2025年3月31日，东吴基金管理有限公司发布了《东吴添利三个月定期开放债券型证券投资基金2024年年度报告》。报告显示，该基金在2024年的份额、净资产等关键指标出现了一定变化，同时在投资策略、业绩表现等方面也呈现出相应特点。以下将对该基金2024年年报进行详细解读。
主要财务指标：净利润增长，资产规模收缩
本期利润与净资产情况
从主要会计数据和财务指标来看，2024年东吴添利三个月定开债券A本期利润为12,365,348.67元，2023年为26,727,325.96元；C类本期利润为2,591,001.29元，2023年为7,935,676.44元 。虽然相比2023年有所下降，但整体仍实现盈利。
在净资产方面，2024年末，A类期末基金资产净值为322,104,413.98元，2023年末为431,650,251.18元；C类期末基金资产净值为108,981,166.95元，2023年末为102,743,642.34元。整体基金净资产从2023年末的534,393,893.52元降至2024年末的431,085,580.93元，减少了19.33%。
| 类别 | 2024年本期利润（元） | 2023年本期利润（元） | 2024年末基金资产净值（元） | 2023年末基金资产净值（元） |
|---|---|---|---|---|
| 东吴添利三个月定开债券A | 12,365,348.67 | 26,727,325.96 | 322,104,413.98 | 431,650,251.18 |
| 东吴添利三个月定开债券C | 2,591,001.29 | 7,935,676.44 | 108,981,166.95 | 102,743,642.34 |
基金份额净值表现
2024年，东吴添利三个月定开债券A份额净值增长率为7.99%，同期业绩比较基准收益率为4.98%，超出基准3.01个百分点；C类份额净值增长率为7.76%，同样超出业绩比较基准收益率2.78个百分点。从长期来看，自基金合同生效起至今，A类基金份额累计净值增长率为10.96%，C类为10.54%，显示出较好的收益表现。
| 阶段 | 东吴添利三个月定开债券A | 东吴添利三个月定开债券C | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | |
| 过去一年 | 7.99% | 4.98% | 3.01% | 7.76% | 4.98% | 2.78% |
| 自基金合同生效起至今 | 10.96% | 7.17% | 3.79% | 10.54% | 7.17% | 3.37% |
投资策略与业绩：把握债市机会，实现稳健增长
投资策略分析
2024年，国内经济呈现“V”型走势，面临内需及实体融资需求偏弱、物价低迷等挑战，但外贸出口好于预期，财政政策发力偏靠后，货币政策持续宽松。在此背景下，债市涨幅大超市场预期，10年和30年国债收益率均下行至2%以下。
本基金在报告期内保持杠杆运作，配置结构从兼配商业银行金融债券和利率债逐渐转向以利率债为主，致力抓住市场有利机会增加中长久期利率债配置，并根据市场变化以及对资金面的判断，灵活调整投资组合。
业绩归因
受益于宽货币和“化债”力度加大，2024年信用债同样持续走强，尽管9月信用债受到赎回压力冲击，但本基金通过合理的投资策略，依然取得了较好的业绩。截至2024年末，东吴添利三个月定开债券A基金份额净值为1.0890元，基金份额净值增长率为7.99%；C基金份额净值为1.0849元，基金份额净值增长率为7.76%，均跑赢同期业绩比较基准收益率。
费用与交易：管理费稳定，交易费用合理
管理与托管费用
2024年，该基金当期发生的基金应支付的管理费为1,300,855.06元，与2023年的1,396,341.52元相比略有下降；托管费为433,618.38元，203年为465,447.23元 。本基金的管理费按前一日基金资产净值的0.30%年费率计提，托管费按前一日基金资产净值的0.10%的年费率计提，费用计提方式符合常规。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） |
|---|---|---|
| 基金管理费 | 1,300,855.06 | 1,396,341.52 |
| 基金托管费 | 433,618.38 | 465,447.23 |
交易费用情况
应付交易费用方面，整体处于合理水平。2024年交易费用相关数据体现了基金在投资交易过程中的成本控制，如买卖债券差价收入涉及的交易费用为45,154.00元，与业务规模相匹配。
投资组合：债券为主，信用风险可控
资产组合情况
期末基金资产组合中，固定收益投资占比95.38%，金额为456,119,190.80元，全部为债券投资，无资产支持证券投资。这表明基金秉持债券型基金的定位，专注于债券市场。买入返售金融资产为22,001,764.17元，占基金总资产的4.60% ，银行存款和结算备付金合计114,877.02元，占比0.02%。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 固定收益投资 | 456,119,190.80 | 95.38 |
| 买入返售金融资产 | 22,001,764.17 | 4.60 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 114,877.02 | 0.02 |
债券投资明细
债券投资中，国家债券公允价值为292,498,294.74元，占基金资产净值67.85%；金融债券公允价值为163,620,896.06元，占比37.96%，其中政策性金融债占比37.96%。期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资，主要为国债，体现了投资的稳健性。
| 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|
| 国家债券 | 292,498,294.74 | 67.85 |
| 金融债券 | 163,620,896.06 | 37.96 |
| 其中：政策性金融债 | 163,620,896.06 | 37.96 |
持有人结构与份额变动：机构主导，份额有所下降
持有人结构
期末基金份额持有人结构显示，机构投资者占比极高。东吴添利三个月定开债券A类中，机构投资者持有份额占比99.12%；C类中，机构投资者持有份额占比99.56%。整体来看，机构投资者持有份额占总份额比例为99.23%，个人投资者仅占0.77%。
| 份额级别 | 机构投资者 | 个人投资者 | ||
|---|---|---|---|---|
| 持有份额 | 占总份额比例 | 持有份额 | 占总份额比例 | |
| 东吴添利三个月定开债券A | 293,197,345.14 | 99.12% | 2,594,134.65 | 0.88% |
| 东吴添利三个月定开债券C | 100,010,000.00 | 99.56% | 439,412.61 | 0.44% |
| 合计 | 393,207,345.14 | 99.23% | 3,033,547.26 | 0.77% |
份额变动情况
2024年，东吴添利三个月定开债券A期初份额为420,089,257.06份，期末为295,791,479.79份，减少了124,297,777.27份；C类期初份额为100,155,010.05份，期末为100,449,412.61份，略有增加。整体基金份额从期初的520,244,267.11份降至期末的396,240,892.40份，减少了23.84%。
| 项目 | 东吴添利三个月定开债券A（份） | 东吴添利三个月定开债券C（份） | 合计（份） |
|---|---|---|---|
| 期初份额 | 420,089,257.06 | 100,155,010.05 | 520,244,267.11 |
| 期末份额 | 295,791,479.79 | 100,449,412.61 | 396,240,892.40 |
| 份额变化 | -124,297,777.27 | 294,402.56 | -123,953,374.71 |
风险提示与展望
单一投资者风险
报告期内存在单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况，这可能带来巨额赎回风险、转换运作方式或终止基金合同的风险、流动性风险等。如单一投资者的巨额赎回，可能导致基金管理人被迫抛售证券，影响投资运作及净值表现。
市场风险
展望2025年，尽管债市具有配置价值的基本逻辑或依然存在，但美国逆全球化推进可能影响我国出口贸易，国内政策虽继续保持积极，但出口及市场风险偏好的边际变化、外部环境对汇率的压力等，都可能加大债市波动性。投资者需密切关注基本面和政策的变化趋势及可能出现的预期差。
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