方正富邦新兴成长混合型证券投资基金2024年年报已发布，报告期内基金份额总额下降42%，净资产合计减少36%，净利润增长10%，基金管理费支出减少16%。这些关键数据的变化，反映了该基金在过去一年的运作状况及面临的挑战。以下将对年报中的重要信息进行详细解读。
主要财务指标：利润增长，资产规模收缩
本期利润与过往对比
2024年方正富邦新兴成长混合A实现本期利润10,563,800.37元，C类份额为 -1,888,903.71元 。与2023年相比，A类份额利润从8,909,849.00元增长至10,563,800.37元，C类份额亏损幅度有所收窄，从 -1,043,044.60元变为 -1,888,903.71元。这表明基金在2024年整体盈利能力有所提升。
| 基金类别 | 2024年本期利润（元） | 2023年本期利润（元） | 利润变化（元） | 变化率 |
|---|---|---|---|---|
| 方正富邦新兴成长混合A | 10,563,800.37 | 8,909,849.00 | 1,653,951.37 | 18.56% |
| 方正富邦新兴成长混合C | -1,888,903.71 | -1,043,044.60 | -845,859.11 | -81.10% |
资产净值与份额净值
2024年末，基金资产净值为99,882,131.48元，较2023年末的156,827,231.09元减少了56,945,099.61元，降幅达36.31%。其中，方正富邦新兴成长混合A份额净值为1.1068元，C类份额净值为1.1036元，较上一年末均有所增长，显示出基金资产在单位份额上的价值提升，但整体资产规模的收缩仍需关注。
| 时间 | 基金资产净值（元） | 方正富邦新兴成长混合A份额净值（元） | 方正富邦新兴成长混合C份额净值（元） |
|---|---|---|---|
| 2024年末 | 99,882,131.48 | 1.1068 | 1.1036 |
| 2023年末 | 156,827,231.09 | 1.0057 | 1.0059 |
基金净值表现：跑输业绩比较基准
份额净值增长率
过去一年，方正富邦新兴成长混合A份额净值增长率为10.05%，C类份额为9.71%。然而，同期业绩比较基准收益率为13.78%，基金未能跑赢业绩比较基准，反映出基金投资策略在2024年的市场环境中，未能充分把握市场机会，实现超越基准的收益。
| 基金类别 | 过去一年份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 差值 |
|---|---|---|---|
| 方正富邦新兴成长混合A | 10.05% | 13.78% | -3.73% |
| 方正富邦新兴成长混合C | 9.71% | 13.78% | -4.07% |
长期表现
自基金合同生效起至今，方正富邦新兴成长混合A份额累计净值增长率为10.68%，C类份额为10.36%，而业绩比较基准收益率为 -5.96%，长期来看基金表现优于业绩比较基准，显示出基金在长期投资中的价值，但短期的业绩波动仍值得投资者关注。
投资策略与业绩表现：类困境反转策略下的起伏
投资策略
基金在2024年延续类困境反转投资策略。年初因仓位较高且以中小盘为主，受市场波动影响较大。随后在市场变化中积极调整，如2月市场反弹时寻找超跌错杀机会，3月市场慢跌时适度减仓，9月确认反弹后积极加仓。但持仓中红利资产较少，主要通过控制仓位抵抗下跌。
业绩归因
尽管基金在2024年实现了一定的利润增长，但未能跑赢业绩比较基准。这可能与投资策略在把握市场节奏和板块轮动上存在不足有关。例如，在主流板块回调和科技股分化的行情中，基金没有在主题和概念上获益，坚持从业绩出发的逻辑在部分阶段未能适应市场变化。
市场展望与策略调整：关注产业趋势
宏观经济与市场展望
展望2025年，宏观经济预计缓慢温和复苏，地产虽回落但降幅收窄，国内居民非地产链消费缓慢复苏。海外方面，美国进入再通胀，美联储降息预期落空，全球经济复苏韧性不足。同时，AI领域出现新变化，AI应用将成为投资新主战场。
策略调整
基金将对前两年投资策略进行调整，在仓位控制上延续之前思路，结构和标的选择上更加注重产业发展趋势，如关注AI应用、端侧AI和智能驾驶等领域，努力寻找最受益的投资机会。
费用分析：管理与托管费用降低
基金管理费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为1,613,363.49元，较2023年的1,929,136.21元减少了315,772.72元，降幅达16.36%。自2023年8月28日起，基金管理费由按前一日基金资产净值的1.50%年费率计提，调整为按1.20%年费率计提，这一调整直接导致了管理费支出的减少。
基金托管费
2024年当期发生的基金应支付的托管费为268,893.90元，相比2023年的321,522.81元，减少了52,628.91元，降幅为16.37%。同样自2023年8月28日起，基金托管费由按前一日基金资产净值的0.25%年费率计提，调整为按0.20%年费率计提，使得托管费支出降低。
投资组合分析：股票投资主导，行业分散
资产组合
期末基金资产组合中，权益投资占比65.86%，全部为股票投资，金额为66,218,538.28元。银行存款和结算备付金合计占比33.71%，其他各项资产占比0.43%。未持有债券、基金、贵金属等投资，显示出基金以股票投资为主导的资产配置特征。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 66,218,538.28 | 65.86 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 33,888,475.98 | 33.71 |
| 其他各项资产 | 437,169.18 | 0.43 |
行业分布
从行业分类来看，制造业占基金资产净值比例最高，为57.54%，其次为交通运输、仓储和邮政业占3.52%，信息传输、软件和信息技术服务业占2.61%等。行业分布相对分散，有助于分散风险，但也可能影响对单一行业的集中投资收益。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 制造业 | 57,467,308.67 | 57.54 |
| 交通运输、仓储和邮政业 | 3,516,730.00 | 3.52 |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 2,607,861.00 | 2.61 |
股票明细
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前几名股票包括派林生物、中国动力、中联重科等。基金管理人通过对这些个股的研究分析，根据业绩情况进行加仓或减仓操作，但需关注个股的业绩波动对基金净值的影响。
份额持有人结构与变动：个人投资者为主，份额下降
持有人结构
期末基金份额持有人中，个人投资者占比97%，为主要持有群体。其中方正富邦新兴成长混合A类份额中，个人投资者持有份额占比99.59%；C类份额中，个人投资者持有份额占比64.61%。机构投资者在C类份额中持有比例相对较高，为35.39%。
| 份额级别 | 机构投资者持有份额占比（%） | 个人投资者持有份额占比（%） |
|---|---|---|
| 方正富邦新兴成长混合A | 0.41 | 99.59 |
| 方正富邦新兴成长混合C | 35.39 | 64.61 |
份额变动
2024年方正富邦新兴成长混合A类份额从期初的120,730,868.06份减少至期末的83,582,072.89份，减少了37,148,795.17份；C类份额从期初的35,200,330.27份减少至期末的6,684,260.10份，减少了28,516,070.17份。整体基金份额总额下降42.34%，反映出投资者在2024年对该基金的持有意愿有所下降。
风险提示
- 市场风险：尽管基金管理人对2025年宏观经济和市场有一定预判，但宏观经济复苏的不确定性、海外市场波动以及行业竞争加剧等因素，仍可能对基金投资组合产生不利影响，导致基金净值波动。
- 策略调整风险：基金计划对投资策略进行调整，新策略在适应市场变化和实现预期收益方面存在不确定性。如果策略调整未能有效把握产业发展趋势，可能导致基金业绩进一步下滑。
- 流动性风险：基金份额的大幅下降可能引发流动性风险，特别是在市场波动较大时，大规模赎回可能影响基金的投资运作和资产配置，进而影响基金净值。
方正富邦新兴成长混合基金在2024年经历了资产规模收缩、份额下降等挑战，虽有利润增长但未跑赢业绩比较基准。投资者在关注基金策略调整和市场机会的同时，需充分认识到潜在风险，谨慎做出投资决策。
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