2025年3月31日，博时基金管理有限公司发布博时裕恒纯债债券型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在2024年的运作中，基金份额实现稳定增长，净资产与净利润均有所提升，同时基金管理人报酬等费用也相应增加。以下将对该基金的各项关键数据进行详细解读。
主要财务指标：盈利与规模双增长
本期利润显著增加
| 期间 | 博时裕恒纯债债券A | 博时裕恒纯债债券C |
|---|---|---|
| 2024年 | 99,059,212.88元 | 0.46元 |
| 2023年 | 90,289,445.06元 | - |
| 2024年较2023年变动比例 | 约9.71% | - |
2024年，博时裕恒纯债债券A的本期利润为99,059,212.88元，相较于2023年的90,289,445.06元，增长了约9.71%，显示出基金盈利能力的增强。
资产净值稳步提升
| 时间 | 博时裕恒纯债债券A | 博时裕恒纯债债券C |
|---|---|---|
| 2024年末 | 2,651,326,290.75元 | 200.46元 |
| 2023年末 | 2,552,219,728.22元 | - |
| 2024年末较2023年末变动比例 | 约3.88% | - |
截至2024年末，博时裕恒纯债债券A的基金资产净值为2,651,326,290.75元，相比2023年末的2,552,219,728.22元，增长了约3.88%，表明基金规模稳步扩大。
基金净值表现：超越业绩比较基准
份额净值增长率领先
| 阶段 | 博时裕恒纯债债券A份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 差值 |
|---|---|---|---|
| 过去一年 | 3.88% | 2.70% | 1.18% |
| 过去三年 | 9.61% | 8.10% | 1.51% |
| 过去五年 | 17.66% | 13.50% | 4.16% |
| 自基金合同生效起至今 | 40.38% | 24.82% | 15.56% |
过去一年，博时裕恒纯债债券A份额净值增长率为3.88%，同期业绩比较基准收益率为2.70%，超出1.18%。长期来看，自基金合同生效起至今，份额净值增长率达到40.38%，大幅领先业绩比较基准收益率24.82%，显示出基金良好的长期投资回报能力。
投资策略与业绩表现：把握债市机遇
投资策略顺应市场
2024年债券收益率整体下行，央行通过降准等方式投放流动性，市场资金面宽松，保险、农商配置需求旺盛，债券供给量偏低。基金管理人积极把握市场机遇，运用期限结构策略、行业配置策略等，维持灵活久期、适度杠杆、优质债券配置。
业绩表现符合预期
截至2024年12月31日，博时裕恒纯债债券A类基金份额净值为1.0702元，份额累计净值为1.3562元，份额净值增长率为3.88%，跑赢同期业绩基准增长率2.70%，实现了较好的投资回报。
管理人展望：债市机遇与风险并存
债市长期趋势向好
展望后市，基金管理人认为支撑债市的基本面逻辑未变，经济面临一定压力，财政政策预计加力对冲，货币政策维持整体宽松，进一步降准降息仍有可能，信用利差预计维持相对低位，债市下行趋势仍在。
警惕短期波动风险
收益率下行到历史低位后，静态票息对组合收益的贡献与保护降低，机构参与波段交易诉求较高，市场波动可能加剧。权益赚钱效应阶段性显现、稳政策加码或政策效果的逐步显现、汇率压力的制约等，都可能带来市场的调整。
费用情况：管理与托管费用合理增长
基金管理费
| 期间 | 当期发生的基金应支付的管理费 | 较上年度变动比例 |
|---|---|---|
| 2024年 | 7,799,851.57元 | 约0.65% |
| 2023年 | 7,749,570.47元 | - |
2024年当期发生的基金应支付的管理费为7,799,851.57元，相较于2023年的7,749,570.47元，增长了约0.65%，与基金资产规模的增长相匹配。
基金托管费
| 期间 | 当期发生的基金应支付的托管费 | 较上年度变动比例 |
|---|---|---|
| 2024年 | 2,599,950.52元 | 约0.65% |
| 2023年 | 2,583,190.14元 | - |
2024年当期发生的基金应支付的托管费为2,599,950.52元，较2023年的2,583,190.14元增长了约0.65%，费用增长合理。
投资组合：债券配置主导
债券投资占比高
期末基金资产组合中，债券投资公允价值为3,103,364,079.49元，占基金总资产的比例达96.75%，其中金融债券占比75.54%，同业存单占比14.94%，国家债券占比8.52%，显示出基金以债券投资为主的特点。
前五名债券投资
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 公允价值 | 占基金资产净值比例 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 101554028 | 15华能集MTN001 | 230,062,985.75元 | 8.68% |
| 2 | 2220082 | 22郑州银行01 | 202,840,876.71元 | 7.65% |
| 3 | 212380008 | 23交行债01 | 143,831,320.55元 | 5.42% |
| 4 | 240210 | 24国开10 | 106,675,205.48元 | 4.02% |
| 5 | 240001 | 24附息国债01 | 106,139,344.26元 | 4.00% |
前五名债券投资占基金资产净值比例相对分散，有助于分散风险。
份额持有人结构：机构投资者主导
机构持有比例高
期末机构投资者持有份额为2,476,159,183.02份，占总份额的99.95%，其中南京银行持有2,476,159,082.86份，占比99.95%。个人投资者持有份额为1,361,353.68份，占总份额的0.05%，显示出机构投资者对该基金的高度认可。
基金管理人从业人员持有
基金管理人所有从业人员持有本基金701.97份，其中博时裕恒纯债债券A为514.67份，C为187.30份，占比极小。
开放式基金份额变动：总体稳定增长
| 份额级别 | 本报告期期初基金份额总额 | 本报告期基金总申购份额 | 本报告期基金总赎回份额 | 本报告期期末基金份额总额 |
|---|---|---|---|---|
| 博时裕恒纯债债券A | 2,477,476,229.75份 | 949,073.87份 | 904,954.22份 | 2,477,520,349.40份 |
| 博时裕恒纯债债券C | - | 187.30份 | - | 187.30份 |
博时裕恒纯债债券A和C类份额在2024年总体呈现稳定增长态势，反映出投资者对该基金的持续青睐。
总体来看，博时裕恒纯债债券在2024年表现出色，实现了盈利与规模的双增长，投资策略有效，净值表现超越业绩比较基准。然而，投资者仍需关注债市短期波动风险，以及单一机构投资者占比过高可能带来的流动性风险。
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