2025年3月31日，上银基金管理有限公司发布上银新能源产业精选混合型发起式证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年面临诸多挑战，份额与净资产均出现较大幅度下滑，净利润为负，不过管理人报酬等费用也有所下降。

基金业绩与财务指标解读

主要会计数据和财务指标：净利润亏损，资产净值下降

2024年，上银新能源产业精选混合发起式A类基金本期利润为-112,424.19元，C类为 -614,690.40元，整体处于亏损状态。从资产净值来看，A类期末基金资产净值为14,269,979.60元，C类为28,688,799.45元，相较于2023年末均有下降。这表明基金在过去一年的投资运作未能实现盈利增长，资产规模也有所收缩。

类别	本期利润（元）	期末基金资产净值（元）
上银新能源产业精选混合发起式A	-112,424.19	14,269,979.60
上银新能源产业精选混合发起式C	-614,690.40	28,688,799.45

基金净值表现：跑赢业绩比较基准，但长期表现不佳

过去一年，上银新能源产业精选混合发起式A类基金份额净值增长率为 -1.09%，同期业绩比较基准收益率为 -1.25%；C类基金份额净值增长率为 -1.69%，业绩比较基准收益率同样为 -1.25%。虽然两类基金在过去一年均跑赢业绩比较基准，但自基金合同生效起至今，A类基金份额累计净值增长率为 -49.30%，C类为 -50.11%，远低于业绩比较基准同期表现，显示出基金长期投资回报欠佳。

阶段	上银新能源产业精选混合发起式A			上银新能源产业精选混合发起式C
	份额净值增长率（%）	业绩比较基准收益率（%）	份额净值增长率（%）	业绩比较基准收益率（%）
过去一年	-1.09	-1.25	-1.69	-1.25
自基金合同生效起至今	-49.30	-27.81	-50.11	-27.81

基金运作与投资策略分析

投资策略和运作分析：新能源市场波动下的挑战

2024年新能源权益市场波动较大，光伏板块产能过剩、出清缓慢，锂电板块材料环节盈利走弱，仅电网板块表现超额明显。基金管理人表示，2025年将重点跟踪新能源各子板块边际变化，关注需求增长幅度和供给侧改革兑现情况。这表明基金在投资运作中受新能源市场整体环境影响较大，需要精准把握行业动态以调整投资策略。

业绩表现归因：行业波动与投资决策共同作用

基金在2024年的业绩表现不佳，主要归因于新能源行业的深度调整。产业链公司面临盈利兑现、供给侧改革等考验，导致基金投资的相关股票价格下跌。例如，光伏和锂电板块的困境使得基金在这些领域的投资未能获得预期收益，反映出基金在行业配置和个股选择上可能需要进一步优化。

基金费用与成本分析

管理人报酬及相关费用：费用随资产规模下降

2024年当期发生的基金应支付的管理费，A类为669,504.38元，C类未单独列出；托管费A类为111,584.09元。与2023年相比，管理费和托管费均有所下降，这与基金资产净值的减少相关。费用的降低在一定程度上减轻了基金的运营成本压力，但也反映出基金规模收缩对管理人和托管人收入的影响。

类别	当期发生的基金应支付的管理费（元）	当期发生的基金应支付的托管费（元）
上银新能源产业精选混合发起式A	669,504.38	111,584.09

交易费用：买卖股票差价收入为负

2024年基金买卖股票差价收入为 -2,687,778.61元，显示出基金在股票交易中未能实现正向收益。同时，应付交易费用期末余额为39,413.72元，较上年度末减少，这可能与交易活跃度下降有关。股票投资收益不佳和交易费用的支出，对基金的整体收益产生了负面影响。

基金投资组合分析

股票投资明细：集中于新能源相关行业

期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细显示，基金主要投资于制造业、信息传输等行业，如宁德时代、国电南瑞等新能源相关企业。这符合基金投资于新能源主题相关上市公司股票的策略，但行业集中度较高，若新能源行业持续低迷，基金净值可能面临较大波动风险。

序号	股票代码	股票名称	占基金资产净值比例(%)
1	300750	宁德时代	7.97
2	600406	国电南瑞	7.67

基金份额持有人结构：机构与个人投资者差异

上银新能源产业精选混合发起式A类基金机构投资者持有份额占比35.53%，个人投资者占比64.47%；C类基金个人投资者持有份额占比100%。A类基金有一定比例机构投资者，而C类则全部为个人投资者。这种结构差异可能影响基金的投资决策和稳定性，机构投资者的动向可能对基金规模和投资策略产生较大影响。

基金份额变动与展望

开放式基金份额变动：大幅缩水

上银新能源产业精选混合发起式A类基金本报告期期初份额总额为36,039,313.06份，期末为28,146,704.62份；C类期初为117,878,492.42份，期末为57,509,170.76份。两类基金份额均大幅缩水，A类减少21.89%，C类减少51.21%，整体份额缩水44.34%。这反映出投资者对该基金的信心下降，可能是由于基金业绩不佳导致投资者赎回。

类别	期初基金份额总额（份）	期末基金份额总额（份）	份额变化率（%）
上银新能源产业精选混合发起式A	36,039,313.06	28,146,704.62	-21.89
上银新能源产业精选混合发起式C	117,878,492.42	57,509,170.76	-51.21

管理人展望：关注估值修复与技术变革

管理人展望2025年，认为电动化与智能化趋势不变，新能源部分环节虽缓慢寻底但长期向上。一方面关注估值修复及行业稳定增长机遇，另一方面关注技术变革带来的新兴赛道投资机会。然而，基金能否抓住这些机会改善业绩，仍有待观察，投资者需密切关注基金后续投资策略的调整和实施效果。

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