蜂巢添元纯债债券型证券投资基金2024年年报已发布，报告期内基金份额总额增长198%，净资产合计增长288%，净利润达8032.91万元，基金管理费为537.09万元。这些关键数据的大幅变动，反映出该基金在过去一年的运营中经历了显著的变化，值得投资者深入研究。
主要财务指标：盈利与规模双增长
本期利润与已实现收益
2024年，蜂巢添元纯债A本期利润为8032.90万元，已实现收益为6037.61万元；蜂巢添元纯债C本期利润为100.89元，已实现收益为80.36元。与2023年相比，A类份额本期利润增长226.61%，已实现收益增长208.47%，显示出基金盈利能力的显著提升。
| 年份 | 类别 | 本期利润（元） | 已实现收益（元） |
|---|---|---|---|
| 2024年 | 蜂巢添元纯债A | 80,328,991.79 | 60,376,091.72 |
| 2024年 | 蜂巢添元纯债C | 100.89 | 80.36 |
| 2023年 | 蜂巢添元纯债A | 24,594,187.11 | 19,573,199.00 |
| 2023年 | 蜂巢添元纯债C | 111.35 | 92.39 |
净资产规模变化
期末基金资产净值方面，2024年末蜂巢添元纯债A为20.77亿元，蜂巢添元纯债C为1921.33元，相较于2023年末的5.34亿元和2758.97元，A类份额资产净值增长288.66% ，反映出基金规模的迅速扩张。
| 年份 | 类别 | 期末基金资产净值（元） |
|---|---|---|
| 2024年末 | 蜂巢添元纯债A | 2,077,003,266.51 |
| 2024年末 | 蜂巢添元纯债C | 1,921.33 |
| 2023年末 | 蜂巢添元纯债A | 534,403,553.99 |
| 2023年末 | 蜂巢添元纯债C | 2,758.97 |
基金净值表现：小幅领先业绩比较基准
净值增长率与业绩比较基准对比
过去一年，蜂巢添元纯债A和C份额净值增长率均为4.39%，同期业绩比较基准收益率为4.28%，基金表现略优于业绩比较基准。过去三年，基金份额净值增长率为11.46%，业绩比较基准收益率为7.07%，显示出基金长期的投资策略取得了一定成效。
| 阶段 | 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ |
|---|---|---|---|
| 过去一年 | 4.39% | 4.28% | 0.11% |
| 过去三年 | 11.46% | 7.07% | 4.39% |
净值增长稳定性
从净值增长率标准差来看，过去一年为0.05%，波动较小，反映出基金净值增长较为稳定，符合债券型基金的风险收益特征。
投资策略与运作：票息策略为主
市场走势回顾
2024年债券市场波动较大，一二季度收益率下行，三季度因央行操作和市场预期变化而波动，四季度受权益市场和财政刺激预期影响。基金管理人准确把握市场节奏，适时调整投资策略。
投资策略实施
本基金主要采用票息策略，配置有CRMW配套的信用资产，以及部分商金债及利率债。这种策略在稳定收益的同时，有效控制了风险。
业绩表现归因：多因素推动盈利增长
债券投资收益
2024年债券投资收益为7692.28万元，较2023年的2267.56万元增长239.23%，主要源于债券利息收入和买卖债券差价收入的增加。
| 年份 | 债券投资收益（万元） | 债券利息收入（万元） | 买卖债券差价收入（万元） |
|---|---|---|---|
| 2024年 | 7692.28 | 6806.99 | 885.28 |
| 2023年 | 2267.56 | 1993.10 | 274.45 |
公允价值变动收益
公允价值变动收益为1995.29万元，较2023年的502.10万元增长297.39%，表明基金资产的市场价值有所提升，进一步推动了基金的盈利增长。
费用分析：管理费与托管费合理增长
基金管理费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为537.09万元，较2023年的157.49万元增长241.05%，与基金规模的增长相匹配。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的管理费（万元） |
|---|---|
| 2024年 | 537.09 |
| 2023年 | 157.49 |
基金托管费
基金托管费2024年为89.52万元，较2023年的26.25万元增长240.99%，同样随着基金规模的扩大而合理增长。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的托管费（万元） |
|---|---|
| 2024年 | 89.52 |
| 2023年 | 26.25 |
投资组合分析：债券配置主导
资产配置比例
固定收益投资占基金总资产的99.55%，其中债券投资达25.34亿元，是基金资产的主要组成部分。金融衍生品投资占0.36%，有助于管理风险和优化收益。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例(%) |
|---|---|---|
| 固定收益投资 | 2,533,590,299.05 | 99.55 |
| 金融衍生品投资 | 9,039,823.00 | 0.36 |
债券品种分布
国家债券占基金资产净值的13.69%，金融债券占56.61%，企业债券占4.85%等，多元化的债券配置有助于分散风险。
| 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例 (%) |
|---|---|---|
| 国家债券 | 284,318,907.09 | 13.69 |
| 金融债券 | 1,175,767,447.20 | 56.61 |
| 企业债券 | 100,808,309.59 | 4.85 |
份额持有人结构：机构投资者占主导
持有人户数与结构
期末基金份额持有人户数为202户，机构投资者持有份额占比99.9992%，个人投资者占比0.0008%，机构投资者对基金的认可程度较高。
| 持有人结构 | 持有份额 | 占总份额比例 |
|---|---|---|
| 机构投资者 | 1,991,834,159.45 | 99.9992% |
| 个人投资者 | 16,253.54 | 0.0008% |
管理人从业人员持有情况
基金管理人所有从业人员持有本基金2424.40份，占基金总份额比例0.0001%，显示出管理人对基金的信心。
风险提示与展望
单一投资者集中风险
报告期内存在单一投资者持有份额比例达到或超过20%的情况，可能引发基金净值剧烈波动、流动性风险等，投资者需密切关注。
市场风险
尽管基金管理人预计2025年利率仍有下行空间，但市场不确定性依然存在，债券市场可能受到宏观经济、货币政策等因素影响，投资者应做好风险防范。
蜂巢添元纯债在2024年取得了较好的业绩，规模和盈利均实现大幅增长。然而，投资者在关注基金收益的同时，也需充分认识到潜在风险，谨慎做出投资决策。
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