Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月7日，航宇科技发布2024年年度报告。
报告显示，公司2024年全年营业收入为18.05亿元，同比下降14.19%；归母净利润为1.89亿元，同比增长1.63%；扣非归母净利润为1.72亿元，同比增长8.26%；基本每股收益1.3元/股。
公司自2021年6月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为1亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利2.2元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对航宇科技2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为18.05亿元，同比下降14.19%；净利润为1.86亿元，同比增长1.03%；经营活动净现金流为1.44亿元，同比增长1.12%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为51.49%，44.69%，-14.19%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 14.54亿 | 21.04亿 | 18.05亿 |
| 营业收入增速 | 51.49% | 44.69% | -14.19% |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降14.19%，净利润同比增长1.03%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 14.54亿 | 21.04亿 | 18.05亿 |
| 净利润（元） | 1.83亿 | 1.84亿 | 1.86亿 |
| 营业收入增速 | 51.49% | 44.69% | -14.19% |
| 净利润增速 | 31.98% | 0.49% | 1.03% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为39.71%、41.36%、57.76%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 5.77亿 | 8.7亿 | 10.43亿 |
| 营业收入（元） | 14.54亿 | 21.04亿 | 18.05亿 |
| 应收账款/营业收入 | 39.71% | 41.36% | 57.76% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.776低于1，盈利质量较弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 4886.11万 | 1.43亿 | 1.44亿 |
| 净利润（元） | 1.83亿 | 1.84亿 | 1.86亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 0.27 | 0.77 | 0.78 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为28.03%，同比增长3.14%；净利率为10.31%，同比增长17.73%；净资产收益率（加权）为10.82%，同比下降13.65%。
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为16.01%，12.53%，10.82%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 16.01% | 12.53% | 10.82% |
| 净资产收益率增速 | -8.2% | -21.74% | -13.65% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为56.68%，同比增长13.23%；流动比率为2.4，速动比率为1.68；总债务为17.36亿元，其中短期债务为7.6亿元，短期债务占总债务比为43.76%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.8亿元，较期初变动率为110.4%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初预付账款（元） | 3730.43万 |
| 本期预付账款（元） | 7848.67万 |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长110.4%，营业成本同比增长-15.19%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款较期初增速 | -0.91% | -28.03% | 110.4% |
| 营业成本增速 | 52.65% | 55.16% | -15.19% |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为2.3亿元、2.2亿元、1.8亿元，公司经营活动净现金流分别0.5亿元、1.4亿元、1.4亿元。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 资本性支出（元） | 2.27亿 | 2.21亿 | 1.8亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 4886.11万 | 1.43亿 | 1.44亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.89，同比下降35.06%；存货周转率为1.47，同比下降19.71%；总资产周转率为0.47，同比下降28.65%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为1.5亿元，较期初增长457%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初在建工程（元） | 2644.06万 |
| 本期在建工程（元） | 1.47亿 |
• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为554.6万元，较期初增长139.4%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初长期待摊费用（元） | 231.67万 |
| 本期长期待摊费用（元） | 554.6万 |
• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为1.4亿元，较期初增长273.37%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初无形资产（元） | 3811.7万 |
| 本期无形资产（元） | 1.42亿 |
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