金管理有限公司发布博时厚泽匠选一年持有期混合型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中面临着份额与净资产双降的局面，净利润由负转正，同时管理费用也有所变化。这些数据背后反映了基金怎样的运作情况和投资表现？对投资者又有哪些启示？本文将为您详细解读。
基金业绩：净利润扭亏为盈，仍不及业绩基准
主要财务指标：净利润转正，仍有未分配亏损
从主要会计数据和财务指标来看，2024年该基金实现了扭亏为盈。博时厚泽匠选一年持有期混合A类份额本期利润为0.0743元/份，C类份额为0.0717元/份，而上一年度A类份额为 -0.0878元/份，C类份额为 -0.0915元/份。不过，期末可供分配利润仍为负数，A类为 -33,839,828.30元，C类为 -746,536.26元，这意味着基金虽然盈利，但尚未弥补之前的亏损。
| 期间 | 博时厚泽匠选一年持有期混合A | 博时厚泽匠选一年持有期混合C |
|---|---|---|
| 2024年本期利润（元/份） | 0.0743 | 0.0717 |
| 2023年本期利润（元/份） | -0.0878 | -0.0915 |
| 2024年末可供分配利润（元） | -33,839,828.30 | -746,536.26 |
基金净值表现：跑输业绩比较基准
2024年，博时厚泽匠选一年持有期混合A类份额净值增长率为8.93%，C类份额为8.28%，而同期业绩比较基准增长率为14.67%，基金未能跑赢业绩比较基准。从长期来看，自基金合同生效起至今，A类份额累计净值增长率为 -0.63%，C类份额为 -1.63%，显示出基金成立以来整体表现欠佳。
| 阶段 | 博时厚泽匠选一年持有期混合A | 博时厚泽匠选一年持有期混合C | 业绩比较基准收益率 |
|---|---|---|---|
| 过去一年净值增长率 | 8.93% | 8.28% | 14.67% |
| 自基金合同生效起至今累计净值增长率 | -0.63% | -1.63% | 2.80% |
投资运作：市场波动中坚守策略，股票投资主导
投资策略：聚焦科技与消费优质公司
报告期内，资本市场波动较大。基金运作强调忽略短期宏观预期波动，重点在科技、消费两个领域寻找兼具盈利质量和业绩增长的优质公司，通过中长期持有获取收益。这种策略旨在减少市场短期波动对基金业绩的影响，追求长期稳定的回报。
资产配置：股票投资占主导
期末基金资产组合中，权益投资占比85.75%，全部为股票投资，其中通过港股通机制投资香港股票金额为118,230,506.80元，净值占比42.73%。这表明基金对股票市场的依赖度较高，股票投资的表现将直接影响基金的整体业绩。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 247,516,479.23 | 85.75 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 40,750,016.58 | 14.12 |
| 其他各项资产 | 386,228.80 | 0.13 |
股票投资：行业分散，个股精选
期末按行业分类的股票投资组合显示，境内外股票投资涉及多个行业。境内股票投资中，制造业占比最高；港股通投资股票中，信息技术、非日常生活消费品等行业占比较大。从期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细来看，基金持股较为分散，前十大重仓股占比相对均衡，有助于分散风险。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|---|
| 1 | 9992 | 泡泡玛特 | 10.17 |
| 2 | 689009 | 九号公司 | 8.29 |
| 3 | 1415 | 高伟电子 | 8.22 |
| 4 | 300308 | 中际旭创 | 7.05 |
| 5 | 002273 | 水晶光电 | 7.03 |
费用分析：管理费用略有上升，关注成本影响
基金管理费：规模效应下的费用变化
2024年当期发生的基金应支付的管理费为4,135,709.24元，较上一年度的3,649,296.78元有所增加。其中，应支付销售机构的客户维护费为2,066,940.43元，应支付基金管理人的净管理费为2,068,768.81元。虽然管理费的增加可能与基金资产规模的变化有关，但投资者仍需关注管理费用对基金收益的侵蚀。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） |
|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费 | 4,135,709.24 | 3,649,296.78 |
| 应支付销售机构的客户维护费 | 2,066,940.43 | 1,823,912.64 |
| 应支付基金管理人的净管理费 | 2,068,768.81 | 1,825,384.14 |
托管费与销售服务费：费率稳定
当期发生的基金应支付的托管费为689,284.83元，上年度为608,216.09元。销售服务费方面，2024年为38,419.98元，上年度为30,745.89元。托管费和销售服务费的变化相对较小，基本维持在稳定水平。
份额与持有人结构：份额缩水，个人投资者为主
开放式基金份额变动：赎回压力显现
报告期内，博时厚泽匠选一年持有期混合A类份额总赎回份额为154,888,549.58份，总申购份额为1,766,189.11份；C类份额总赎回份额为2,438,541.49份，总申购份额为158,426.55份。整体来看，赎回份额远高于申购份额，导致基金份额总额从期初的433,911,468.90份减少至期末的278,508,993.49份，缩水34.51%。
| 份额级别 | 本报告期期初基金份额总额（份） | 本报告期基金总申购份额（份） | 本报告期基金总赎回份额（份） | 本报告期期末基金份额总额（份） |
|---|---|---|---|---|
| 博时厚泽匠选一年持有期混合A | 426,017,282.56 | 1,766,189.11 | 154,888,549.58 | 272,894,922.09 |
| 博时厚泽匠选一年持有期混合C | 7,894,186.34 | 158,426.55 | 2,438,541.49 | 5,614,071.40 |
期末基金份额持有人结构：个人投资者主导
期末基金份额持有人结构显示，博时厚泽匠选一年持有期混合A类和C类份额均以个人投资者为主，A类份额个人投资者持有比例为100.00%，C类份额同样为100.00%。这反映出该基金在投资者群体上较为集中于个人投资者，机构投资者参与度较低。
| 份额级别 | 持有人户数(户) | 户均持有的基金份额 | 机构投资者 | 个人投资者 |
|---|---|---|---|---|
| 持有份额 | 占总份额比例 | |||
| 博时厚泽匠选一年持有期混合A | 2219 | 122,981.04 | - | - |
| 博时厚泽匠选一年持有期混合C | 84 | 66,834.18 | - | - |
风险与机会提示：关注市场波动，理性看待投资
风险提示
- 市场风险：基金投资主要集中于股票市场，受市场波动影响较大。如2024年市场经历大幅波动，基金净值表现受到一定冲击，未能跑赢业绩比较基准。未来市场不确定性依然存在，尤其是外部环境如美国对华政策等，可能对基金业绩产生不利影响。
- 流动性风险：报告期内基金面临较大的赎回压力，若市场出现极端情况，可能导致基金在资产变现时面临流动性风险，影响基金的正常运作和投资者的赎回需求。
- 管理风险：尽管基金管理人具有丰富的经验，但投资决策仍可能受到各种因素影响，如对行业和个股的判断失误等，从而影响基金业绩。
机会提示
- 长期投资机会：基金坚持中长期投资策略，聚焦科技、消费等领域的优质公司。随着国内政策组合发力，宏观环境预期相对积极，这些行业有望迎来发展机遇，为基金业绩提升提供支撑。
- 调整优化机会：基金管理人表示将继续优化投资组合，规避宏观风险不确定性敞口，在中长期产业趋势通顺的行业中寻找优质公司。这可能为基金未来业绩改善带来机会。
博时厚泽匠选一年持有期混合基金在2024年经历了份额与净资产的下滑，但也实现了净利润的扭亏为盈。投资者在关注基金业绩的同时，应充分认识到其中的风险与机会，结合自身风险承受能力和投资目标，做出理性的投资决策。
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