2025年3月31日，摩根基金管理（中国）有限公司发布摩根MSCI中国A股交易型开放式指数证券投资基金联接基金2024年年度报告。报告显示，该基金在2024年的份额、净资产、净利润等关键指标均发生了显著变化，同时，基金的投资策略、业绩表现以及费用情况也值得投资者关注。
基金关键指标变化显著
主要会计数据和财务指标：净利润扭亏为盈
从主要会计数据和财务指标来看，2024年摩根MSCI中国A股ETF联接A实现本期利润3,253,248.22元，2023年为 -2,632,962.88元；联接C本期利润为820,955.72元，2023年则为 -1,098,883.78元，均实现了扭亏为盈。加权平均基金份额本期利润方面，联接A为0.1250元，联接C为0.0616元。期末基金资产净值上，联接A为25,850,455.15元，联接C为20,789,795.53元，较2023年末均有所增长。
| 期间数据和指标 | 2024年 | 2023年 |
|---|---|---|
| 摩根MSCI中国A股ETF联接A | 摩根MSCI中国A股ETF联接C | 摩根MSCI中国A股ETF联接A |
| 本期利润（元） | 3,253,248.22 | 820,955.72 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.1250 | 0.0616 |
| 期末基金资产净值（元） | 25,850,455.15 | 20,789,795.53 |
基金净值表现：跑赢业绩比较基准
基金净值表现上，2024年摩根MSCI中国A股ETF联接A份额净值增长率为15.06%，同期业绩比较基准收益率为11.55%；联接C份额净值增长率为14.95%，同期业绩比较基准收益率同样为11.55%，均跑赢业绩比较基准。从不同阶段来看，过去一年、过去三年等时间段内，份额净值增长率与业绩比较基准收益率也存在一定差异。
| 阶段 | 摩根MSCI中国A股ETF联接A | 摩根MSCI中国A股ETF联接C |
|---|---|---|
| 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ |
| 过去一年 | 15.06% | 11.55% |
| 过去三年 | -16.15% | -21.52% |
基金份额与净资产：规模扩张明显
开放式基金份额变动显示，2024年摩根MSCI中国A股ETF联接A期初份额为26,537,582.45份，期末为26,668,307.85份，净增长130725.4份；联接C期初份额10,920,987.46份，期末21,543,113.81份，净增长10622126.35份，整体基金份额净增长10752851.75份。净资产方面，2024年末净资产合计46,640,250.68元，较2023年末的31,524,461.46元，增加了15115789.22元 ，增长幅度较大。
| 项目 | 摩根MSCI中国A股ETF联接A | 摩根MSCI中国A股ETF联接C |
|---|---|---|
| 期初基金份额总额（份） | 26,537,582.45 | 10,920,987.46 |
| 期末基金份额总额（份） | 26,668,307.85 | 21,543,113.81 |
| 基金份额净增长（份） | 130725.4 | 10622126.35 |
| 期初净资产合计（元） | - | 31,524,461.46 |
| 期末净资产合计（元） | - | 46,640,250.68 |
| 净资产增加（元） | - | 15115789.22 |
投资运作与策略分析
投资策略：紧密跟踪标的指数
该基金为ETF联接基金，通过将基金资产主要投资于目标ETF基金份额，以实现对标的指数的跟踪，力争日均跟踪偏离度的绝对值不超过0.35%，年跟踪误差不超过4%。2024年，基金采用被动投资的方法跟踪标的指数，在市场波动中努力保持跟踪误差在合理范围内。
业绩表现归因：市场环境与投资策略协同
2024年A股走势先抑后扬，9月24日金融三部门新闻发布会成为关键转折点，政策组合拳推动市场流动性改善和风险偏好提升。本基金在这样的市场环境下，凭借被动投资策略，较好地跟踪了标的指数，从而取得了相对较好的业绩表现，跑赢业绩比较基准。
宏观经济与市场展望：机会大于风险
管理人认为，未来基本面能否持续回暖是主导市场走势的关键。年底出台的政策可能在2025年上半年集中落地带来增量需求，盈利逐步改善预期强，经济逐步修复确定性较高。资金方面，资本市场流动性预计保持充裕，中央经济工作会议明确“适度宽松的货币政策”基调，中长期资金入市有序推进。因此，2025年权益市场机会大于风险。
费用与交易情况剖析
管理与托管费用：成本相对稳定
基金管理费方面，2024年当期发生的基金应支付的管理费为3,302.96元，2023年为3,032.64元；托管费2024年为1,101.07元，2023年为1,010.87元，整体费用成本相对稳定。支付基金管理人的管理人报酬按前一日基金资产净值扣除所持有目标ETF基金份额部分的基金资产后的余额（若为负数，则取零）的0.15%的年费率计提；支付基金托管人的托管费按前一日基金资产净值扣除所持有目标ETF基金份额部分的基金资产后的余额（若为负数，则取零）的0.05%的年费率计提。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） |
|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费 | 3,302.96 | 3,032.64 |
| 当期发生的基金应支付的托管费 | 1,101.07 | 1,010.87 |
交易费用与投资收益：交易活跃度低
交易费用方面，2024年基金投资收益为 -354,675.44元，其中基金投资收益 -354,675.44元，主要源于买卖基金差价等。股票投资收益在本报告期未发生买卖股票差价收入等情况，反映出基金在股票交易上的活跃度较低。
关联交易：无异常关联交易
通过关联方交易单元进行的交易、应支付关联方的佣金等方面，本报告期内无相关情况，表明基金在关联交易方面较为规范，不存在异常关联交易行为。
投资者结构与风险提示
投资者结构：个人投资者为主
期末基金份额持有人户数及持有人结构显示，摩根MSCI中国A股ETF联接A持有人户数为1,085户，户均持有24,579.09份；联接C持有人户数1,365户，户均持有15,782.50份，整体以个人投资者为主，机构投资者持有份额占比极低。
| 份额级别 | 持有人户数(户) | 户均持有的基金份额 | 机构投资者 | 个人投资者 |
|---|---|---|---|---|
| 持有份额 | 占总份额比例 | |||
| 摩根MSCI中国A股ETF联接A | 1,085 | 24,579.09 | - | 0.00% |
| 摩根MSCI中国A股ETF联接C | 1,365 | 15,782.50 | 101.57 | 0.00% |
风险提示：关注集中度与迷你基金风险
报告期内存在单一投资者持有基金份额比例达到20%以上的情况，2024年10月9日至12月31日，有个人投资者持有9,781,864.42份，占比20.29% ，若该投资者大额赎回，可能导致基金可变现资产无法满足需求或资产变现成本过高，损害投资者利益。同时，截至2024年12月31日，本基金已连续超过60个工作日出现基金资产净值低于5000万元的情形，成为“迷你基金”，可能面临清盘等风险。
摩根MSCI中国A股ETF联接基金在2024年虽取得了较好的业绩增长和规模扩张，但投资者仍需关注潜在风险，结合自身风险承受能力做出投资决策。
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