华安黄金易(ETF联接)2024年年报已发布，各项关键数据变动显著。报告期内，该基金份额总额从35.52亿份激增至63.56亿份，增长率达184%；净资产合计从59.85亿元翻倍至134.57亿元；净利润高达19.52亿元；而管理人报酬为388.89万元。这些数据的大幅变动，反映了基金在过去一年的运作成效与市场吸引力的提升，值得投资者深入剖析。
主要财务指标：盈利与规模双增长
本期利润大幅提升
华安黄金易(ETF联接)在2024年展现出强劲的盈利能力。从主要会计数据和财务指标来看，华安黄金易(ETF联接)A类本期利润为4.45亿元，C类为15.07亿元，I类虽仅有 -2532.45元，但整体上本期利润合计达19.52亿元，相比2023年的7.95亿元增长了145.54%。这一增长主要得益于投资收益和公允价值变动收益的增加。例如，2024年投资收益为15.41亿元，公允价值变动收益为4.11亿元，而2023年分别为4.31亿元和3.73亿元。
| 基金类别 | 2024年本期利润（元） | 2023年本期利润（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 华安黄金易(ETF联接)A | 445,205,673.99 | 196,872,581.86 | 126.14% |
| 华安黄金易(ETF联接)C | 1,507,002,676.77 | 598,084,276.07 | 152.00% |
| 华安黄金易(ETF联接)I | -2,532.45 | - | - |
| 合计 | 1,952,205,818.31 | 794,956,857.93 | 145.54% |
资产规模显著扩张
基金的资产规模也实现了显著扩张。2024年末，华安黄金易(ETF联接)的净资产合计为134.57亿元，较2023年末的59.85亿元增长了124.84%。资产的增长一方面源于基金份额的增加，另一方面也得益于基金投资的良好表现。从资产负债表来看，交易性金融资产从2023年末的55.42亿元增加到2024年末的123.74亿元，增长了123.28%，其中基金投资从55.41亿元增至123.36亿元，贵金属投资从136.68万元增至3741.67万元。
| 项目 | 2024年末（元） | 2023年末（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 净资产合计 | 13,456,962,990.64 | 5,985,291,582.70 | 124.84% |
| 交易性金融资产 | 12,373,646,171.01 | 5,542,390,651.60 | 123.28% |
| 基金投资 | 12,336,229,443.01 | 5,541,023,820.10 | 122.63% |
| 贵金属投资 | 37,416,728.00 | 1,366,831.50 | 2638.72% |
基金净值表现：紧跟市场但仍有差距
净值增长率可观
华安黄金易(ETF联接)各份额类别在2024年的净值增长率表现出色。A类份额净值增长率为25.96%，C类为25.52%，I类自2024年11月19日成立至年末增长率为1.07%。与同期业绩比较基准收益率相比，虽有差距但整体紧跟市场。过去一年，A类份额净值增长率与业绩比较基准收益率差值为 -0.72%，C类为 -1.16%。
| 基金类别 | 2024年份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 差值 |
|---|---|---|---|
| 华安黄金易(ETF联接)A | 25.96% | 26.68% | -0.72% |
| 华安黄金易(ETF联接)C | 25.52% | 26.68% | -1.16% |
| 华安黄金易(ETF联接)I | 1.07% | 1.18% | -0.11% |
长期表现与基准对比
从长期来看，自基金合同生效起至今，A类份额净值累计增长率为115.41%，C类为110.64%，而业绩比较基准累计收益率为118.18%。这表明在长期投资过程中，基金虽能跟踪市场趋势，但仍需进一步优化投资策略以缩小与业绩比较基准的差距。
投资策略与业绩：黄金驱动增长
投资策略分析
2024年，黄金市场表现良好，伦敦现货黄金上涨27.23%，AU9999黄金上涨28.19%。华安黄金易(ETF联接)主要投资于上海黄金交易所挂盘交易的黄金现货合约等黄金品种，通过完全复制的管理方法跟踪指数，并利用量化工具进行精细化管理。这种策略使得基金能够紧密跟踪黄金市场走势，分享黄金上涨带来的收益。
业绩归因
基金的良好业绩得益于黄金市场的有利因素。首先，2024年9月美联储开启降息，并在11月、12月维持降息节奏，海外货币环境宽松，对黄金形成利好。其次，去美元化因素影响下，全球央行持续购金，2024年净购金量再度超过1000吨。再者，全球政策变动加快，黄金分散风险的作用凸显。这些因素共同推动了黄金价格上涨，进而带动基金业绩提升。
费用分析：管理费与托管费稳定
管理费情况
华安黄金易(ETF联接)的管理费按前一日基金资产净值扣除基金财产中目标ETF份额所对应资产净值后剩余部分（若为负数，则取0）的0.50%年费率计提。2024年当期发生的基金应支付的管理费为388.89万元，其中应支付销售机构的客户维护费为2054.56万元，应支付基金管理人的净管理费为 -1665.66万元。由于基金管理人不得对基金财产中持有的自身管理的基金部分收取管理费，但客户维护费的收取标准并不调减，故出现净管理费为负值的情况。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费 | 3,888,963.60 | 2,055,629.18 | 89.19% |
| 应支付销售机构的客户维护费 | 20,545,576.55 | 10,159,458.80 | 102.23% |
| 应支付基金管理人的净管理费 | -16,656,612.95 | -8,103,829.62 | 105.54% |
托管费情况
基金托管费按前一日基金资产净值扣除基金财产中目标ETF份额所对应资产净值后剩余部分（若为负数，则取0）的0.10%年费率计提。2024年当期发生的基金应支付的托管费为77.78万元，较2023年的41.11万元增长了89.20%。托管费的增长与基金资产规模的扩大相关。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的托管费 | 777,792.78 | 411,125.74 | 89.20% |
投资组合：聚焦黄金与基金投资
资产配置情况
截至2024年末，基金投资占基金总资产的比例为90.95%，金额达123.36亿元，主要为华安易富黄金交易型开放式证券投资基金。贵金属投资占0.28%，金额为3741.67万元，主要为Au9999黄金。银行存款和结算备付金合计占7.82%，金额为10.61亿元。这种资产配置体现了基金紧密跟踪黄金市场的投资目标。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例 |
|---|---|---|
| 基金投资 | 12,336,229,443.01 | 90.95% |
| 贵金属投资 | 37,416,728.00 | 0.28% |
| 银行存款和结算备付金合计 | 1,060,828,054.57 | 7.82% |
股票与债券投资
本基金本报告期末未持有股票和债券投资，这与基金主要跟踪黄金现货价格的投资策略相符，避免了股票和债券市场波动对基金业绩的干扰。
份额持有人结构：机构与个人投资者并存
持有人户数与结构
华安黄金易(ETF联接)A类持有人户数为261,983户，机构投资者持有份额占比17.47%，个人投资者占比82.53%。C类持有人户数为41,580,000户，机构投资者持有份额占比4.30%，个人投资者占比95.70%。不同份额类别持有人结构的差异，反映了投资者对不同收费模式的偏好。
| 份额级别 | 持有人户数（户） | 机构投资者持有份额占比 | 个人投资者持有份额占比 |
|---|---|---|---|
| 华安黄金易(ETF联接)A | 261,983 | 17.47% | 82.53% |
| 华安黄金易(ETF联接)C | 41,580,000 | 4.30% | 95.70% |
管理人从业人员持有情况
基金管理人所有从业人员持有本基金的比例较低，A类持有份额占比0.11%，C类占比0.01%，I类占比73.57%，合计占比0.04%。这表明基金管理人从业人员对该基金的持有相对谨慎，可能与基金的风险收益特征和个人投资策略有关。
开放式基金份额变动：申购推动增长
份额变动情况
2024年，华安黄金易(ETF联接)A类基金总申购份额为30.40亿份，总赎回份额为23.41亿份，期末基金份额总额为14.49亿份，较期初增长93.24%。C类总申购份额为196.30亿份，总赎回份额为175.26亿份，期末基金份额总额为49.06亿份，较期初增长75.06%。I类自2024年11月19日成立至年末，总申购份额为29.87万份，总赎回份额为889.02份，期末基金份额总额为29.79万份。整体来看，申购份额的大幅增加推动了基金份额总额的增长。
| 份额级别 | 期初基金份额总额（份） | 总申购份额（份） | 总赎回份额（份） | 期末基金份额总额（份） | 变动比例 |
|---|---|---|---|---|---|
| 华安黄金易(ETF联接)A | 749,902,646.74 | 3,040,163,341.22 | 2,340,939,703.09 | 1,449,126,284.87 | 93.24% |
| 华安黄金易(ETF联接)C | 2,802,541,169.40 | 19,629,813,765.27 | 17,526,076,565.83 | 4,906,278,368.84 | 75.06% |
| 华安黄金易(ETF联接)I | - | 298,749.76 | 889.02 | 297,860.74 | - |
变动原因分析
基金份额的增长可能得益于黄金市场的良好表现以及基金品牌的影响力。随着黄金价格上涨，投资者对黄金相关基金的关注度和投资热情提高，从而推动了基金的申购。
风险与机会提示
风险提示
尽管华安黄金易(ETF联接)在2024年取得了较好的业绩，但仍面临多种风险。市场风险方面，黄金价格受全球经济形势、货币政策、地缘政治等多种因素影响，波动较大。例如，若全球经济复苏超预期，可能导致黄金避险需求下降，价格下跌，进而影响基金净值。流动性风险方面，虽然目前基金流动性情况良好，但在市场极端情况下，如大规模赎回，可能面临资金短缺的风险。信用风险方面，尽管基金管理人对交易对手进行了信用评估，但仍存在交易对手违约的可能性。
机会提示
从长期来看，黄金仍具有一定的配置价值。美国当前面临高债务和高利率的双重压力，可能影响美元信用，而黄金与股票、债券之间呈现低相关性，有助于改善投资组合的夏普比。此外，全球央行持续购金以及货币体系变革等因素，也为黄金价格提供了一定支撑。投资者可根据自身风险承受能力，合理配置华安黄金易(ETF联接)，以实现资产的多元化和风险分散。
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