2025年3月31日，东吴基金管理有限公司发布了《东吴安鑫量化灵活配置混合型证券投资基金2024年年度报告》。报告显示，该基金在2024年经历了基金份额和净资产的大幅缩水，但净利润却实现了显著增长。以下是对该基金年报关键数据的详细解读。
主要财务指标：净利润扭亏为盈，资产规模缩水
本期利润与净资产
2024年，东吴安鑫量化混合A类份额本期利润为6,640,218.86元，C类份额为1,306,601.90元，与2023年相比，实现了扭亏为盈，2023年A类份额亏损2,283,461.05元，C类份额亏损2,786,009.14元。
从净资产来看，2024年末A类份额期末基金资产净值为71,673,060.67元，C类份额为560,542.68元，相较于2023年末，A类份额减少了42,030,602.87 - 71,673,060.67 = -29,642,457.8元，C类份额减少了77,731,563.08 - 560,542.68 = 77,171,020.4元，整体资产规模出现缩水。
| 项目 | 2024年A类 | 2024年C类 | 2023年A类 | 2023年C类 |
|---|---|---|---|---|
| 本期利润（元） | 6,640,218.86 | 1,306,601.90 | -2,283,461.05 | -2,786,009.14 |
| 期末基金资产净值（元） | 71,673,060.67 | 560,542.68 | 42,030,602.87 | 77,731,563.08 |
基金份额净值表现
2024年，东吴安鑫量化混合A类份额净值增长率为13.43%，C类份额为12.91%，同期业绩比较基准收益率为9.67%，两类份额均跑赢业绩比较基准。从长期来看，自基金合同生效起至今，A类份额累计净值增长率为70.02%，C类份额为10.06%。
| 阶段 | A类份额净值增长率 | A类份额净值增长率标准差 | 业绩比较基准收益率 | 业绩比较基准收益率标准差 | A类份额①－③ | A类份额②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去一年 | 13.43% | 0.54% | 9.67% | 0.92% | 3.76% | -0.38% |
| 自基金合同生效起至今 | 70.02% | 0.51% | 13.99% | 0.76% | 56.03% | -0.25% |
| 阶段 | C类份额净值增长率 | C类份额净值增长率标准差 | 业绩比较基准收益率 | 业绩比较基准收益率标准差 | C类份额①－③ | C类份额②－④ |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 过去一年 | 12.91% | 0.54% | 9.67% | 0.92% | 3.24% | -0.38% |
| 自基金合同生效起至今 | 10.06% | 0.39% | -7.54% | 0.78% | 17.60% | -0.39% |
投资策略与业绩表现：灵活调整仓位应对市场波动
投资策略分析
报告期内，国内经济面临压力，但仍实现5%的增速目标。市场方面，年初小微股出现流动性风险，A股整体估值下降，二季度股市反弹但上市公司业绩下滑，三季度末增量政策出台带动指数上涨。
在此背景下，该基金在股票投资运作上，适度提高股票仓位并增加灵活度，在市场回调时降低仓位控制回撤，集中配置非银、资源、交运和高分红板块，以获取绝对收益。在债券投资运作上，以高资质低估值转债和中低久期利率债为主，降低组合波动和回撤。
业绩表现归因
2024年基金业绩表现良好，跑赢业绩比较基准。这得益于基金管理人对市场的准确判断和灵活的投资策略调整。在市场波动较大的情况下，通过合理调整股票和债券仓位，有效控制了风险，并抓住了市场反弹的机会，实现了基金净值的增长。
费用分析：管理费等费用随资产规模下降
基金管理费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为522,062.55元，相较于2023年的1,423,867.01元，减少了1,423,867.01 - 522,062.55 = 901,804.46元。基金管理费按前一日基金资产净值的0.80%年费率计提，资产规模的下降是管理费减少的主要原因。
基金托管费
2024年当期发生的基金应支付的托管费为130,515.65元，2023年为418,061.92元，减少了418,061.92 - 130,515.65 = 287,546.27元。基金托管费按前一日基金资产净值的0.20%年费率计提，同样受资产规模影响而下降。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 变动金额（元） |
|---|---|---|---|
| 基金管理费 | 522,062.55 | 1,423,867.01 | -901,804.46 |
| 基金托管费 | 130,515.65 | 418,061.92 | -287,546.27 |
投资组合分析：股票与债券配置调整
股票投资
期末股票投资公允价值为32,554,792.00元，占基金资产净值比例为45.07%。从行业分布来看，制造业、交通运输仓储和邮政业、采矿业等占比较大。报告期内，累计买入金额超出期初基金资产净值2%或前20名的股票中，中国铝业、中信证券等买入金额较大；累计卖出金额超出期初基金资产净值2%或前20名的股票中，中信证券、中国铝业等卖出金额较大。
债券投资
期末债券投资公允价值为29,078,708.75元，占基金资产净值比例为40.11%。债券品种主要包括国家债券、金融债券和可转债等，其中可转债占比17.91%，国家债券占比21.05%。
持有人结构与份额变动：份额缩水，机构持有比例高
持有人结构
期末基金份额持有人户数为11,137户，其中东吴安鑫量化混合A类份额持有人10,774户，户均持有4,795.74份，机构投资者持有份额占比93.80%；C类份额持有人363户，户均持有1,126.59份，个人投资者持有份额占比100.00%。整体来看，机构投资者持有份额占比93.06%，处于较高水平。
份额变动
2024年，东吴安鑫量化混合A类份额期初为34,366,036.72份，期末为51,669,271.15份，申购41,868,453.53份，赎回24,565,219.10份；C类份额期初为64,027,909.73份，期末为408,952.43份，申购1,059,384.26份，赎回64,678,341.56份。C类份额缩水明显，整体基金份额较期初减少。
| 份额级别 | 期初份额（份） | 期末份额（份） | 申购份额（份） | 赎回份额（份） |
|---|---|---|---|---|
| 东吴安鑫量化混合A | 34,366,036.72 | 51,669,271.15 | 41,868,453.53 | 24,565,219.10 |
| 东吴安鑫量化混合C | 64,027,909.73 | 408,952.43 | 1,059,384.26 | 64,678,341.56 |
风险提示与展望
风险提示
- 巨额赎回风险：报告期内存在单一投资者持有基金份额比例较高的情况，如2024年10月16日 - 2024年12月31日，有投资者持有份额占比41.98%。单一投资者的巨额赎回可能导致基金管理人被迫抛售证券，影响投资运作和净值表现，还可能造成巨额赎回，使投资者面临赎回申请延期办理或暂停接受赎回申请的风险。
- 流动性风险：若单一投资者巨额赎回，基金可能在短时间内无法变现足够资产，导致仓位调整困难，产生流动性风险。
- 运作方式或合同终止风险：单一投资者巨额赎回后，若基金连续60个工作日基金份额持有人低于200人或基金资产净值低于5000万，可能面临转换运作方式或终止基金合同的风险。
市场展望
展望2025年，我国经济预计GDP目标仍维持偏高水平，结构上外需可能弱化，内需尤其是消费或成重要支撑。宏观政策方面，货币宽松、财政加码、产业政策发力等值得关注。基金管理人认为当前A股市场估值处于历史相对底部区域，政策宽松拐点或明确，2025年A股上市公司净利润增速有望上行，A股市场行情或值得期待。在此背景下，东吴安鑫量化混合基金若能继续发挥量化投资策略优势，合理调整投资组合，有望为投资者创造良好回报，但需密切关注市场波动及潜在风险。
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