研报正文

【生猪】

据农业农村部监测，4月8日“农产品批发价格200指数”为119.99，“菜篮子”产品批发价格指数为121.20，截至14:00时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为20.61元/公斤，比前一日下降1.8%;鸡蛋7.89元/公斤，与前一日持平。

评：近期全国生猪价格区间内窄幅震荡为主，养殖端正常出栏，需求无明显增量，短时供大于求，尤其稍大体重猪源，但关税政策下有利于猪价支撑。预计价格震荡调整偏强，成本支撑下可尝试远月低多操作，养殖户根据出栏节奏择机卖出套期保值。

【棕榈油】

据马来西亚棕榈油协会(MPOA)发布的数据，马来西亚2025年3月棕榈油产量预估较上月增加17.66%;其中，马来半岛产量增加19.33%，东马来西亚产量增加15.84%，沙巴产量增加18.42%，沙捞越产量增加9.1%。

评：市场预期马来西亚3月产量、库存增加，宏观打压市场情绪。国内方面，豆棕价差持续倒挂，部分市场现货基差再度下调，下游刚需低价采购，成交表现平平。操作上建议：逢高沽空。关注国际生物柴油政策及关税政策、产地高频供需数据及国内库存变化情况。

【PTA】

PXCFR当前报735美元/吨，PX-N209美元/吨;华东PTA报4355元/吨，PTA现金流成本为4199元/吨;上周聚酯综合负荷继续上升至93.2%(+0.3%)。聚酯装置变化主要在瓶片方面，涉及一套意外停车检修，三套计划内重启;长丝和短纤负荷微调为主，减停尚未完全落地。江浙终端开工局部下调。

评：阶段性检修，PX、PTA自身供需格局尚可,然终端整体负荷回升不及预期，影响PTA、PTA加工费回升力度。整体考虑，PTA处于检修推动力度不足局面，低加工费背景下，价格重心依赖于原油，短期跟随原油偏空运行，逢高沽空思路。长期消费受关税影响巨大，需要时间找出路和应对方法。

（转自：曲合期货）

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