2025年3月28日，中信保诚嘉鑫3个月定期开放债券型发起式证券投资基金发布2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，份额微涨，净资产大增，净利润有所下滑，管理费略有下降。这些数据背后反映了基金怎样的运作情况？对投资者又有哪些启示？本文将为您详细解读。

主要财务指标：净利润下滑，净资产显著增长

本期利润与已实现收益

2024年，中信保诚嘉鑫本期利润为240,018,072.49元，较2023年的265,246,263.13元下滑9.51%；本期已实现收益为193,618,463.92元，相比2023年的211,701,461.06元下降8.54%。这表明基金在2024年的盈利能力有所减弱。

年份	本期利润（元）	较上期变动	本期已实现收益（元）	较上期变动
2024年	240,018,072.49	-9.51%	193,618,463.92	-8.54%
2023年	265,246,263.13	-	211,701,461.06	-

净资产情况

期末净资产方面，2024年末为6,404,718,003.53元，2023年末为6,288,006,076.79元，增长了116,711,926.74元，增幅达1.86%。这一增长主要源于基金的收益积累以及可能的资产增值。

年份	期末净资产（元）	较上期变动
2024年末	6,404,718,003.53	1.86%
2023年末	6,288,006,076.79	-

基金净值表现：跑输业绩比较基准

净值增长率与业绩比较基准对比

过去一年，基金份额净值增长率为3.84%，而同期业绩比较基准收益率为7.89%，基金跑输业绩比较基准4.05%。从更长时间维度看，过去三年、五年及自基金合同生效起至今，基金份额净值增长率同样低于业绩比较基准，显示出基金在长期投资中未能达到预期的业绩标准。

阶段	份额净值增长率①	业绩比较基准收益率③	①－③
过去一年	3.84%	7.89%	-4.05%
过去三年	10.54%	16.84%	-6.30%
过去五年	18.45%	26.60%	-8.15%
自基金合同生效起至今	32.17%	42.89%	-10.72%

净值增长率标准差

基金份额净值增长率标准差较小，过去一年为0.05%，表明基金净值波动相对稳定，但结合跑输业绩比较基准的情况，投资者需权衡稳定性与收益性。

投资策略与业绩表现：坚守信用债配置

投资策略

2024年，该基金坚持中高等级信用债配置策略，组合整体维持较为中性的杠杆和久期水平。在复杂的市场环境下，兼顾收益和震荡环境中的回撤控制。

业绩归因

尽管基金采取了较为稳健的投资策略，但仍跑输业绩比较基准。管理人认为，2024年利率债震荡下行，信用债走势整体跟随利率，信用利差波动对基金收益产生了一定影响。

费用情况：管理费、托管费略有下降

基金管理费

2024年当期发生的基金应支付的管理费为19,096,881.70元，较2023年的19,609,738.62元下降2.61%。支付基金管理人中信保诚基金管理有限公司的管理人报酬按前一日基金资产净值0.30%的年费率计提。

年份	当期发生的基金应支付的管理费（元）	较上期变动
2024年	19,096,881.70	-2.61%
2023年	19,609,738.62	-

基金托管费

2024年当期发生的基金应支付的托管费为6,365,627.30元，相比2023年的6,536,579.53元减少2.61%。支付基金托管人中信银行股份有限公司的基金托管费按前一日基金资产净值0.10%的年费率计提。

年份	当期发生的基金应支付的托管费（元）	较上期变动
2024年	6,365,627.30	-2.61%
2023年	6,536,579.53	-

投资组合：债券投资占主导

资产组合情况

期末基金资产组合中，固定收益投资占比高达99.54%，金额为7,904,428,768.31元，其中债券投资7,903,294,587.68元，资产支持证券投资1,134,180.63元。银行存款和结算备付金合计占0.10%，其他各项资产占0.36%。这表明基金以债券投资为主，符合债券型基金的定位。

项目	金额（元）	占基金总资产的比例（%）
固定收益投资	7,904,428,768.31	99.54
银行存款和结算备付金合计	8,270,085.89	0.10
其他各项资产	28,376,484.70	0.36

债券投资明细

从债券品种看，金融债券占比最高，为54.93%，金额达3,518,017,842.88元；其次是企业债券，占比32.30%；国家债券占6.45%；中期票据占18.35%；同业存单占8.23%；企业短期融资券占3.14%。

债券品种	公允价值（元）	占基金资产净值比例（%）
金融债券	3,518,017,842.88	54.93
企业债券	2,069,042,898.86	32.30
国家债券	412,790,993.50	6.45
中期票据	1,174,965,549.16	18.35
同业存单	527,129,018.35	8.23
企业短期融资券	201,348,284.93	3.14

份额持有人结构与变动：机构投资者主导，份额微幅变动

持有人结构

期末基金份额持有人户数为299户，均为机构投资者，持有份额6,165,307,598.44份，占总份额比例100.00%。这显示出机构投资者对该基金的青睐。

份额变动

本报告期期初基金份额总额为6,165,307,593.09份，期末为6,165,307,598.44份，仅增加5.35份，增幅约0.00008%，份额变动极小。

时间	基金份额总额（份）	变动情况
期初	6,165,307,593.09	-
期末	6,165,307,598.44	增加5.35份，增幅约0.00008%

风险提示与展望

风险提示

尽管基金份额净值增长率标准差较低，净值波动相对稳定，但长期跑输业绩比较基准，投资者收益可能未达预期。若市场利率、信用利差等因素发生不利变化，可能影响基金收益。此外，若单一投资者持有基金份额比例过高，可能面临大额赎回风险，影响基金的流动性和投资运作。

未来展望

展望2025年，管理人预计美国经济或呈现“类滞胀”特征，国内政策将相机抉择。债券市场方面，利率可能保持低位震荡，信用利差或存在进一步压缩空间。基金将继续坚持做精做细信用研究和利率走势研判，为持有人争取相对有竞争力的收益。但投资者仍需密切关注市场动态，谨慎做出投资决策。

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