华夏中证智选1000价值稳健策略ETF发起式联接基金2024年年报已发布。报告期内，该基金份额总额从26,228,466.07份增长至29,816,799.27份，增长率为13.68%；净资产合计从25,512,553.98元增至31,619,689.20元，增幅达23.94%；净利润为3,166,556.17元；当期发生的基金应支付的管理费为7,820.89元。以下将对该基金年报进行详细解读。
主要财务指标：净利润扭亏为盈，资产规模增长显著
本期利润与净资产变动
2024年，华夏中证智选1000价值稳健策略ETF发起式联接基金本期利润表现亮眼，华夏中证智选1000价值稳健策略ETF发起式联接A本期利润为1,949,260.33元，C类为1,217,295.84元，而在2023年同期，A类为 -495,396.36元，C类为 -292,198.79元，成功实现扭亏为盈。
从净资产数据来看，2024年末，A类期末基金资产净值为18,064,751.10元，C类为13,554,938.10元。与2023年末相比，A类从19,112,712.13元有所下降，C类则从6,399,841.85元大幅增长。整体基金净资产合计从2023年末的25,512,553.98元增长至2024年末的31,619,689.20元，增长幅度为23.94%，显示出基金资产规模的显著扩张。
| 项目 | 2024年末 | 2023年末 | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 华夏中证智选1000价值稳健策略ETF发起式联接A期末基金资产净值（元） | 18,064,751.10 | 19,112,712.13 | -5.48% |
| 华夏中证智选1000价值稳健策略ETF发起式联接C期末基金资产净值（元） | 13,554,938.10 | 6,399,841.85 | 111.79% |
| 净资产合计（元） | 31,619,689.20 | 25,512,553.98 | 23.94% |
其他关键指标
在其他指标方面，本期加权平均净值利润率A类为10.52%，C类为10.86%，反映出基金在该年度较好的盈利能力。期末可供分配利润A类为 -137,048.39元，C类为 -154,526.44元，这意味着基金在当前阶段可供分配给投资者的利润为负，可能与基金的投资策略和盈利分配安排有关。
基金净值表现：跑赢业绩比较基准，展现良好收益能力
份额净值增长率与业绩比较基准对比
2024年，华夏中证智选1000价值稳健策略ETF发起式联接A份额净值增长率为9.18%，同期业绩比较基准增长率为8.46%，超出基准0.72%；C类份额净值增长率为8.86%，同期业绩比较基准增长率同样为8.46%，超出基准0.40%。在不同时间段内，如过去三个月、六个月及自基金合同生效起至今，该基金也大多能实现对业绩比较基准的超越，显示出基金在跟踪指数的基础上，具备一定的主动管理能力，为投资者创造了额外收益。
| 阶段 | 华夏中证智选1000价值稳健策略ETF发起式联接A | 华夏中证智选1000价值稳健策略ETF发起式联接C | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | |||
| 过去一年 | 9.18% | 8.46% | 0.72% | 8.86% | 8.46% | 0.40% | ||
| 过去六个月 | 17.03% | 17.18% | -0.15% | 16.85% | 17.18% | -0.33% | ||
| 过去三个月 | 2.06% | 2.78% | -0.72% | 1.99% | 2.78% | -0.79% | ||
| 自基金合同生效起至今 | 6.23% | 3.71% | 2.52% | 5.80% | 3.71% | 2.09% |
累计净值增长率走势
从自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较来看，A类和C类的累计净值增长率均高于业绩比较基准收益率，进一步证明了基金长期的良好表现。这表明基金在长期运作过程中，能够有效跟踪标的指数，并通过合理的投资策略获取超越基准的收益，为投资者带来较为可观的回报。
投资策略与运作：紧密跟踪指数，应对市场变化
投资策略
本基金跟踪中证智选1000价值稳健策略指数，通过交易所买卖或申购赎回的方式投资于目标ETF，也可买入标的指数成份股来跟踪标的指数。该指数以中证1000指数为样本空间，采用多因子策略选样和加权，为投资者提供了基于宽基指数的投资工具。在投资过程中，基金还可根据法律法规参与转融通证券出借业务，丰富投资手段。
运作分析
2024年全球经济复苏乏力，美联储结束加息，欧元区进入降息周期。国内政府持续发力提振经济，市场整体有向好趋势，但行业表现分化，金融、家电、通信等板块领涨，医药、农业、地产等跌幅居前。基金在这样的市场环境下，在做好跟踪标的指数的基础上，认真应对投资者日常申购、赎回等工作，确保基金的平稳运作。
业绩表现归因：多种因素影响跟踪偏离度
截至2024年12月31日，华夏中证智选1000价值稳健策略ETF发起式联接A份额净值为1.0623元，C类为1.0580元。与业绩比较基准产生偏离的主要原因为成份股分红、日常运作费用、指数结构调整、申购赎回等产生的差异。尽管存在这些因素的影响，基金仍能保持一定的跟踪精度，并实现对业绩比较基准的超越，说明基金管理人在应对这些因素时采取了有效的措施，具备较强的风险管理和投资运作能力。
市场展望：机遇与挑战并存
展望2025年，海外方面存在诸多不确定性，如中美信用周期能否共振重启、特朗普政策的推进等。国内经济虽面临外部环境变化带来的不利影响，但经济基础稳、潜能大，长期向好的趋势不变。当前A股和港股整体估值偏低，具备投资吸引力，随着海外美联储降息和国内政策发力，投资者风险偏好有望提升，结构性机会可能增多。本基金将继续紧密跟踪标的指数，做好相关投资工作，以应对市场的变化，为投资者谋求良好回报。
费用分析：管理费与托管费稳定，销售服务费有变化
管理费与托管费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为7,820.89元，相较于2023年的4,597.94元有所增加。基金托管费2024年为1,564.35元，2023年为919.58元，同样呈现增长态势。这两项费用的增长与基金资产规模的扩大有一定关系，其计提方式均按前一日基金资产净值扣除基金资产中目标ETF份额所对应资产净值后剩余部分的一定比例计提。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费 | 7,820.89 | 4,597.94 | 70.09% |
| 当期发生的基金应支付的托管费 | 1,564.35 | 919.58 | 69.03% |
销售服务费
销售服务费方面，2024年为33,647.48元，2023年为7,236.74元，增长幅度较大。其中，C类基金份额按前一日基金资产净值0.30%的年费率计提销售服务费，这一费用的大幅增长可能与C类份额的规模变动以及销售渠道策略调整有关。
投资收益分析：公允价值变动收益贡献大，投资收益有波动
各项收益构成
2024年基金营业总收入为3,220,505.38元，其中公允价值变动收益为3,256,307.31元，对营业总收入贡献显著。投资收益为 -57,005.97元，包括基金投资收益 -45,633.15元、债券投资收益 -11,372.82元等。利息收入为12,592.23元，主要来自存款利息收入。与2023年相比，各项收益构成有较大变化，2023年营业总收入为 -742,631.66元，投资收益为 -128,896.68元，公允价值变动收益为 -626,945.42元，显示出2024年基金投资收益结构的优化和市场环境对收益的积极影响。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3,220,505.38 | -742,631.66 | 533.42% |
| 公允价值变动收益 | 3,256,307.31 | -626,945.42 | 613.92% |
| 投资收益 | -57,005.97 | -128,896.68 | 55.61% |
| 利息收入 | 12,592.23 | 8,109.82 | 55.27% |
收益波动原因
投资收益的波动主要源于市场行情的变化以及基金投资组合的调整。2024年尽管投资收益整体为负，但公允价值变动收益的大幅增长弥补了投资收益的亏损，使得基金最终实现盈利。这也反映出基金投资受市场波动影响较大，需要密切关注市场动态，合理调整投资组合，以降低收益的波动性。
关联交易：交易稳定，佣金支付合规
通过关联方交易单元进行的交易
通过关联方交易单元进行的交易中，2024年与中信证券的基金交易成交金额为38,880,711.90元，占当期基金成交总额的100.00%，与2023年的25,916,796.90元相比有所增长。债券交易成交金额为1,212,120.00元，占当期债券成交总额的100.00%。股票交易在2024年无成交，2023年成交金额为1,450,244.90元，占当期股票成交总额的33.03%。这些交易均在正常业务范围内按一般商业条款订立，反映出基金与关联方的交易保持相对稳定。
| 关联方名称 | 交易类型 | 2024年 | 2023年 | ||
|---|---|---|---|---|---|
| 成交金额（元） | 占比 | 成交金额（元） | 占比 | ||
| 中信证券 | 基金交易 | 38,880,711.90 | 100.00% | 25,916,796.90 | 100.00% |
| 中信证券 | 债券交易 | 1,212,120.00 | 100.00% | - | - |
| 中信证券 | 股票交易 | - | - | 1,450,244.90 | 33.03% |
应支付关联方的佣金
应支付关联方中信证券的佣金方面，2024年虽未明确披露当期佣金数据，但从业务合规角度，佣金按市场佣金率计算，以扣除相关费用后的净额列示，且佣金协议服务范围包括证券投资研究成果和市场信息服务。2023年当期佣金为625.60元，占当期佣金总量的61.84%。整体来看，基金在关联交易中的佣金支付符合相关规定，保障了交易的公平性和透明度。
持有人结构与份额变动：机构持有比例高，份额增长明显
持有人户数与结构
期末基金份额持有人户数为1,106户，户均持有基金份额为26,959.13份。从持有人结构来看，机构投资者持有份额占总份额的37.95%，个人投资者持有份额占62.05%。其中，华夏中证智选1000价值稳健策略ETF发起式联接A类中，机构投资者持有份额占比58.85%；C类中，个人投资者持有份额占比89.79%。机构投资者在A类份额中占比较高，显示出机构对该基金A类份额的青睐。
| 份额级别 | 持有人户数(户) | 户均持有基金份额 | 持有人结构 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 机构投资者 | 个人投资者 | |||||
| 持有份额 | 占总份额比例 | 持有份额 | 占总份额比例 | |||
| 华夏中证智选1000价值稳健策略ETF发起式联接A | 582 | 29,217.54 | 11,314,350.48 | 58.85% | 7,849,858.83 | 41.15% |
| 华夏中证智选1000价值稳健策略ETF发起式联接C | 524 | 24,450.74 | 1,307,599.80 | 10.21% | 11,504,590.16 | 89.79% |
| 合计 | 1,106 | 26,959.13 | 11,314,350.48 | 37.95% | 18,502,448.79 | 62.05% |
份额变动
本报告期内，华夏中证智选1000价值稳健策略ETF发起式联接A类基金总申购份额为8,217,840.21份，总赎回份额为10,856,765.93份；C类基金总申购份额为29,290,596.82份，总赎回份额为23,063,337.90份。整体基金份额从期初的26,228,466.07份增长至期末的29,816,799.27份，增长率为13.68%。申购赎回情况反映出投资者对该基金的关注度较高，且整体上对基金未来表现持有较为积极的态度，推动了基金份额的增长。
| 份额级别 | 基金合同生效日基金份额总额 | 本报告期期初基金份额总额 | 本报告期基金总申购份额 | 减：本报告期基金总赎回份额 | 本报告期期末基金份额总额 | 变动情况 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 华夏中证智选1000价值稳健策略ETF发起式联接A | 20,083,527.29 | 19,643,535.03 | 8,217,840.21 | 10,856,765.93 | 17,004,609.31 | -10.35% |
| 华夏中证智选1000价值稳健策略ETF发起式联接C | 6,769,909.92 | 6,584,931.04 | 29,290,596.82 | 23,063,337.90 | 12,812,189 |
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