2025年3月31日，华商基金管理有限公司发布了华商量化进取灵活配置混合型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中面临着份额减少、净资产下滑以及净利润亏损等挑战。以下是对该基金年报的详细解读。

主要财务指标：净利润亏损，资产净值下滑

本期利润与已实现收益

2024年，华商量化进取混合本期利润为 -1,901,603.50元，相较于2023年的 -74,023,641.18元，亏损有所减少。本期已实现收益为4,266,001.05元，而2023年为 -59,781,346.17元，实现了扭亏为盈。这表明基金在投资运作上虽整体仍处亏损，但已实现收益情况有所改善。

年份	本期利润（元）	本期已实现收益（元）
2024年	-1,901,603.50	4,266,001.05
2023年	-74,023,641.18	-59,781,346.17

期末资产净值与份额净值

期末基金资产净值为324,072,028.07元，较2023年末的339,138,184.25元下滑了4.44%。期末基金份额净值为0.908元，略低于2023年末的0.912元。这反映出基金资产价值在过去一年有所缩水，对投资者的资产价值产生了一定影响。

年份	期末基金资产净值（元）	期末基金份额净值（元）
2024年末	324,072,028.07	0.908
2023年末	339,138,184.25	0.912

基金净值表现：长期跑输业绩比较基准

各阶段净值增长率

过去一年，基金份额净值增长率为 -0.44%，而同期业绩比较基准收益率为12.58%，差距明显。过去三年，基金份额净值增长率为 -46.68%，业绩比较基准收益率为 -6.21%，基金长期表现落后于业绩比较基准。

阶段	份额净值增长率①	业绩比较基准收益率③	①－③
过去一年	-0.44%	12.58%	-13.02%
过去三年	-46.68%	-6.21%	-40.47%

净值表现分析

从数据可以看出，该基金在市场波动中未能有效把握机会，实现超越业绩比较基准的收益。投资者在评估基金表现时，需考虑其长期跑输业绩比较基准的情况，谨慎做出投资决策。

投资策略与业绩表现：市场波动下的挑战

投资策略

基金管理人采用量化系统风险判定模型判断市场系统性风险，决定资产配置比例，并利用股指期货对冲。在股票选择上，结合量化择股系统和基本面研究。2024年市场波动大，基金管理人在中小市值股票中围绕低估值高成长风格构建投资组合，提高对稳健成长类公司的关注。

业绩表现

截至报告期末，基金份额净值为0.908元，份额累计净值为0.908元。报告期内基金份额净值增长率为 -0.44%，未能实现正收益。管理人认为市场波动加剧，风险偏好变化频繁，尽管中长期看好市场，但短期内基金业绩仍受影响。

费用分析：管理费率下调，费用支出仍需关注

基金管理费与托管费

2024年当期发生的基金应支付的管理费为3,778,314.97元，较2023年的5,722,190.86元有所减少。托管费为629,719.17元，低于2023年的953,698.45元。自2023年8月7日起，管理费率由1.50％下调至1.20％，托管费率由0.25%下调至0.20%，一定程度上降低了投资者成本。

年份	当期发生的基金应支付的管理费（元）	当期发生的基金应支付的托管费（元）
2024年	3,778,314.97	629,719.17
2023年	5,722,190.86	953,698.45

其他费用

其他费用包括审计费用、信息披露费等，2024年共计180,978.96元，较2023年的203,809.28元有所下降。虽然费用整体有所减少，但仍对基金收益产生一定影响，投资者需关注费用变动对投资回报的影响。

投资组合分析：股票投资主导，行业分布较广

资产组合情况

期末基金资产组合中，权益投资占比80.96%，金额为265,762,355.78元，全部为股票投资。银行存款和结算备付金合计占比16.68%，其他各项资产占比2.36%。可见，该基金以股票投资为主，风险相对较高。

项目	金额（元）	占基金总资产的比例（%）
权益投资	265,762,355.78	80.96
银行存款和结算备付金合计	54,744,731.48	16.68
其他各项资产	7,736,718.93	2.36

股票投资行业分布

报告期末，基金投资的股票涉及多个行业。其中，信息传输、软件和信息技术服务业占比11.21%，建筑业占比2.52%，批发和零售业占比0.50%等。行业分布较广，有助于分散风险，但也需关注各行业的发展趋势对基金业绩的影响。

行业	金额（元）	占基金总资产的比例（%）
信息传输、软件和信息技术服务业	36,332,320.60	11.21
建筑业	8,171,223.00	2.52
批发和零售业	1,621,920.00	0.50

份额持有人信息：个人投资者为主，机构参与度低

持有人结构

期末基金份额持有人户数为8,162户，户均持有基金份额43,733.16份。机构投资者持有份额为0，个人投资者持有份额为356,950,080.39份，占总份额比例100.00%。这表明该基金主要由个人投资者持有，机构投资者参与度较低。

持有人结构	持有份额（份）	占总份额比例
机构投资者	0	0.00%
个人投资者	356,950,080.39	100.00%

管理人从业人员持有情况

基金管理人所有从业人员持有本基金的份额总数为0，占基金总份额比例为0.0000%。这一情况可能影响投资者对基金管理人对自身产品信心的判断。

开放式基金份额变动：赎回导致份额减少

本报告期期初基金份额总额为372,008,594.59份，报告期内基金总申购份额为6,895,906.41份，总赎回份额为21,954,420.61份，期末基金份额总额为356,950,080.39份，较期初减少了4.05%。净赎回份额较多，反映出部分投资者对该基金的信心有所下降。

时间	基金份额总额（份）	变动情况
期初	372,008,594.59	-
期末	356,950,080.39	减少4.05%

重大事件：管理人受责令改正，会计师事务所变更

管理人受处罚情况

2024年12月23日，华商基金管理有限公司因《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业人员监督管理办法》的个别条款执行不到位，被中国证监会北京监管局责令改正。不过，公司已完成整改。这一事件可能影响投资者对基金管理人合规管理能力的信任。

会计师事务所变更

本报告期内，为基金提供审计服务的会计师事务所由普华永道中天会计师事务所（特殊普通合伙）更换为安永华明会计师事务所（特殊普通合伙），首次聘请安永华明的审计费用为40,000元。会计师事务所的变更可能对基金审计的连续性和稳定性产生一定影响。

综上所述，华商量化进取灵活配置混合型证券投资基金在2024年面临诸多挑战，份额缩水、净资产下滑、净利润亏损以及长期跑输业绩比较基准等问题值得投资者关注。尽管管理人采取了一些调整措施，如降低管理费率、优化投资策略等，但基金未来表现仍有待观察。投资者在考虑投资该基金时，应充分评估其风险收益特征和过往表现，谨慎做出决策。

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