红土创新添益债券型证券投资基金于2025年3月31日发布2024年年度报告。报告期内，该基金份额总额大幅下降，净资产也随之减少，不过仍实现了一定的净利润。同时，基金的各项费用、投资策略及业绩表现等方面也呈现出特定的态势，值得投资者关注。
主要财务指标：净利润可观，资产规模缩水
本期利润与已实现收益
报告期内（2024年8月6日 - 2024年12月31日），红土创新添益债券A本期利润为983,767.52元，已实现收益691,455.37元；红土创新添益债券C本期利润1,809,747.25元，已实现收益1,586,463.69元 。两类份额合计本期利润达2,793,514.77元，显示出较好的盈利能力。
| 基金份额类别 | 本期利润（元） | 本期已实现收益（元） |
|---|---|---|
| 红土创新添益债券A | 983,767.52 | 691,455.37 |
| 红土创新添益债券C | 1,809,747.25 | 1,586,463.69 |
净资产情况
2024年末，红土创新添益债券A期末基金资产净值90,441,935.56元，红土创新添益债券C为120,152,295.33元，两类份额合计净资产210,594,230.89元 。然而，对比基金合同生效时，净资产出现大幅下降。基金合同生效日（2024年8月6日），实收基金总额为968,505,643.19元，至期末减少了758,167,270.11元，降幅高达78.39%。
| 基金份额类别 | 2024年末基金资产净值（元） | 基金合同生效日实收基金（元） | 变动金额（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|---|
| 红土创新添益债券A | 90,441,935.56 | 163,187,780.83 | -72,745,845.27 | -44.57% |
| 红土创新添益债券C | 120,152,295.33 | 805,573,720.17 | -685,421,424.84 | -85.09% |
| 合计 | 210,594,230.89 | 968,505,643.19 | -758,167,270.11 | -78.39% |
基金净值表现：跑输业绩比较基准
份额净值增长率
自基金合同生效起至2024年末，红土创新添益债券A份额净值增长率为0.85%，红土创新添益债券C为0.72%。
与业绩比较基准对比
同期业绩比较基准收益率为4.19%，A类份额净值增长率与业绩比较基准收益率差值为 -3.34%，C类为 -3.47%，表明基金在报告期内未能达到业绩比较基准，跑输幅度较为明显。
| 基金份额类别 | 份额净值增长率（自合同生效起至2024年末） | 业绩比较基准收益率（同期） | 差值 |
|---|---|---|---|
| 红土创新添益债券A | 0.85% | 4.19% | -3.34% |
| 红土创新添益债券C | 0.72% | 4.19% | -3.47% |
投资策略与运作：债券为主，兼顾权益
投资策略
- 债券投资：大多时间以持有中短久期高等级信用债获取稳健票息收益为主要策略，期间会阶段性提升组合久期后又迅速止盈。
- 权益投资：权益资产的配置以有债底保护的转债为主，适量配置估值合理、对宏观经济敏感性弱、国家政策支持的公用事业行业标的股票。
市场环境影响
报告期内，宏观经济外部压力加大，内生需求偏弱，但货币政策持续宽松，为股债市场营造了充裕的流动性环境。债券市场利率下行，10年国债收益率下行88bp至1.68%，1年国债下行100bp至1.08%；权益市场前三季度低迷，四季度因政策出台风险偏好好转，上证指数全年上涨12.7%。本基金的投资策略在一定程度上受市场环境变化的影响与驱动。
业绩表现归因：多因素致跑输基准
债券收益贡献
债券投资收益合计3,501,322.68元，其中利息收入7,989,430.14元，买卖债券差价收入 -4,488,107.46元 。利息收入提供了一定的收益支撑，但买卖债券差价的亏损对整体收益产生了负面影响。
权益收益贡献
股票投资收益为 -253.21元，表明股票投资未能带来正收益。权益资产配置中，虽然以转债和特定行业股票为主，但可能由于市场波动、行业选择等因素，导致收益不佳，进而影响了基金整体业绩，使其未能达到业绩比较基准。
宏观市场展望：谨慎乐观
债券市场
中长期看，2025年是大规模地方债置换隐债的第二年，央行货币政策宽松以降低政府债券融资成本是应有之义，债市转熊风险较小。但目前债券收益率曲线平坦，基金将以持有短久期债券获取稳定票息为主要策略，择机参与长端利率债的波段交易。
股票市场
认为宏观政策协同发力提升市场信心后，尾部风险降低，将根据上市公司财报情况，谨慎乐观地参与权益市场投资机会，整体组合配置会更趋于平衡。转债方面，整体估值较前期抬升较多，配置思路仍以债底保护为主，兼顾企业盈利改善后的正股弹性。
费用分析：管理与托管费稳定
基金管理费
报告期内，当期发生的基金应支付的管理费为1,320,521.08元 。基金管理费每日计提，按月支付，按前一日的基金资产净值的0.60%年费率计提。
托管费
当期发生的基金应支付的托管费为220,086.88元 。基金托管费每日计提，按月支付，按前一日的基金资产净值的0.10%年费率计提。
销售服务费
仅C类份额计提销售服务费，当期发生的基金应支付的销售服务费为472,442.83元 ，按前一日C类基金份额的基金资产净值0.30%的年费率计提。
交易费用与投资收益：股票投资现亏损
交易费用
交易费用主要包括审计费用55,000.00元、信息披露费50,000.00元、银行划款手续费12,517.92元等，合计121,017.92元 。这些费用是基金运营过程中的必要支出，对基金收益产生一定的稀释作用。
股票投资收益
股票投资收益为 -253.21元，其中买卖股票差价收入 -253.21元 。股票投资未能盈利，可能与市场时机把握、个股选择等因素有关，影响了基金整体收益表现。
关联交易：无重大关联交易
报告期内，通过关联方交易单元进行的股票、债券、权证交易以及债券回购交易均无发生，应支付关联方的佣金也无相关情况 。基金管理人运用固有资金投资本基金方面，仅A类份额在基金合同生效日持有10,000,450.00份，占基金总份额比例11.15%，报告期内无变动。
股票投资明细：行业集中，个股有限
行业分布
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细显示，基金主要投资于电力、热力、燃气及水生产和供应业以及银行业。其中，长江电力公允价值446,205.00元，占基金资产净值比例0.21%；工商银行公允价值69,200.00元，占比0.03% 。行业分布相对集中，可能使基金面临一定的行业风险。
个股投资
仅持有两只股票，反映出股票投资的个股选择较为有限，在分散风险方面可能存在一定局限性。
持有人结构：机构与个人并存
户数与结构
期末基金份额持有人户数方面，红土创新添益债券A持有人户数581户，户均持有基金份额154,359.96份；机构投资者持有10,000,450.00份，占总份额比例11.15%，个人投资者持有79,682,683.86份，占比88.85% 。红土创新添益债券C持有人户数1,023户，户均持有基金份额116,606.92份，均为个人投资者持有 。整体来看，个人投资者是该基金的主要持有者。
| 基金份额类别 | 持有人户数（户） | 户均持有基金份额（份） | 机构投资者持有份额（份） | 机构投资者占比（%） | 个人投资者持有份额（份） | 个人投资者占比（%） |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 红土创新添益债券A | 581 | 154,359.96 | 10,000,450.00 | 11.15 | 79,682,683.86 | 88.85 |
| 红土创新添益债券C | 1,023 | 116,606.92 | 0 | 0 | 119,288,877.95 | 100 |
管理人从业人员持有
基金管理人所有从业人员持有本基金情况为，红土创新添益债券A持有31,654.95份，占基金总份额比例0.04%；红土创新添益债券C持有674,732.23份，占比0.57%，合计持有706,387.18份，占比0.34% 。显示出基金管理人从业人员对该基金有一定的信心，但持有比例相对较小。
份额变动：赎回导致份额大幅下降
总体变动
基金合同生效日（2024年8月6日），红土创新添益债券A基金份额总额163,187,780.83份，报告期内总申购份额759,075.67份，总赎回份额74,263,722.64份，期末基金份额总额89,683,133.86份，减少了73,504,646.97份，降幅45.04%。红土创新添益债券C基金合同生效日份额总额805,573,720.17份，报告期内总申购份额11,707,711.82份，总赎回份额697,992,554.04份，期末份额总额119,288,877.95份，减少了686,284,842.22份，降幅85.19% 。两类份额合计减少759,789,489.19份，降幅72.46%。
| 基金份额类别 | 基金合同生效日基金份额总额（份） | 报告期内总申购份额（份） | 报告期内总赎回份额（份） | 期末基金份额总额（份） | 变动份额（份） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 红土创新添益债券A | 163,187,780.83 | 759,075.67 | 74,263,722.64 | 89,683,133.86 | -73,504,646.97 | -45.04% |
| 红土创新添益债券C | 805,573,720.17 | 11,707,711.82 | 697,992,554.04 | 119,288,877.95 | -686,284,842.22 | -85.19% |
| 合计 | 968,761,501 | 12,466,787.49 | 772,256,276.68 | 208,972,011.81 | -759,789,489.19 | -72.46% |
影响因素
大规模的赎回行为可能与基金业绩表现未达预期、投资者自身资金需求变化以及市场整体环境等多种因素相关，这对基金规模和运作产生了较大影响。
租用交易单元：华创证券为唯一合作券商
股票交易
基金租用华创证券2个交易单元进行股票投资，报告期内股票成交金额486,947.00元，应支付该券商的佣金220.46元 。
其他证券投资
债券交易成交金额92,862,391.01元，债券回购交易成交金额1,656,800,000.00元 。通过单一券商进行交易，在一定程度上可能影响交易的多样性和成本优化空间。
红土创新添益债券型基金在2024年经历了份额与资产规模的大幅缩水，虽实现了一定净利润但跑输业绩比较基准。投资者在关注基金后续表现时，需综合考虑市场环境、投资策略调整以及费用等多方面因素，谨慎做出投资决策。
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