2025年3月28日，嘉实基金管理有限公司发布嘉实致明3个月定期开放纯债债券型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额、净资产、净利润等关键指标均发生显著变化，同时，管理人报酬、托管费等费用也有所调整。这些变化不仅反映了基金的运作情况，也为投资者提供了重要的决策依据。

主要财务指标：净利润大幅增长，资产净值显著提升

本期利润与已实现收益

嘉实致明3个月定期纯债债券2024年本期利润为310,026,555.04元，较2023年的152,594,539.32元增长103.16%；本期已实现收益为216,400,057.46元，相比2023年的117,323,016.98元增长84.45%。这表明基金在2024年盈利能力显著增强。

年份	本期利润（元）	同比增长	本期已实现收益（元）	同比增长
2024年	310,026,555.04	103.16%	216,400,057.46	84.45%
2023年	152,594,539.32	-	117,323,016.98	-

期末资产净值与份额净值

2024年末，基金期末资产净值为5,959,917,793.86元，相较于2023年末的2,609,662,549.19元，增长128.38%。期末基金份额净值为1.0841元，高于2023年末的1.0319元。资产净值的大幅增长，显示基金资产规模的扩张，而份额净值的提升，为投资者带来了更好的收益预期。

年份	期末资产净值（元）	同比增长	期末基金份额净值（元）
2024年	5,959,917,793.86	128.38%	1.0841
2023年	2,609,662,549.19	-	1.0319

基金净值表现：与业绩比较基准存在差距

份额净值增长率与业绩比较基准收益率

过去一年，基金份额净值增长率为7.06%，而业绩比较基准收益率为7.60%，基金表现落后业绩比较基准0.54%。过去三年，基金份额净值增长率为12.80%，业绩比较基准收益率为16.46%，差距达3.66%。自基金合同生效起至今，基金份额净值增长率为13.92%，业绩比较基准收益率为18.05%，相差4.13%。这表明基金在长期投资中，未能完全达到业绩比较基准的表现。

阶段	份额净值增长率（%）	业绩比较基准收益率（%）	差值（%）
过去一年	7.06	7.60	-0.54
过去三年	12.80	16.46	-3.66
自基金合同生效起至今	13.92	18.05	-4.13

投资策略与业绩表现：把握债市机遇，稳健投资

投资策略分析

2024年国内宏观经济弱修复，政策面积极，央行实施支持性货币政策，债市走出大牛市行情。本基金坚持以绝对收益为目标进行稳健投资，根据市场变化适时调整组合杠杆久期水平，在风险与收益间取得平衡。在债券投资策略上，综合分析多种因素，决定组合的久期水平、期限结构和类属配置，实施积极的债券投资组合管理。

业绩表现归因

基金在2024年取得较好业绩，得益于对债市行情的把握和稳健投资策略。在利率下行过程中，适时调整债券投资组合，获取了较好的收益。然而，与业绩比较基准的差距，可能源于对市场趋势的判断和投资组合调整的时机把握不够精准。

管理人展望：债市面临复杂环境，关注波段与信用利差交易

宏观经济与债市展望

2025年，债市或面临“经济弱修复 + 资产荒持续 + 政策宽松受限”的复杂环境。利率债方面，预计债市区间震荡下行，长端利率下行空间收窄，策略上需更关注波段交易机会。信用债方面，随着收益率下行，票息策略优势降低，需关注无风险利率调整、机构行为和申赎变化带来的信用利差交易机会。

对投资者的启示

投资者应密切关注债市的宏观环境变化，根据自身风险承受能力，合理配置资产。对于追求稳健收益的投资者，可适当配置该基金，但需注意债市波动带来的风险。

费用分析：管理费与托管费有所下降

基金管理费

2024年当期发生的基金应支付的管理费为13,202,745.52元，较2023年的17,506,974.91元下降24.59%。其中，应支付销售机构的客户维护费为1,004,854.24元，应支付基金管理人的净管理费为12,197,891.28元。

年份	当期发生的基金应支付的管理费（元）	同比增长	应支付销售机构的客户维护费（元）	应支付基金管理人的净管理费（元）
2024年	13,202,745.52	-24.59%	1,004,854.24	12,197,891.28
2023年	17,506,974.91	-	747,809.13	16,759,165.78

基金托管费

2024年当期发生的基金应支付的托管费为4,400,915.24元，相比2023年的5,835,658.36元下降24.58%。托管费的下降，有助于降低基金的运营成本。

年份	当期发生的基金应支付的托管费（元）	同比增长
2024年	4,400,915.24	-24.58%
2023年	5,835,658.36	-

投资组合分析：债券投资为主，信用风险可控

资产组合情况

期末基金资产组合中，固定收益投资占比99.99%，金额为6,327,507,512.83元，全部为债券投资。银行存款和结算备付金合计占比0.01%，金额为740,022.73元。基金主要投资于债券市场，符合其纯债债券型基金的定位。

项目	金额（元）	占基金总资产的比例（%）
固定收益投资	6,327,507,512.83	99.99
银行存款和结算备付金合计	740,022.73	0.01

债券投资组合

债券投资中，金融债券占比90.00%，金额为5,364,205,344.73元，其中政策性金融债占比90.00%；国家债券占比16.16%，金额为963,302,168.10元。从信用评级看，债券投资信用风险相对可控。

债券品种	公允价值（元）	占基金资产净值比例（%）
国家债券	963,302,168.10	16.16
金融债券	5,364,205,344.73	90.00
其中：政策性金融债	5,364,205,344.73	90.00

基金份额持有人信息：机构投资者占主导

持有人户数与结构

期末基金份额持有人户数为300户，户均持有基金份额18,325,334.72份。机构投资者持有份额5,497,444,086.81份，占总份额比例100.00%；个人投资者持有份额156,329.80份，占总份额比例0.00%。机构投资者在基金中占据主导地位。

持有人结构	持有份额（份）	占总份额比例（%）
机构投资者	5,497,444,086.81	100.00
个人投资者	156,329.80	0.00

管理人从业人员持有情况

基金管理人所有从业人员持有本基金176.35份，占基金总份额比例0.00%。这表明基金管理人从业人员对该基金的持有比例极低。

开放式基金份额变动：申购踊跃，份额大幅增长

本报告期期初基金份额总额为2,528,885,720.32份，本报告期基金总申购份额为3,416,090,257.20份，总赎回份额为447,375,560.91份，期末基金份额总额为5,497,600,416.61份。申购份额远高于赎回份额，使得基金份额总额较期初增长2,968,714,696.29份，增长率达117.39%。

时间	基金份额总额（份）	变动情况
期初	2,528,885,720.32	-
期末	5,497,600,416.61	增长2,968,714,696.29份，增长率117.39%

风险提示

业绩波动风险

尽管基金在2024年取得较好收益，但与业绩比较基准相比仍有差距，且过去三年及自基金合同生效起至今，均未达到业绩比较基准收益率，未来业绩存在波动风险。

单一投资者占比风险

报告期内出现单一投资者份额占比达到或超过20%的情况，若未来出现巨额赎回甚至集中赎回，基金管理人可能无法及时变现基金资产，对基金份额净值产生影响，极端情况下可能引发流动性风险，甚至导致基金面临转换运作方式、合并或终止合同等情形。

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