近日，波场TRON创始人孙宇晨公开揭露了一起涉及盗用TUSD法币储备金的重大金融欺诈案件。
在该案中，包括香港持牌信托公司First Digital Trust Limited（下称“FDT”）在内的金融机构，以及迪拜的一家私人公司，通过联合欺诈行为挪用了4.56亿美元的客户资金。孙宇晨在接受《华夏时报》记者采访时表示，在为TUSD所有方Techteryx提供资金支持的同时关注到此案，该案件不仅威胁公众利益，也暴露了信托行业存在严重漏洞。
“目前这一事件尚未有司法调查结果，但仅从行业的发展概况而言，当前加密资产托管信托领域的确存在着一定的监管灰色地带。”Uweb校长、香港区块链协会荣誉主席于佳宁向《华夏时报》记者表示，传统金融监管框架未能完全适应加密资产的独特性，包括跨境资金流动监控困难、资产所有权认定模糊以及托管机构运作缺乏透明度等问题。在香港等地区，即使持牌信托机构也可能存在监管盲区，使得客户资产面临未经授权转移的风险。
多方各执一词
根据孙宇晨透露的信息，2020年12月，Techteryx从TrueCoin LLC（下称“TrueCoin”）收购TUSD后，TrueCoin被保留并被委托负责选择金融服务提供商并协调国际运营，相关安排于2023年7月终止。在此期间，TrueCoin利用其受托角色，选择了FDT作为TUSD法定储备资产的托管人，管理超过5亿美元的储备资金。同时，TrueCoin还向Techteryx推荐了Aria Commodity Finance Fund（下称“开曼基金”）作为主要投资。
在后续的交易中，TrueCoin涉嫌与FDT等机构合谋，通过虚假文件和未经授权的转账，将4.56亿美元TUSD法定储备金转移到迪拜一家由前述开曼基金投资经理妻子全资拥有的私人公司。
2023年，由于FDT未能支付其代理Techteryx 进行的某些投资所产生的利息，Techteryx委派独立专业团队开始对FDT展开全面调查，并发现大量受托管的客户资金被挪用，同时向孙宇晨寻求支持。孙宇晨以其个人自有资金为Techteryx提供了援助，确保了TUSD拥有充足的流动资金，保障所有TUSD持有人的利益。
记者梳理发现，早在2024年9月，美国证券交易委员会（SEC）曾发布公开声明，指控TrueCoin参与涉及TUSD的欺诈活动。这些欺诈活动发生在Techteryx收购后、TrueCoin仍作为TUSD运营者期间。SEC认为，TrueCoin通过对投资安全性的虚假陈述，为自身谋利，同时让投资者面临巨大的、未披露的风险。
在此案中，FDT等持牌机构能够随意盗用公众资金表明监管尚存在缺陷，而跨司法管辖区的复杂犯罪网络，凸显出全球协作打击金融诈骗的必要性。孙宇晨表示：“作为行业一员，我选择揭露真相并援助TUSD，是为保护公众和促进行业健康发展。诈骗者必须受到法律严惩”。
4月4日，孙宇晨推出FDT涉嫌欺诈事件的5000万美元赏金计划，以追回被包括FDT在内的不良行为者挪用的TUSD储备。孙宇晨表示，任何提供重要线索帮助追回资金的内部人士或举报人都将获得奖励。
值得注意的是，FDT同时也是稳定币FDUSD的发行人。受TUSD危机影响，FDUSD一度脱锚，跌至0.87美元，对USDC一度跌至0.76美元，截至发稿，FDUSD已恢复至1美元附近。
针对孙宇晨的指控，FDT方面表示，指控完全是错误的。这场纠纷与TUSD有关，与FDUSD无关，公司完全有偿付能力。支持FDUSD的每一美元都是完全、安全、可靠的，均由美国国债和流动资产支持。FDT还表示将利用法律途径，保护公司声誉和合法权益。
根据第三方审计机构Prescient Assurance出具的，稳定币FDUSD在今年2月份的储备审计报告显示，截至2025年3月1日，FDUSD储备总额为20.51亿美元，存放于美国国债及隔夜定期存款中，高于当时流通总量，确认其具备1:1兑付能力。
开曼基金方面同样否认了所有指控，称这些交易条款都在认购合同中写得非常清楚，Techteryx完全知情。
“与标榜去中心化的比特币不同，目前流行的稳定币多数是中心化的锚定美元，其安全性高度依赖于发行和托管机构的透明度、合规性和良心道德。”北京计算机学会区块链专委会主任、中关村区块链产业联盟政策组主席王娟向《华夏时报》记者表示，加密货币市场是创新市场，信用风险、道德风险长期存在，即使已经发现问题，发行方和托管方也多数倾向于合谋，避免引发多米诺骨牌效应和羊群效应。
“此次事件所涉及的稳定币是广泛使用的交易中介和交易所常用的抵押品，一旦底层暴雷，会进一步损害加密市场整体的可信度。”王娟表示，稳定币关联机构已不止一次受到SEC等监管机构关于美元储备的充足性、监守自盗挪用等质疑。FTX事件之后，监管惩罚力度明显加大，但各国对加密数字货币的监管尚未形成法律上的共识。
信托监管漏洞亟须重视
4月5日晚间，孙宇晨表示，FDT挪用用户资金与此前FTX挪用用户资金都是非常严重与恶劣的挪用用户资金事件。他认为，FTX未经用户授权，挪用用户资金，但该笔资金中的绝大多数是用于投资的，并未进行贪污与享乐。而就FDT目前的情况来看，绝大多数资金进入了私人公司，完全被挪用贪污了，并未进行任何实质意义的投资。
对此，于佳宁认为，从结构性风险的角度来看，FDT事件与FTX事件确有可比性，二者的相似之处主要体现在对“客户资金所有权边界”的模糊处理上，以及在高频交易性、高信任依赖场景下，机构内部风控机制的失效所导致的系统性信任危机。但在事实尚未经过司法查明前，将其直接等量齐观仍需保持审慎立场，尤其在法律归责与责任主体界定方面，两案尚存在重要区别。
截至目前该案件孰是孰非，尚未有所定论，然而，风波背后，加密货币信托监管的漏洞更加值得关注。
“加密托管机构透明度机制急需加强，”于佳宁表示，加密资产托管需建立更频繁且公开的第三方审计机制，而非仅依赖内部报告。信托公司则应采用多重签名、分层授权等更严格的资金控制措施，防止单点决策导致的资金挪用。同时，稳定币发行方与托管方之间的责任边界应明确化，建立风险预警和紧急响应协议，确保在发现异常时能迅速隔离风险。
于佳宁认为，在致力打造国际加密金融中心的司法辖区，监管结构设计上需面临“科技速度”与“法律谨慎”之间的深度协调问题。现行信托法框架多以传统金融资产为对象，尚未充分吸收加密资产的可编程性与流动性特征。因此，监管政策不仅需要更新信托公司的准入门槛、托管机制及透明度要求，还应引入自动审计与链上追踪等技术手段，实现对资金流向的实时监管与强制信息披露。
针对此事，香港特别行政区立法会议员吴杰庄发表声明称，对香港法治及执法机构有信心，若事件属实，执法机关将采取行动保障市民及国际投资者权益。香港具备保障国际投资者及Web3产业的法律基础和环境，投资者无需因单一事件担忧。其办事处及反诈骗大联盟今年已收到多宗疑似利用信托公司特性进行诈骗的案件，建议未来完善信托公司制度，并加强市民及从业人员对信托公司的认知和教育，以防诈骗。
于佳宁认为，从行业演进角度看，此类事件往往加速创新与淘汰。一方面，市场可能更倾向于采用去中心化储备管理的稳定币解决方案，减少对单一机构的信任依赖；另一方面，传统托管机构将被迫改进其治理结构与风险控制系统。值得注意的是，此类风波也为行业提供了自我净化与成熟的机会，推动整个生态系统向更规范化、制度化方向发展。
责任编辑：徐芸茜 主编：公培佳
