2025年3月31日，上海东方证券资产管理有限公司发布东方红睿玺三年持有期混合型证券投资基金（原东方红睿玺三年定期开放灵活配置混合型证券投资基金）2024年年度报告。报告显示，该基金在2024年经历了转型，在份额、资产净值、业绩表现等方面呈现出一系列变化。

基金业绩不佳，净值增长率低于业绩比较基准

主要会计数据和财务指标：整体表现欠佳

2024年6月13日（基金合同生效日） - 2024年12月31日，东方红睿玺三年持有混合A本期利润为 -252,960,331.09元，加权平均基金份额本期利润 -0.0267，本期加权平均净值利润率 -3.45%，本期基金份额净值增长率 -3.10%；C类份额本期利润 -662,111.22元，加权平均基金份额本期利润 -0.0270，本期加权平均净值利润率 -3.56%，本期基金份额净值增长率 -3.37%。期末基金资产净值方面，A类为6,827,527,379.84元，C类为17,610,009.99元 。从数据来看，该基金在报告期内处于亏损状态，业绩表现不佳。

阶段	份额净值增长率①	份额净值增长率标准差②	业绩比较基准收益率③	业绩比较基准收益率标准差④	①－③	②－④
过去三个月（转型后）	-4.89%（A类） -5.00%（C类）	1.01%（A类） 1.02%（C类）	-1.02%	1.22%	-3.87%（A类） -3.98%（C类）	-0.21%（A类） -0.20%（C类）
过去六个月（转型后）	-1.13%（A类） -1.37%（C类）	1.03%	12.16%	1.18%	-13.29%（A类） -13.53%（C类）	-0.15%
自基金合同生效起至今（转型后）	-3.10%（A类） -3.37%（C类）	0.99%	10.49%	1.13%	-13.59%（A类） -13.86%（C类）	-0.14%
自2024 - 01 - 01至2024 - 06 - 12（转型前）	-5.40%（A类） -5.60%（C类）	1.24%	3.57%	0.77%	-8.97%（A类） -9.17%（C类）	0.47%

基金净值表现：与业绩比较基准差距明显

转型后，自基金合同生效起至2024年12月31日，A类份额净值增长率为 -3.10%，同期业绩比较基准收益率为10.49%，相差 -13.59%；C类份额净值增长率为 -3.37%，同期业绩比较基准收益率为10.49%，相差 -13.86%。过去三个月、六个月的表现同样显示基金净值增长落后于业绩比较基准，反映出基金在投资运作上未能达到预期的业绩目标。

份额与资产规模双降，赎回压力显现

开放式基金份额变动：赎回导致份额减少

转型后，基金合同生效日（2024年6月13日）基金份额总额为10,163,056,863.77份，其中A类10,137,424,255.48份，C类25,632,608.29份。至报告期末，A类份额为8,735,078,491.91份，减少了1,402,345,763.57份；C类份额为22,999,619.82份，减少了2,632,988.47份 。整体基金份额减少1,404,978,752.04份，降幅达13.87%，显示出投资者赎回意愿较强。

资产规模变化：净资产合计下降

转型前，2024年6月12日净资产合计为8,197,514,279.37元；转型后，2024年12月31日净资产合计为6,845,137,389.83元，减少了1,352,376,889.54元，降幅为16.5%。份额的减少以及投资业绩不佳共同导致了资产规模的下降。

投资策略与运作分析：应对市场波动有挑战

2024年市场波动较大，上证指数涨12.67%，深证成指涨9.34%，创业板指涨13.23%，但市场年内出现两次大幅波动，投资者心态不稳，预期波动大。该基金在二季度大幅调仓，下半年维持中性仓位并略作调整。持仓结构以红利、周期、低估值蓝筹股为主，在利率下行和海外通胀环境下取得一定回报，但在9·24行情中对非银金融和成长股投资力度偏小，错失投资机会。从实际效果看，仓位变化对投资业绩影响中性，选股框架的合理性更为关键。

管理人展望：关注行业趋势与蓝筹公司

管理人认为2025年房地产下滑周期可能止跌回稳，边际上重点关注与总量相关行业，但长期受人口、债务等因素制约，难以回到高速增长环境。基于此，2025年将更加重视科技创新、出海等符合长期趋势的行业与公司，同时认为大型蓝筹公司会增加分红力度，审慎扩张可能带来更安心回报，组合中这类股票将继续占较大比例。

费用分析：管理与托管费用稳定

管理人报酬及相关费用

2024年6月13日 - 2024年12月31日，当期发生的基金应支付的管理费为48,720,242.06元，其中应支付销售机构的客户维护费21,949,405.65元，应支付基金管理人的净管理费26,770,836.41元。基金的管理费按前一日基金资产净值的1.2%的年费率计提。

托管费

同期，当期发生的基金应支付的托管费为8,120,040.29元，托管费按前一日基金资产净值的0.20%的年费率计提。尽管基金业绩不佳且资产规模下降，但管理费率和托管费率保持稳定，费用计提基于资产净值，一定程度上保障了管理人及托管人的收益。

投资组合分析：股票投资占主导

期末基金资产组合

期末基金总资产6,869,604,343.11元，其中权益投资（股票）5,632,769,251.76元，占比82.00%；银行存款和结算备付金合计1,106,700,121.65元，占比16.11%；其他各项资产130,134,969.70元，占比1.89%。未持有债券、基金投资等其他类别资产，显示出基金以股票投资为主的策略。

股票投资明细

按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前几名股票包括中国海洋石油、福耀玻璃、长江电力等。其中，中国海洋石油公允价值698,868,978.94元，占比10.21%；福耀玻璃公允价值652,819,190.40元，占比9.54% 。从行业分布看，涵盖能源、制造业、交通运输等多个领域，一定程度上实现了分散投资，但仍需关注行业集中风险。

持有人结构与从业人员持有情况

期末基金份额持有人户数及持有人结构

期末基金份额持有人户数为243,107户，其中东方红睿玺三年持有混合A类机构投资者持有份额46,997,377.80份，占比0.54%，个人投资者持有份额8,688,081,114.11份，占比99.46%；C类个人投资者持有全部份额22,999,619.82份。整体上个人投资者占主导地位，机构投资者参与度较低。

期末基金管理人的从业人员持有本基金的情况

基金管理人所有从业人员持有A类份额1,953,773.92份，占比0.02%；持有C类份额8.03份，占比0.00%。合计持有份额占比0.02%，显示出从业人员对该基金的持有比例极低。

东方红睿玺三年持有混合在2024年面临诸多挑战，业绩表现不及业绩比较基准，份额和资产规模下降。投资者在关注管理人投资策略调整的同时，也需谨慎评估投资风险。

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