Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

广东华汇智能装备股份有限公司（以下简称“华汇智能”）披露招股书。华汇智能计划在北京证券交易所发行上市。

一、主营业务及主要财务指标

公司主营业务为：公司是一家专业从事高端智能装备及其关键部件的研发、设计、生产和销售的高新技术企业

从收入结构看，纳米砂磨机业务收入占比为59.69%，为公司第一大业务，具体如下：

主营业务类型	占主营业务收入比例
纳米砂磨机	59.69%
研磨系统	32.52%
其他设备	5.94%
其他	1.11%
机械密封	0.74%

招股书显示，华汇智能的主要财务指标如下：

财务指标	20241231	20231231	20221231
流动比率（倍）	1.57	1.39	1.10
速动比率（倍）	0.79	0.66	0.50
资产负债率（合并）	66.85%	72.27%	88.58%
应收账款周转率（次）	3.21	3.59	5.32
存货周转率（次）	1.22	0.89	0.82
息税折旧摊销前利润（万元）	7792.60	5491.29	3384.57
归属于母公司所有者的净利润（万元）	6262.32	4643.32	2657.10
每股经营活动产生的现金流量（元/股）	-0.78	-2.43	1.45
每股净现金流量（元/股）	0.42	-0.62	1.22
归属于发行人股东的每股净资产（元/股）	3.69	5.42	2.95
加权平均净资产收益率	40.36%	52.50%	78.29%
每股收益 (元/股)	1.23	1.01	0.72

根据Hehson财经上市公司鹰眼预警系统算法，华汇智能已经触发17条财务风险预警指标。

二、业绩状况

报告期内，公司营业收入分别为1.91亿元、3.00亿元、4.27亿元，同比变动57.47%、42.07%；净利润分别为2657.10万元、4593.40万元、6262.19万元，同比变动72.87%、36.33%；经营活动净现金流分别为2505.71万元、-5500.25万元、-3996.09万元，同比变动-319.51%、27.35%；毛利率分别为34.61%、33.40%、31.67%；净利率分别为13.94%、15.30%、14.68%。

在经营端，我们主要基于财务分析，对公司的成长性、收入质量、盈利质量、核心竞争力等不同维度进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在收入质量上，需要关注：

营收增速与销售费用走势背离。近一期完整会计年度内，公司营业收入同比变动42.07%，销售费用同比变动-0.57%。

应收账款增速高于营业收入增速。近一期完整会计年度内，公司应收账款较期初增长54.19%，营业收入同比增长42.07%。

应收与营收比值持续增长。近三期完整会计年度内，公司应收账款与营业收入比值分别为32.84%、34.82%、37.79%。

收现比持续低于1。近三期完整会计年度内，公司销售商品提供劳务收到的现金与营业收入的比值分别为0.93、0.42、0.7。

在盈利质量上，需要关注：

毛利率逐年下降。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为34.61%、33.4%、31.67%，最近两期同比变动分别为-3.49%、-5.18%。

净资产收益率逐年下降。近三期完整会计年度内，公司加权平均净资产收益率为78.29%、52.5%、40.36%，呈现逐年下降态势。

研发费用收入占比低于5%。近一期完整会计年度内，公司研发费用占营业收入之比为4.3%。

研发费用持续下降。近三期完整会计年度内，公司研发费用分别为0.1亿元、0.2亿元、0.2亿元，研发费用/营业收入分别为5.72%、5.19%、4.3%。

净现比低于1。近一期完整会计年度内，公司经营活动净现金流与净利润比值为-0.64低于1。

三、资产质量及抗风险能力

报告期内，流动资产分别为4.25亿元、4.18亿元、5.21亿元，占总资产之比分别为95.11%、94.42%、91.69%；非流动资产分别为2189.14万元、2471.01万元、4723.33万元，占总资产之比分别为4.89%、5.58%、8.31%；总资产分别为4.47亿元、4.43亿元、5.68亿元。

报告期内，公司在资产负债率分别为88.58%、72.27%、66.85%；流动比率分别为1.10、1.39、1.57。其中，最近一期完整会计年度内，应收账款占总资产之比为28.36%、存货占总资产之比为45.33%，固定资产占总资产之比为2.31%，有息负债占总负债之比为29.68%。

在资产及资金端，我们主要基于财务分析，对公司的资产质量、资金安全、公司抗风险能力等进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在资产质量上，需要关注：

应收账款周转率持续下降。近三期完整会计年度内，公司应收账款周转率分别为5.32，3.59，3.21，持续下降。

应收类资产大于应付类负债。近一期完整会计年度内，公司的应付票据、应付账款、预收账款等经营性负债累计为1.1亿元，应收票据、应收账款、预付账款等经营性资产累加为1.8亿元，公司产业链话语权或待加强。

预付账款变动较大。近一期完整会计年度内，公司预付账款为623.1万元，较期初变动率为302.82%。

预付账款增速高于营业成本增速。近一期完整会计年度内，公司预付账款较期初增长302.82%，营业成本同比增长45.76%。

其他应收款与流动资产比值持续增长。近三期完整会计年度内，公司其他应收款/流动资产比值分别为0.18%、0.22%、0.84%。

其他应收款增速高于应收账款增速。近一期完整会计年度内，公司其他应收款较期初增长375.19%，应收账款较期初增长54.19%。

在经营可持续性上，需要关注：

净利增速骤降。近一期完整会计年度内，公司净利润增速为36.33%，上一期增速为72.87%，出现大幅下降。

净利率较为波动。近三期完整会计年度内，公司净利率分别为13.94%、15.3%、14.68%，最近两期同比变动分别为9.78%、-4.04%。

四、募集资金情况

华汇智能本次公开发行股票数量不超过1700.00万股，拟募集资金为4.59亿元，其中45911.75万元用于东莞市华汇新能源智能装备研发生产项目。

注：涉及行业相关数据均为申万二级，仅供参考，具体行业比对以公司公告为准
声明：本报告数据由第三方数据服务商提供，基于Hehson财经上市公司研究院鹰眼预警系统自动生成。文章内容仅供参考，不构成任何投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，具体以公司公告为准。因此本报告内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，我们不对本报告内容在真实性、准确性及完整性等方面作出任何形式的确认或担保。任何仅依照本报告全部或者部分内容而做出的决定及因此造成的后果由行为人自行负责。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。