蜂巢添盈纯债债券型证券投资基金2024年年报已发布，报告期内，该基金份额总额增长显著，净资产规模大幅提升，净利润表现亮眼，同时各项费用也有相应变化。以下将对该基金2024年年报进行详细解读。

主要财务指标：净利润增长显著

本期利润与已实现收益

2024年，蜂巢添盈纯债A本期已实现收益为66,860,332.60元，蜂巢添盈纯债C为22,300,142.20元。本期利润方面，A类为60,689,631.12元，C类为26,363,024.82元。与2023年相比，2023年蜂巢添盈纯债A本期已实现收益为22,533,515.13元，C类为 - 130,793.44元；2023年A类本期利润为31,238,630.13元，C类为122,065.91元。可见，2024年无论是已实现收益还是本期利润，较2023年都有显著增长。

年份	类别	本期已实现收益（元）	本期利润（元）
2024年	蜂巢添盈纯债A	66,860,332.60	60,689,631.12
2024年	蜂巢添盈纯债C	22,300,142.20	26,363,024.82
2023年	蜂巢添盈纯债A	22,533,515.13	31,238,630.13
2023年	蜂巢添盈纯债C	-130,793.44	122,065.91

净资产情况

2024年末，蜂巢添盈纯债A期末基金资产净值为142,511,195.20元，蜂巢添盈纯债C为1,196,238,850.99元，合计净资产为1,338,750,046.19元。2023年末，A类为1,031,441,353.46元，C类为174,332.92元，合计1,031,615,686.38元。一年间，净资产合计增长了307,134,359.81元，增幅明显。

年份	类别	期末基金资产净值（元）
2024年	蜂巢添盈纯债A	142,511,195.20
2024年	蜂巢添盈纯债C	1,196,238,850.99
2023年	蜂巢添盈纯债A	1,031,441,353.46
2023年	蜂巢添盈纯债C	174,332.92

基金净值表现：超越业绩比较基准

份额净值增长率与业绩比较基准对比

过去一年，蜂巢添盈纯债A份额净值增长率为9.35%，业绩比较基准收益率为4.63%，超出基准4.72个百分点；蜂巢添盈纯债C份额净值增长率为9.31%，业绩比较基准收益率同样为4.63%，超出基准4.68个百分点。过去三年，A类份额净值增长率达83.13%，C类为82.99%，而业绩比较基准收益率为7.38%，两类基金均大幅超越业绩比较基准。

阶段	类别	份额净值增长率	业绩比较基准收益率	差值
过去一年	蜂巢添盈纯债A	9.35%	4.63%	4.72%
过去一年	蜂巢添盈纯债C	9.31%	4.63%	4.68%
过去三年	蜂巢添盈纯债A	83.13%	7.38%	75.75%
过去三年	蜂巢添盈纯债C	82.99%	7.38%	75.61%

投资策略与业绩表现：把握债市机会

投资策略分析

2024年债券市场波动，一二季度政府债券供给偏慢，收益率下行；三季度受央行操作及降息预期影响，收益率先波动后下行；四季度关注权益市场及财政刺激预期，收益率在博弈中变化。本基金主要配置高等级信用债，并通过交易长端利率债获取波段收益。

业绩表现归因

基金在2024年取得较好业绩，得益于对债券市场节奏的把握，通过合理的资产配置和交易策略，在不同市场阶段获取收益，从而实现净值增长超越业绩比较基准。

市场展望：利率仍有下行空间

管理人展望2025年，认为利率依旧有下行空间。主要原因是机构缺资产的逻辑未变，企业主动融资需求不会大幅反弹，政府加杠杆但央行可提供流动性消化财政需求。货币政策方面，央行将维持摆脱通缩、保证息差、稳定汇率的平衡，预计2025年继续实施降息，银行负债端成本也将下降。

费用情况：管理费、托管费等有变化

管理费与托管费

2024年当期发生的基金应支付的管理费为3,039,376.46元，较2023年的2,063,458.74元有所增加；托管费为1,013,125.50元，2023年为687,819.50元，同样有所上升。这与基金资产规模的增长有一定关系。

年份	当期发生的基金应支付的管理费（元）	当期发生的基金应支付的托管费（元）
2024年	3,039,376.46	1,013,125.50
2023年	2,063,458.74	687,819.50

销售服务费

2024年蜂巢添盈纯债C当期发生的基金应支付的销售服务费为979.49元，2023年为781.60元，变化幅度相对较小。

交易情况：债券投资收益可观

债券投资收益

2024年债券投资收益为95,036,851.33元，其中债券投资收益——利息收入为35,025,875.08元，债券投资收益——买卖债券差价收入为60,010,976.25元。2023年债券投资收益为25,370,373.86元，可见2024年债券投资收益大幅增长。

年份	债券投资收益（元）	债券投资收益——利息收入（元）	债券投资收益——买卖债券差价收入（元）
2024年	95,036,851.33	35,025,875.08	60,010,976.25
2023年	25,370,373.86	25,434,641.67	-64,267.81

其他交易费用

2024年交易费用方面，应付交易费用期末数为46,304.80元，上年度末为11,710.00元。整体来看，随着交易规模等因素变化，相关费用有所增加。

关联交易：无重大关联交易

本基金在2024年未通过关联方交易单元进行股票、权证、债券及债券回购交易，也未产生应支付关联方的佣金。与关联方进行银行间同业市场的债券（含回购）交易、转融通证券出借业务等均无重大关联交易事项。

投资组合：债券为主要投资方向

债券投资组合

期末债券投资公允价值为1,107,371,806.02元，占基金资产净值比例为81.81%。其中，国家债券公允价值为192,854,714.00元，占比14.41%；金融债券为710,575,654.92元，占比53.08%；企业短期融资券为111,122,730.41元，占比8.30%等。

债券品种	公允价值（元）	占基金资产净值比例（%）
国家债券	192,854,714.00	14.41
金融债券	710,575,654.92	53.08
企业短期融资券	111,122,730.41	8.30
中期票据	63,049,908.94	4.71
同业存单	29,768,797.75	2.22

其他投资

本基金为纯债债券型基金，不投资股票、贵金属、权证等，期末也未持有资产支持证券。

持有人信息：份额持有人结构稳定

持有人户数与结构

期末基金份额持有人户数为30,131户，其中蜂巢添盈纯债A有1,112户，蜂巢添盈纯债C有29,164户。从持有人结构看，A类中机构投资者持有份额占比63.9366%，个人投资者占比36.0634%；C类中机构投资者持有份额占比20.8740%，个人投资者占比79.1260%。

类别	持有人户数	机构投资者持有份额占比	个人投资者持有份额占比
蜂巢添盈纯债A	1,112	63.9366%	36.0634%
蜂巢添盈纯债C	29,164	20.8740%	79.1260%

管理人从业人员持有情况

基金管理人所有从业人员持有本基金59,112.20份，占基金总份额比例为0.0077%。其中，蜂巢添盈纯债A持有43,895.81份，占比0.0538%；蜂巢添盈纯债C持有15,216.39份，占比0.0022%。

份额变动：总体增长明显

开放式基金份额变动

2024年，蜂巢添盈纯债A期初份额为615,988,244.52份，期末为81,521,463.77份；蜂巢添盈纯债C期初份额为104,563.99份，期末为687,698,325.78份。整体来看，基金份额总额从期初的616,092,808.51份增长至期末的769,219,789.55份，增长了153,126,981.04份，增幅达153%。

类别	期初份额（份）	期末份额（份）	份额变动（份）
蜂巢添盈纯债A	615,988,244.52	81,521,463.77	-534,466,780.75
蜂巢添盈纯债C	104,563.99	687,698,325.78	687,593,761.79

重大事件：管理人受监管措施

管理人受监管措施

2024年12月02日，基金管理人及相关高级管理人员被中国证券监督管理委员会上海监管局采取出具警示函的行政监管措施，原因是未审慎核查公募基金产品信息披露的内容，多次出现信息披露错误。

其他重大事件

报告期内未召开基金份额持有人大会，基金投资策略未发生改变。基金托管人聘任王海燕为资产托管部高级副经理。同时，基金在代销机构、费率优惠、业务限制与恢复等方面有多项公告发布。

综合来看，蜂巢添盈纯债债券型基金在2024年业绩表现出色，份额与净资产规模增长显著。然而，投资者仍需关注基金管理人信息披露问题以及市场波动对基金净值的影响。

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