Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月9日，远东传动发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为12.77亿元，同比下降2.34%；归母净利润为1.18亿元，同比增长25.76%；扣非归母净利润为8182.95万元，同比增长48.05%；基本每股收益0.16元/股。
公司自2010年4月上市以来，已经现金分红16次，累计已实施现金分红为11.75亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.5元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对远东传动2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为12.77亿元，同比下降2.34%；净利润为1.18亿元，同比增长25.59%；经营活动净现金流为1.08亿元，同比增长247%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为12.8亿元，同比下降2.34%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 10.74亿 | 13.07亿 | 12.77亿 |
| 营业收入增速 | -46.44% | 21.67% | -2.34% |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降2.34%，净利润同比增长25.59%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 10.74亿 | 13.07亿 | 12.77亿 |
| 净利润（元） | 7282.34万 | 9396.87万 | 1.18亿 |
| 营业收入增速 | -46.44% | 21.67% | -2.34% |
| 净利润增速 | -69% | 29.04% | 25.59% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-2.34%，销售费用同比变动33.59%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 10.74亿 | 13.07亿 | 12.77亿 |
| 销售费用（元） | 4123.07万 | 3705.17万 | 1539.27万 |
| 营业收入增速 | -46.44% | 21.67% | -2.34% |
| 销售费用增速 | -39.89% | -10.14% | 33.59% |
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-2.34%，税金及附加同比变动24.54%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 10.74亿 | 13.07亿 | 12.77亿 |
| 营业收入增速 | -46.44% | 21.67% | -2.34% |
| 税金及附加增速 | -18.54% | -2.7% | 24.54% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降2.34%，经营活动净现金流同比增长247%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 10.74亿 | 13.07亿 | 12.77亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 3.54亿 | 3121.47万 | 1.08亿 |
| 营业收入增速 | -46.44% | 21.67% | -2.34% |
| 经营活动净现金流增速 | 6.08% | -91.18% | 247% |
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.918低于1，盈利质量较弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 3.54亿 | 3121.47万 | 1.08亿 |
| 净利润（元） | 7282.34万 | 9396.87万 | 1.18亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 4.86 | 0.33 | 0.92 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为23.13%，同比增长11.1%；净利率为9.25%，同比增长28.6%；净资产收益率（加权）为3.32%，同比增长25.28%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为23.13%，同比大幅增长11.1%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 24% | 22.77% | 23.13% |
| 销售毛利率增速 | -7.7% | -5.13% | 11.1% |
• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期22.77%增长至23.13%，存货周转率由去年同期2.1次下降至1.96次。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 24% | 22.77% | 23.13% |
| 存货周转率（次） | 1.85 | 2.1 | 1.96 |
• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期22.77%增长至23.13%，应收账款周转率由去年同期3.24次下降至3.04次。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 24% | 22.77% | 23.13% |
| 应收账款周转率（次） | 2.77 | 3.24 | 3.04 |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为3.32%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 2.11% | 2.65% | 3.32% |
| 净资产收益率增速 | -69.64% | 25.59% | 25.28% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为2.91%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | 1.92% | 2.39% | 2.91% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为15.75%，同比下降4.94%；流动比率为4.71，速动比率为3.82；总债务为6072.46万元，其中短期债务为6072.46万元，短期债务占总债务比为100%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.2亿元，较期初变动率为199.97%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初应付票据（元） | 641.14万 |
| 本期应付票据（元） | 1923.23万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为3.04，同比下降6.22%；存货周转率为1.96，同比下降9.15%；总资产周转率为0.27，同比下降5.02%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.31、1.24、1.2，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 10.74亿 | 13.07亿 | 12.77亿 |
| 固定资产（元） | 8.22亿 | 10.53亿 | 10.6亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 1.31 | 1.24 | 1.2 |
• 其他非流动资产占比较高。报告期内，其他非流动资产/资产总额比值为12.53%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 其他非流动资产（元） | 4895.6万 | 5.86亿 | 6.04亿 |
| 资产总额（元） | 45.54亿 | 48.11亿 | 48.18亿 |
| 其他非流动资产/资产总额 | 1.08% | 12.19% | 12.53% |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.2亿元，同比增长33.59%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售费用（元） | 4123.07万 | 3705.17万 | 1539.27万 |
| 销售费用增速 | -39.89% | -10.14% | 33.59% |
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