2025年3月28日，中信保诚基金管理有限公司发布中信保诚新兴产业混合型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年面临诸多挑战，份额与净资产均出现显著下滑，净利润亏损超2亿元。以下是对该基金年报的详细解读。

主要财务指标：全线亏损，盈利能力待提升

本期利润大幅亏损

2024年，中信保诚新兴产业混合A类份额本期利润为 -202,625,993.54元，C类份额为 -11,410,226.86元，整体亏损严重。与2023年相比，A类份额亏损有所收窄，C类份额亏损扩大。这表明基金在2024年的投资运作面临较大困难，盈利能力亟待提升。

基金类别	2024年本期利润（元）	2023年本期利润（元）
中信保诚新兴产业混合A	-202,625,993.54	-1,591,205,186.60
中信保诚新兴产业混合C	-11,410,226.86	-78,661,098.07

加权平均基金份额本期利润为负

2024年，A类份额加权平均基金份额本期利润为 -0.1964元，C类份额为 -0.2424元，反映出基金份额的盈利能力不佳，投资者收益受到负面影响。

期末可供分配利润为负

截至2024年末，A类份额期末可供分配利润为 -1,075,953,038.79元，C类份额为 -47,018,547.17元，意味着基金当前没有可供分配的利润，投资者短期内难以获得分红。

基金净值表现：跑输业绩比较基准，波动较大

份额净值增长率低于业绩比较基准

2024年，中信保诚新兴产业混合A份额净值增长率为 -7.64%，C份额为 -8.20%，而同期业绩比较基准收益率为13.29%，基金表现大幅落后于业绩比较基准。从过往数据看，近三年、五年的表现也不尽如人意，反映出基金在投资策略或资产配置上可能存在问题。

阶段	中信保诚新兴产业混合A份额净值增长率	业绩比较基准收益率	差值
过去一年	-7.64%	13.29%	-20.93%
过去三年	-59.53%	-22.66%	-36.87%
过去五年	45.08%	11.73%	33.35%

净值增长率标准差较高

过去一年，A、C类份额净值增长率标准差分别为1.64%和1.64%，表明基金净值波动较大，投资者需承担较高的风险。

投资策略与业绩表现：紧跟市场变化，仍难挽颓势

投资策略

2024年中国经济复苏温和，A股市场震荡。年初，基金组合侧重低估值板块，布局机械、电力、汽车、新能源等行业；下半年基于宏观政策变化，增加科技类资产权重，增持通信、电子等行业。

业绩表现归因

尽管基金管理人根据市场变化调整投资策略，但仍未能实现正收益。主要原因可能是市场整体环境不佳，以及行业轮动和个股选择难度较大。例如，2024年股票投资收益为 -107,995,722.54元，反映出股票投资组合的表现欠佳。

管理人展望：看好2025年结构性机会

展望2025年，管理人认为权益市场结构性机会值得期待。海外不确定性消除，美债利率有望下行，利于全球成长类资产估值扩张；以AI为核心的人工智能产业快速发展，将带来丰富投资机会。管理人将关注AI应用、AI终端、国产算力、智能驾驶等方向。

费用分析：管理费等成本压缩利润空间

基金管理费

2024年当期发生的基金应支付的管理费为26,119,861.77元，较2023年的53,864,542.00元大幅减少。其中，应支付销售机构的客户维护费为11,697,985.27元，应支付基金管理人的净管理费为14,421,876.50元。尽管管理费有所下降，但仍对基金利润造成一定压力。

基金托管费

2024年基金托管费为4,353,310.37元，低于2023年的8,977,423.69元。托管费的降低在一定程度上减轻了基金的成本负担。

销售服务费

2024年销售服务费为560,716.32元，较2023年的1,058,646.72元有所下降。

投资组合分析：股票投资集中，行业分布不均

股票投资占比高

期末基金资产组合中，股票投资公允价值为1,801,935,657.34元，占基金资产净值比例达93.05%，表明基金对股票市场的依赖度较高，股票市场的波动将直接影响基金净值。

行业分布

制造业占比最高，达91.38%，其次为信息传输、软件和信息技术服务业，占1.53%。行业分布相对集中，可能导致基金面临较高的行业风险。

行业类别	公允价值（元）	占基金资产净值比例（%）
制造业	1,769,540,682.98	91.38
信息传输、软件和信息技术服务业	29,589,851.00	1.53

前十大重仓股

前十大重仓股包括新易盛、沪电股份、三环集团等，合计占基金资产净值比例约34.8%。这些股票的表现对基金业绩影响较大。

基金份额持有人结构：个人投资者为主，机构参与度低

持有人户数与结构

期末基金份额持有人户数为262,366户，其中A类份额持有人246,624户，C类份额持有人15,742户。机构投资者持有份额占比仅0.27%，个人投资者占比99.73%，表明基金主要由个人投资者持有，机构投资者参与度较低。

管理人从业人员持有情况

基金管理人所有从业人员持有A类份额403,411.31份，占基金总份额比例0.04%，持有C类份额为0。

开放式基金份额变动：赎回压力大，规模缩水

份额变动情况

2024年，中信保诚新兴产业混合A类份额期初为1,152,635,860.27份，期末为898,735,741.20份，减少253,900,119.07份，缩水比例达19.94%；C类份额期初58,889,487.73份，期末38,066,595.30份，减少20,822,892.43份。整体来看，基金面临较大的赎回压力，规模出现明显缩水。

影响因素

基金份额的减少可能与业绩不佳、市场环境等因素有关。投资者可能因基金未能达到预期收益而选择赎回，导致基金规模下降。

风险提示

1. 市场风险：基金主要投资于股票市场，受市场波动影响较大。如市场整体下行，基金净值可能进一步下跌。
2. 行业集中风险：基金在制造业等行业投资集中，若相关行业出现不利变化，将对基金业绩产生重大影响。
3. 赎回风险：大规模赎回可能导致基金管理人面临流动性压力，影响投资策略的实施和基金的正常运作。

中信保诚新兴产业混合在2024年经历了份额与净资产的双下滑，业绩表现不尽如人意。投资者在关注管理人投资策略调整的同时，需充分认识到基金面临的风险，谨慎做出投资决策。

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