转自：新华财经

高盛：上调美国经济衰退概率

标普全球：南非、意大利和希腊信贷违约掉期上涨

三井住友银行：日元通常在全球衰退期间表现出色

惠誉：全球经济面临经济增长放缓与供应链风险

【机构分析】

高盛集团最近将未来12个月内美国经济陷入衰退的可能性从35%提升至45%这一预测的调整主要是因为金融环境的急剧紧缩和政策不确定性增加，这可能导致资本支出的下降幅度超过了先前的预期。此前，美国宣布了全面的增税措施，市场对贸易战的忧虑持续存在，这进一步增加了经济前景的不确定性。这是继上个月高盛将衰退概率从20%提升至35%之后的又一次调整。当时，高盛指出，美国的经济基础已经不如前几年那样强劲。

标普全球表示，南非信贷违约掉期（CDS）较上周五收盘上涨7个基点至285个基点。意大利信贷违约掉期上涨8个基点至70个基点，希腊信贷违约掉期上涨9个基点至72个基点。

三井住友银行策略师指出，日元通常在全球经济衰退或金融危机期间表现出色。在日本央行可能继续加息而其他主要央行采取宽松政策的环境下，日元有望走强。日本经济正遭受美国关税政策的冲击，尤其是针对汽车及其零部件的关税，这可能导致经济增速放缓。为了应对这种局面，日本央行可能会选择维持较低的利率水平，从而对日元走强产生一定的抑制作用。

分析人士警告称，全球金融市场的混乱程度是几十年来最严重的。整个欧洲都感受到了恐慌情绪：德国DAX指数上午下跌约6.5%，法国CAC40指数下跌约5.3%。尽管存在上述市场压力，英国首相斯塔默承诺采取新措施支持承压的制造商，并承诺进行一系列改革，旨在为企业提供“确定性”和“对行业的支持”。

惠誉表示，经济增长放缓和较高的食品价格可能导致欧洲消费购买力下降和消费性支出减少。由于依赖墨西哥、加拿大以及欧洲的供应，美国汽车制造商面临更大的供应链风险。预计大多数酒类生产商将在美国提高价格，以抵消新关税的影响。化学、汽车和技术（硬件）行业可能是最受美国关税影响的欧洲行业。

绝对策略研究公司利率策略主管表示，日元的估值目前处于较低水平，随着美联储降息，预计将会缩小与日本的利差。日本经济对贸易的依赖程度已显著下降。数据显示，自4月2日起，日元兑美元的汇率已升值约3%；与此同时，瑞郎也达到了六个月以来的新高；日元或成为应对全球贸易紧张局势以及潜在美国经济衰退的最佳货币选择。巴西雷亚尔等新兴市场货币正成为新型对冲工具；巴西雷亚尔估值优势明显，套利收益高，且对全球贸易敞口较小，年内表现领跑主要货币。

雷蒙德詹姆斯投资管理公司策略师指出，日元和瑞郎都能有效缓冲关税冲击，但瑞郎对冲效果更佳，因其免受日本央行加息路径不确定性的影响；日本汽车及零部件行业可能受关税冲击，疲弱经济或迫使日本央行维持低利率。

编辑：马萌伟