2025年3月31日，恒越基金管理有限公司发布恒越优势精选混合型发起式证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年面临诸多挑战，份额与净资产均出现下滑，虽在下半年表现有所好转，但仍未实现盈利。以下是对该基金年报的详细解读。
主要财务指标：仍处亏损状态，多项指标有所改善
本期利润与已实现收益
恒越优势精选混合2024年本期利润为 -2,669,420.92元，较2023年的 -34,630,686.89元亏损有所减少；本期已实现收益为 -3,940,541.13元，同样优于2023年的 -46,140,463.71元。尽管亏损幅度收窄，但基金仍未摆脱亏损局面。
| 年份 | 本期利润（元） | 本期已实现收益（元） |
|---|---|---|
| 2024年 | -2,669,420.92 | -3,940,541.13 |
| 2023年 | -34,630,686.89 | -46,140,463.71 |
基金资产净值与份额净值
2024年末，基金资产净值为139,881,792.47元，较2023年末的187,099,704.54元下滑25.23%；基金份额净值为0.5956元，略高于2023年末的0.5808元。这表明基金资产规模有所缩水，不过份额净值稍有提升。
| 年份 | 基金资产净值（元） | 基金份额净值（元） |
|---|---|---|
| 2024年末 | 139,881,792.47 | 0.5956 |
| 2023年末 | 187,099,704.54 | 0.5808 |
基金净值表现：短期优于基准，长期仍有差距
份额净值增长率与业绩比较基准对比
过去一年，基金份额净值增长率为2.55%，而业绩比较基准收益率为13.18%，基金跑输业绩比较基准10.63个百分点。不过，在过去三个月和六个月，基金表现相对较好，过去三个月份额净值增长率为5.73%，高于业绩比较基准收益率6.72个百分点；过去六个月份额净值增长率为12.67%，高于业绩比较基准收益率0.88个百分点。
| 阶段 | 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 5.73% | -0.99% | 6.72% |
| 过去六个月 | 12.67% | 11.79% | 0.88% |
| 过去一年 | 2.55% | 13.18% | -10.63% |
投资策略与业绩表现：下半年表现好转，仍未达预期
投资策略
2024年，基金保持较高仓位，四季度增加成长股仓位，重点投资AI算力、自主可控、汽车智能化等方向，并适当参与主题投资。上半年国内内需修复缓慢，九月政治局会议后政策宽松，房地产市场回稳，出口需求强劲，四季度国内经济明显改善。A股市场先抑后扬，四季度科技板块表现突出。
业绩表现
截至报告期末，基金份额净值为0.5956元，份额净值增长率为2.55%，但仍未达到业绩比较基准收益率13.18%。基金在下半年取得较好表现，但整体业绩仍有待提升。
管理人展望：看好2025年权益市场，聚焦特定方向
管理人对2025年权益市场展望乐观，认为国内经济企稳、流动性宽裕。投资主线方面，看好AI算力及应用、汽车智能化、机器人等方向。AI产业因Deepseek模型开源等因素将迎来发展机遇，汽车智能化处于放量阶段，相关具有技术壁垒的公司有望受益。
费用情况：管理费与托管费相对稳定
基金管理费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为2,044,873.12元，较2023年的3,368,058.45元有所减少。支付基金管理人的管理人报酬按前一日基金资产净值1.20%的年费率计提。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的管理费（元） |
|---|---|
| 2024年 | 2,044,873.12 |
| 2023年 | 3,368,058.45 |
基金托管费
2024年当期发生的基金应支付的托管费为255,609.10元，低于2023年的359,500.06元。托管费按前一日基金资产净值0.15%的年费率计提。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的托管费（元） |
|---|---|
| 2024年 | 255,609.10 |
| 2023年 | 359,500.06 |
投资收益分析：股票投资收益欠佳
股票投资收益
2024年股票投资收益——买卖股票差价收入为 -4,559,792.89元，表明基金在股票买卖操作中出现亏损，这对基金整体收益产生了负面影响。而股利收益为2,546,355.25元，在一定程度上弥补了部分损失。
| 年份 | 股票投资收益——买卖股票差价收入（元） | 股利收益（元） |
|---|---|---|
| 2024年 | -4,559,792.89 | 2,546,355.25 |
| 2023年 | -43,841,651.95 | 1,181,353.91 |
份额与持有人结构：份额缩水，机构投资者占比40.01%
开放式基金份额变动
报告期内，基金总申购份额为114,775,342.07份，总赎回份额为202,045,431.72份，导致期末基金份额总额为234,863,615.55份，较期初的322,133,705.20份减少27.1%，显示出投资者赎回意愿较强。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 本报告期期初基金份额总额 | 322,133,705.20 |
| 本报告期基金总申购份额 | 114,775,342.07 |
| 本报告期基金总赎回份额 | 202,045,431.72 |
| 本报告期期末基金份额总额 | 234,863,615.55 |
期末基金份额持有人结构
期末基金份额持有人户数为4,849户，户均持有基金份额48,435.47份。机构投资者持有份额93,962,835.94份，占总份额比例40.01%；个人投资者持有份额140,900,779.61份，占总份额比例59.99%。
| 持有人结构 | 持有份额（份） | 占总份额比例（%） |
|---|---|---|
| 机构投资者 | 93,962,835.94 | 40.01 |
| 个人投资者 | 140,900,779.61 | 59.99 |
风险提示
- 业绩波动风险：尽管基金在2024年下半年表现有所好转，但长期来看，基金份额净值增长率与业绩比较基准仍存在较大差距，且过去三年基金份额累计净值增长率为 -54.34%，投资者需关注业绩波动带来的风险。
- 市场风险：管理人虽对2025年权益市场乐观，但外部市场仍具有较大不确定性，如全球经济形势、政策变化等，可能对基金投资产生不利影响。
- 集中投资风险：基金在四季度集中增加成长股仓位，若相关行业或板块表现不佳，可能导致基金净值大幅下跌。
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