东吴证券发布研报称，2025年3月，基金指数净值整体小幅下跌，各类型基金收益高于股票指数型，其中普通股票型、偏股混合型基金小幅上涨。中央汇金明确发挥类“平准基金”作用，叠加险资权益投资比例上调，将为资本市场提供增量资金并增强市场信心‌。公募3月新发基金规模显著下降，ETF规模及保有量同环比均上升;私募基金2月存续规模小幅上升，新备案数量持续下降。

东吴证券主要观点如下：

2025年3月，股票型ETF基金资金净流出83亿元，现存总规模24,096亿元

股票型ETF主要按照宽基ETF、行业与主题ETF、风格ETF分类分析。宽基ETF方面，净流出279亿元，规模维持在17,937亿元;行业与主题ETF方面，净流入163亿元，规模维持在5,793亿元;风格ETF方面，净流入32亿元，规模维持364亿元。

金融板块ETF呈现资金流入态势

截至3月31日收盘，银行ETF总市值达175亿元，净流出7亿元;证券ETF总市值达579亿元，净流入9亿元。2025年3月，基金日均成交额较2月下降192亿元。本月全部基金日均成交额2,535亿元，较去年同期上升102.2%，环比下降7.1%。本月ETF基金日均成交额2,519亿元，同比上升106.7%，环比下降7.0%。

2025年3月，基金日均换手率环比下降

2025年3月换手率7.7%，同比上升1.4pct，环比下降3.7pct。股票型ETF基金日均换手率5.5%，环比下降1.3pct;债券型ETF基金日均换手率38.8%，环比下降7.4pct;商品型ETF基金日均换手率5.4%，环比下降1.7pct;跨境型ETF基金日均换手率35.0%，环比下降25.0pct，货币型ETF基金日均换手率12.6%，环比下降22.4pct。

公募基金：3月新发基金规模显著下降，ETF规模及保有量同环比均上升

3月新发公募基金份额共680亿份，新发份额较2月减少202亿份，环比下降22.8%，同比下降49.1%。2025年3月新发基金全部为非货币基金，新发权益基金268份，同比上升160.1%，环比下降43.1%;新发债券型基金367亿份，同比下降69.5%，环比上升27.5%。其中，权益型基金占全部新发基金规模比重为39.5%，债券型基金占全部新发基金规模比重为54.1%。

新发ETF规模环比显著下降，整体ETF规模及保有量同环比上升

整体ETF市场规模38,004亿元，同比上升58.4%，环比上升0.1%。ETF基金保有量同环比均上升，环比小幅上升0.15%，同比大幅上升58.47%。

私募基金：2月存续规模小幅上升，新备案数量持续下降

截至2025年2月末，存续私募基金143,182只，较2025年1月减少889只，环比减少0.62%;存续私募基金规模20万亿元，环比上升0.05%。2025年2月，新备案私募基金数量852只，较2025年1月减少221只，环比下降20.60%;新备案规模314亿元，较2025年1月减少151亿元，环比下降32.59%。

风险提示：1)市场变化风险：本报告所有统计结果均基于历史数据，未来市场仍有波动风险。2)政策变化风险：政策的调整可能会对市场产生重大影响，导致基金净值大幅波动。