国泰君安稳债增利债券发起式证券投资基金于2024年2月6日成立，其2024年年报显示，该基金在报告期内经历了份额与净资产的大幅变动，同时在业绩表现、投资策略及费用等方面呈现出一系列特点。
基金主要财务指标分析
本期利润与净资产情况
本基金在2024年2月6日（基金合同生效日） - 2024年12月31日期间，国泰君安稳债增利债券发起A本期利润为5,321,864.80元，国泰君安稳债增利债券发起C本期利润为5,699,041.50元，两者合计实现本期利润11,020,906.30元。
从净资产数据来看，期初净资产为1,092,780,838.40元，期末净资产为109,076,244.11元，净资产减少了983,704,594.29元，降幅高达90.02%。这一显著变化反映出基金在报告期内资产规模的大幅缩减。
| 基金类别 | 本期利润（元） |
|---|---|
| 国泰君安稳债增利债券发起A | 5,321,864.80 |
| 国泰君安稳债增利债券发起C | 5,699,041.50 |
| 总计 | 11,020,906.30 |
| 时间 | 净资产（元） | 变动金额（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 期初 | 1,092,780,838.40 | - | - |
| 期末 | 109,076,244.11 | -983,704,594.29 | -90.02% |
基金净值表现
国泰君安稳债增利债券发起A份额净值增长率为2.99%，同期业绩比较基准收益率为7.60%，差值为 -4.61%；国泰君安稳债增利债券发起C份额净值增长率为2.62%，同期业绩比较基准收益率为7.60%，差值为 -4.98%。这表明基金在报告期内的净值增长未能达到业绩比较基准，存在一定差距。
| 基金类别 | 份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 差值 |
|---|---|---|---|
| 国泰君安稳债增利债券发起A | 2.99% | 7.60% | -4.61% |
| 国泰君安稳债增利债券发起C | 2.62% | 7.60% | -4.98% |
投资策略与业绩表现
投资策略分析
2024年中国经济展现韧性，债券市场整体表现较好，A股市场则经历“政策驱动、结构剧变”的深度调整与修复。本基金采取自上而下的投资策略，在债券投资上，把握了转债超调机会，提升了可转债仓位中枢水平；股票投资部分采用量化投资组合配置，平衡价值与成长，均衡配置大中小市值股票。
业绩表现归因
尽管基金实现了一定的利润，但未达业绩比较基准。在债券投资方面，虽抓住部分机会，但市场波动仍有影响，如9月末市场调整。股票投资中，量化策略可能受市场风格快速切换挑战，导致收益未达预期。
费用分析
管理与托管费用
本期发生的基金应支付的管理费为2,602,420.87元，托管费为650,605.32元。从费率来看，管理费年费率为0.60%，托管费年费率为0.15%。这些费用在一定程度上影响了基金的收益水平。
| 费用项目 | 金额（元） | 年费率 |
|---|---|---|
| 管理费 | 2,602,420.87 | 0.60% |
| 托管费 | 650,605.32 | 0.15% |
其他费用
应付交易费用期末余额为22,516.00元，本期交易费用（如审计费40,000.00元、信息披露费120,000.00元等）合计223,882.68元。这些费用反映了基金运营过程中的成本支出。
投资组合分析
股票投资
期末股票投资公允价值为3,543,836.00元，占基金资产净值比例为3.25%。从行业分布看，制造业占比最高，为2.05%。基金投资较为分散，单个股票占比均较小，前十大股票投资未超基金资产净值1%。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|
| 制造业 | 2,237,792.00 | 2.05 |
| 金融业 | 407,576.00 | 0.37 |
| 采矿业 | 102,871.00 | 0.09 |
债券投资
债券投资公允价值为111,986,828.89元，占基金资产净值比例为102.67%。其中国债占10.43%，金融债券占56.69%，中期票据占28.79%，可转债占6.76%。债券投资是基金资产的主要构成部分，对基金收益稳定性有重要作用。
| 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|
| 国家债券 | 11,375,817.68 | 10.43 |
| 金融债券 | 61,837,651.77 | 56.69 |
| 中期票据 | 31,398,066.78 | 28.79 |
| 可转债(可交换债) | 7,375,292.66 | 6.76 |
基金份额持有人结构与变动
持有人结构
期末基金份额持有人户数为562户，其中机构投资者持有份额占比24.45%，个人投资者占比75.55%。国泰君安稳债增利债券发起A类中，机构投资者占29.09%；C类中，机构投资者占20.10%。
| 份额级别 | 持有人户数（户） | 机构投资者占比 | 个人投资者占比 |
|---|---|---|---|
| 国泰君安稳债增利债券发起A | 194 | 29.09% | 70.91% |
| 国泰君安稳债增利债券发起C | 368 | 20.10% | 79.90% |
| 合计 | 562 | 24.45% | 75.55% |
份额变动
基金合同生效日基金份额总额为1,092,780,838.40份，期末为106,106,332.32份，减少了986,674,506.08份，份额缩水幅度达90.29%。这可能与市场环境、基金业绩表现等多种因素相关。
| 时间 | 基金份额总额（份） | 变动金额（份） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 基金合同生效日 | 1,092,780,838.40 | - | - |
| 期末 | 106,106,332.32 | -986,674,506.08 | -90.29% |
未来展望
展望2025年，中国经济预计延续“弱复苏”，债券市场交易难度加大但风险可控，A股有望在政策与业绩驱动下开启慢牛。本基金将继续优化资产配置，提升股票投资风险偏好，转债资产配置价值仍突出。投资者应关注基金在新一年的策略调整与业绩表现，结合自身风险承受能力做出投资决策。
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