2025年3月31日，天弘基金管理有限公司发布天弘工盈三个月持有期债券型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在2024年经历了份额与净资产的大幅变动，同时在业绩表现、投资策略及费用等方面呈现出不同特点，投资者需综合考量其中风险与机会。
基金主要财务指标解读
利润与资产净值情况
本基金于2024年4月18日合同生效，2024年4月18日至12月31日期间，整体净利润达66,459,823.24元。从各份额类别来看，天弘工盈三个月持有期债券A本期利润为24,565,834.20元，期末基金资产净值410,082,876.08元；债券C本期利润41,893,933.45元，期末基金资产净值476,382,637.85元；债券E因2024年11月15日增设，本期利润55.59元，期末基金资产净值21,153.59元。尽管有利润，但相比成立初，期末净资产合计886,486,667.52元，较期初6,709,834,126.56元，减少5,823,347,459.04元，缩水66.62%。
| 份额类别 | 本期利润（元） | 期末基金资产净值（元） |
|---|---|---|
| 天弘工盈三个月持有期债券A | 24,565,834.20 | 410,082,876.08 |
| 天弘工盈三个月持有期债券C | 41,893,933.45 | 476,382,637.85 |
| 天弘工盈三个月持有期债券E | 55.59 | 21,153.59 |
基金净值表现
报告期内，各份额净值均有增长，但与业绩比较基准相比存在差异。天弘工盈三个月持有期债券A份额净值增长率为2.12%，同期业绩比较基准增长率为2.80%；债券C份额净值增长率1.98%，业绩比较基准增长率同样为2.80%；债券E份额净值增长率0.67%，同期业绩比较基准增长率1.57%。这表明基金在该时期虽实现增值，但未跑赢业绩比较基准。
| 份额类别 | 份额净值增长率 | 业绩比较基准增长率 |
|---|---|---|
| 天弘工盈三个月持有期债券A | 2.12% | 2.80% |
| 天弘工盈三个月持有期债券C | 1.98% | 2.80% |
| 天弘工盈三个月持有期债券E | 0.67% | 1.57% |
投资策略与业绩关联分析
投资策略运作
2024年债券市场波动较大，9月末和10月初尤为明显。本基金作为短债策略基金，主要投资剩余期限397天内的中高等级信用债，通过判断资金面及利率走势调整组合久期和杠杆。组合操作上，底仓维持短久期票息策略，长端增强部分通过波段操作增厚收益。
业绩归因
尽管市场波动，基金通过既定策略仍取得一定利润。然而，未跑赢业绩比较基准，或因市场复杂多变，策略调整未能完全契合市场节奏，如9月下旬市场预期急速反转，债券市场大跌，基金可能未能及时规避风险。
市场展望与风险提示
管理人展望
展望未来一个季度，基本面数据预计偏平稳，对债市影响略偏正面。但货币政策和资金面方面，央行资金投放谨慎，一季度资金面大概率维持紧平衡且偏贵，债券收益率进一步下行可能受阻，债市大概率窄幅震荡，短端赔率较高但胜率一般，长端受制于短端，空间有限。
风险提示
投资者需注意，尽管当前基金有一定收益，但未来市场不确定性增加。资金面紧张可能影响债券价格，若基金不能灵活调整策略，业绩或受冲击。同时，市场窄幅震荡下，把握投资机会难度加大，投资者应结合自身风险承受能力，谨慎决策。
基金费用分析
管理与托管费用
2024年4月18日至12月31日，当期发生的基金应支付管理费7,608,110.58元，其中应支付销售机构客户维护费3,560,834.85元，应支付基金管理人净管理费4,047,275.73元；应支付托管费2,536,036.85元。管理费按前一日基金资产净值0.30%的年费率计提，托管费按前一日基金资产净值0.10%的年费率计提。
费用对收益影响
较高费用会侵蚀基金收益，尽管本基金在报告期内盈利，但费用支出不容忽视。投资者选择基金时，费用是重要考量因素，尤其长期投资中，费用累积影响较大。
基金份额与持有人结构剖析
份额变动
基金合同生效日基金份额总额为6,709,834,126.56份，报告期内总申购份额为260,757,286.03份，总赎回份额为6,101,892,692.30份，报告期末基金份额总额868,698,720.29份，较成立初减少5,841,135,406.27份，份额减少比例高达84.43%。
| 阶段 | 基金份额总额（份） |
|---|---|
| 基金合同生效日 | 6,709,834,126.56 |
| 报告期内总申购份额 | 260,757,286.03 |
| 报告期内总赎回份额 | 6,101,892,692.30 |
| 报告期末 | 868,698,720.29 |
持有人结构
天弘工盈三个月持有期债券A类份额持有人户数988户，机构投资者持有份额占比0.22%，个人投资者占比99.78%；C类份额持有人户数2,639户，全部为个人投资者；E类份额持有人户数7户，也均为个人投资者。可见，个人投资者是本基金主要持有者。
关联交易与投资限制审视
关联交易
报告期内，本基金与关联方交易在正常业务范围内按一般商业条款进行。如通过关联方交易单元进行的股票、权证、债券及债券回购交易均未发生；与关联方银行间同业市场债券交易中，仅与中国工商银行股份有限公司发生一笔20,344,964.77元的债券卖出交易。
投资限制合规
本基金严格遵守投资限制，投资组合比例符合合同约定，如债券资产投资占基金资产比例不低于80%，每个交易日日终在扣除国债期货合约需缴纳的交易保证金后，持有现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%等。
天弘工盈三个月持有期债券型证券投资基金在2024年历经份额与资产规模大幅变动，虽有盈利但未达业绩比较基准预期。未来市场不确定性增加，投资者需密切关注市场动态与基金策略调整，权衡风险与收益，做出明智投资决策。
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