Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月8日，第一医药（维权）发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为19.15亿元，同比增长5.26%；归母净利润为1.63亿元，同比增长82.65%；扣非归母净利润为687.4万元，同比下降36.79%；基本每股收益0.73元/股。
公司自1994年2月上市以来，已经现金分红20次，累计已实施现金分红为2.85亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利2.2元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对第一医药2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为19.15亿元，同比增长5.26%；净利润为1.64亿元，同比增长83.27%；经营活动净现金流为4902.73万元，同比下降16.18%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为687.4万元，同比大幅下降36.8%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 扣非归母利润（元） | 1.4亿 | 1087.58万 | 687.4万 |
| 扣非归母利润增速 | 504.38% | -92.23% | -36.8% |
• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为1.4亿元、0.9亿元、1.6亿元，同比变动分别为190.49%、-37.81%、83.27%，净利润较为波动。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | 1.44亿 | 8927.52万 | 1.64亿 |
| 净利润增速 | 190.49% | -37.81% | 83.27% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动5.26%，税金及附加同比变动-29.66%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 26.56亿 | 18.2亿 | 19.15亿 |
| 营业收入增速 | 89.94% | -31.49% | 5.26% |
| 税金及附加增速 | 102.1% | -12.25% | -29.66% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长5.26%，经营活动净现金流同比下降16.18%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 26.56亿 | 18.2亿 | 19.15亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 1.32亿 | 5849.23万 | 4902.73万 |
| 营业收入增速 | 89.94% | -31.49% | 5.26% |
| 经营活动净现金流增速 | 261.91% | -55.79% | -16.18% |
• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为1.3亿元、0.6亿元、0.5亿元，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 1.32亿 | 5849.23万 | 4902.73万 |
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.3低于1，盈利质量较弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 1.32亿 | 5849.23万 | 4902.73万 |
| 净利润（元） | 1.44亿 | 8927.52万 | 1.64亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 0.92 | 0.66 | 0.3 |
• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为0.92、0.66、0.3，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 1.32亿 | 5849.23万 | 4902.73万 |
| 净利润（元） | 1.44亿 | 8927.52万 | 1.64亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 0.92 | 0.66 | 0.3 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为16.63%，同比下降12.94%；净利率为8.54%，同比增长74.12%；净资产收益率（加权）为15.06%，同比增长67.15%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为20.53%、19.1%、16.63%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 20.53% | 19.1% | 16.63% |
| 销售毛利率增速 | 15.72% | -6.94% | -12.94% |
• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期19.1%下降至16.63%，销售净利率由去年同期4.91%增长至8.54%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 20.53% | 19.1% | 16.63% |
| 销售净利率 | 5.41% | 4.91% | 8.54% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为42.2%，同比下降8%；流动比率为1.74，速动比率为1.22；总债务为2.26亿元，其中短期债务为2.26亿元，短期债务占总债务比为100%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.14、0.09、0.08，持续下降。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 经营活动净现金流（元） | -2.94亿 | 2.22亿 | -1457.98万 |
| 流动负债（元） | 13.11亿 | 6.87亿 | 6.65亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 | -0.22 | 0.32 | -0.02 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.1亿元，较期初变动率为101.13%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初预付账款（元） | 656.22万 |
| 本期预付账款（元） | 1319.87万 |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长101.13%，营业成本同比增长8.47%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款较期初增速 | 48.29% | -76.65% | 101.13% |
| 营业成本增速 | 83.5% | -30.26% | 8.47% |
• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.3亿元，较期初变动率为30.41%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他应收款（元） | 2331.06万 |
| 本期其他应收款（元） | 3039.91万 |
• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为1.94%、2.09%、2.7%，持续上涨。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 其他应收款（元） | 2710.38万 | 2331.06万 | 3039.91万 |
| 流动资产（元） | 13.97亿 | 11.17亿 | 11.27亿 |
| 其他应收款/流动资产 | 1.94% | 2.09% | 2.7% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为8.88，同比增长17.12%；存货周转率为4.78，同比增长8.22%；总资产周转率为1，同比增长6.87%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为0.9亿元，较期初增长37.4%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初固定资产（元） | 6196.98万 |
| 本期固定资产（元） | 8514.61万 |
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为40.43、29.36、22.49，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 26.56亿 | 18.2亿 | 19.15亿 |
| 固定资产（元） | 6569.28万 | 6196.98万 | 8514.61万 |
| 营业收入/固定资产原值 | 40.43 | 29.36 | 22.49 |
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为574.1万元，较期初增长229.89%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初在建工程（元） | 174.04万 |
| 本期在建工程（元） | 574.15万 |
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为1.7亿元，较期初增长33.76%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 1.24亿 |
| 本期其他非流动资产（元） | 1.66亿 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为8.43%、13.15%、13.17%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售费用（元） | 2.24亿 | 2.39亿 | 2.52亿 |
| 营业收入（元） | 26.56亿 | 18.2亿 | 19.15亿 |
| 销售费用/营业收入 | 8.43% | 13.15% | 13.17% |
点击第一医药鹰眼预警，查看最新预警详情及可视化财报预览。
Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
鹰眼预警入口：Hehson财经APP-行情-数据中心-鹰眼预警或Hehson财经APP-个股行情页-财务-鹰眼预警
声明：文章内容仅供参考，不构成任何投资建议。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。
