2025年3月31日，天弘基金管理有限公司发布天弘中证医药主题指数增强型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年面临诸多挑战，份额、净资产均出现下滑，净利润亏损。以下将对该基金的关键数据进行详细解读。

主要财务指标：净利润亏损扩大，资产净值下滑

本期利润大幅亏损

2024年，天弘中证医药主题指数增强A、C、E三类份额本期利润均为负值，合计亏损18,309,928.45元，相较于2023年的亏损8,631,963.68元，亏损幅度进一步扩大。其中，A类份额本期利润为 -8,233,698.35元，C类份额为 -10,074,675.06元，E类份额为 -1,555.04元。

年份	天弘中证医药主题指数增强A	天弘中证医药主题指数增强C	天弘中证医药主题指数增强E	合计
2024年	-8,233,698.35元	-10,074,675.06元	-1,555.04元	-18,309,928.45元
2023年	-2,939,833.48元	-5,692,130.20元	-	-8,631,963.68元

净资产合计下降明显

2024年末，该基金净资产合计为90,448,363.59元，较2023年末的115,382,543.06元，减少了24,934,179.47元，降幅达21.61%。这主要是由于本期利润亏损以及基金份额交易等因素导致。

时间	净资产合计（元）	变动金额（元）	变动幅度
2024年末	90,448,363.59	-24,934,179.47	-21.61%
2023年末	115,382,543.06	-	-

基金净值表现：跑输业绩比较基准，波动较大

份额净值增长率与业绩比较基准对比

过去一年，天弘中证医药主题指数增强A份额净值增长率为 -15.51%，业绩比较基准收益率为 -13.52%；C份额净值增长率为 -15.77%，业绩比较基准收益率同样为 -13.52%。两类份额均跑输业绩比较基准，显示出基金在投资运作上未能有效超越基准表现。

份额类别	过去一年份额净值增长率	业绩比较基准收益率	差值
天弘中证医药主题指数增强A	-15.51%	-13.52%	-1.99%
天弘中证医药主题指数增强C	-15.77%	-13.52%	-2.25%

净值波动受市场影响

报告期内，市场整体企稳回升，但中证医药主题指数下跌14.37%，该基金虽通过选股模型优化投资组合，但仍受市场下行影响，超额收益出现回撤。指数增强策略本身在中短期存在波动风险，导致基金净值波动较大。

投资策略与业绩表现：策略效果未达预期，业绩承压

投资策略实施情况

本基金作为股票型指数增强基金，以基准指数为投资基础，通过选股模型精选基本面优质标的，并借助结构化风险模型和优化器构建投资组合。然而，报告期内市场风格及结构分化，中证医药主题指数下跌，使得基金的超额收益出现回撤。

业绩表现不佳原因

尽管基金管理人采取了一系列策略，但由于医药行业整体表现不佳，以及指数增强策略在中短期的不确定性，导致基金业绩未能达到预期。管理人表示指数增强策略需在较长时间维度内才能更大概率实现超额收益，鼓励投资人长期持有。

市场展望：2025年市场存机遇与挑战

管理人对2025年A股市场持相对乐观态度。政策层面，财政政策将更加积极，货币政策有望保持宽松，为经济和市场提供支撑。经济结构调整方面，高端制造业和人工智能领域有望带来投资机会。但市场仍面临不确定性，准确预测指数变化存在挑战，投资者应长期配置基金，并适度分散投资。

费用分析：管理费、托管费等支出稳定

管理人报酬及相关费用

2024年，该基金当期发生的基金应支付的管理费为591,784.00元，较2023年的723,760.67元有所减少；托管费为98,630.59元，较2023年的120,626.82元也有所下降。

费用项目	2024年（元）	2023年（元）	变动金额（元）	变动幅度
当期发生的基金应支付的管理费	591,784.00	723,760.67	-131,976.67	-18.24%
当期发生的基金应支付的托管费	98,630.59	120,626.82	-21,996.23	-18.24%

销售服务费

天弘中证医药主题指数增强C的销售服务费率为0.30%，E的销售服务费率为0.35%。2024年，C份额销售服务费为161,244.67元，E份额为1,970.06元，合计163,214.73元，较2023年的216,099.42元有所降低。

交易情况：股票投资收益不佳，交易费用稳定

股票投资收益

2024年，该基金股票投资收益（买卖股票差价收入）为 -21,071,223.45元，表明在股票买卖操作中出现亏损。主要原因是市场下跌以及投资组合未能有效抵御市场风险。

交易费用

2024年交易费用为329,348.48元，与上年度的595,823.69元相比有所下降。其中，应付交易费用期末余额为38,165.46元，较上年度末的49,358.63元也有所减少。

关联交易：无重大关联交易

本报告期内，该基金未通过关联方交易单元进行股票、权证、债券及债券回购交易，无应支付关联方的佣金，也未与关联方进行银行间同业市场的债券（含回购）交易及在承销期内参与关联方承销证券交易，整体关联交易情况较少。

投资组合：股票投资占主导，行业集中于医药相关

期末股票投资明细

期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前三大股票为恒瑞医药、药明康德、迈瑞医疗，分别占基金资产净值比例为7.89%、5.40%、5.22%。整体股票投资集中于医药制造、批发零售等行业，符合基金的投资主题。

序号	股票代码	股票名称	占基金资产净值比例（%）
1	600276	恒瑞医药	7.89
2	603259	药明康德	5.40
3	300760	迈瑞医疗	5.22

行业分布

报告期末，指数投资按行业分类，制造业占比最高，达76.05%，主要为医药制造业；批发和零售业占5.89%，科学研究和技术服务业占7.73%，整体行业分布围绕医药主题展开。

持有人结构与份额变动：份额减少，个人投资者为主

持有人户数及结构

期末基金份额持有人户数为7,745户，户均持有基金份额18,027.77份。三类份额均以个人投资者为主，机构投资者持有比例为0。

份额级别	持有人户数	户均持有的基金份额（份）	机构投资者占比	个人投资者占比
天弘中证医药主题指数增强A	3,000	21,336.37	0	100.00%
天弘中证医药主题指数增强C	4,853	15,562.41	0	100.00%
天弘中证医药主题指数增强E	17	4,133.57	0	100.00%

开放式基金份额变动

2024年，天弘中证医药主题指数增强A、C、E三类份额均出现净赎回情况，总份额从期初的150,284,473.96份减少至139,625,067.03份，减少了10,659,406.93份，降幅约为7.09%。

份额类别	期初份额（份）	本期申购份额（份）	本期赎回份额（份）	期末份额（份）	份额变动（份）	变动幅度
天弘中证医药主题指数增强A	64,137,004.18	29,296,628.47	29,403,188.00	64,030,444.65	-106,559.53	-0.17%
天弘中证医药主题指数增强C	86,147,469.78	54,126,865.31	64,749,983.41	75,524,351.68	-10,623,118.10	-12.33%
天弘中证医药主题指数增强E	-	74,970.66	4,699.96	70,270.70	70,270.70	-

综合分析与风险提示

1. 业绩风险：天弘中证医药主题指数增强基金在2024年业绩不佳，净利润亏损且跑输业绩比较基准，投资者需关注基金在未来能否改善业绩表现。
2. 市场风险：尽管管理人对2025年市场持相对乐观态度，但市场不确定性依然存在，医药行业也可能面临政策、竞争等风险，影响基金净值。
3. 策略风险：指数增强策略在中短期存在波动风险，投资者应充分了解该策略特点，考虑自身风险承受能力和投资期限。
4. 费用成本：虽然管理费、托管费等费用有所下降，但仍会对投资者收益产生一定影响，投资者需关注费用变化对投资回报的影响。

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