Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
3月29日，金岭矿业发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为15.45亿元，同比增长6.29%；归母净利润为2.04亿元，同比下降13.3%；扣非归母净利润为1.7亿元，同比下降25.77%；基本每股收益0.343元/股。
公司自1996年11月上市以来，已经现金分红14次，累计已实施现金分红为5.43亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.1元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对金岭矿业2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为15.45亿元，同比增长6.29%；净利润为2.09亿元，同比下降12.79%；经营活动净现金流为6277.57万元，同比下降81.6%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为58.73%，15.82%，-13.3%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 归母净利润（元） | 2.03亿 | 2.35亿 | 2.04亿 |
| 归母净利润增速 | 58.73% | 15.82% | -13.3% |
• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为59.52%，14.01%，-25.77%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 扣非归母利润（元） | 2.01亿 | 2.29亿 | 1.7亿 |
| 扣非归母利润增速 | 59.52% | 14.01% | -25.77% |
• 营业收入持续增长、净利润持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为-24.69%、5.93%、6.29%持续增长，净利润同比变动分别为46.43%、15.67%、-12.79%持续下降，营业收入与净利润变动趋势背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 13.73亿 | 14.54亿 | 15.45亿 |
| 净利润（元） | 2.08亿 | 2.4亿 | 2.09亿 |
| 营业收入增速 | -24.69% | 5.93% | 6.29% |
| 净利润增速 | 46.43% | 15.67% | -12.79% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动6.29%，税金及附加同比变动-8.13%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 13.73亿 | 14.54亿 | 15.45亿 |
| 营业收入增速 | -24.69% | 5.93% | 6.29% |
| 税金及附加增速 | -21.98% | 7.98% | -8.13% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长37390.88%，营业收入同比增长6.29%，应收票据增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入增速 | -24.69% | 5.93% | 6.29% |
| 应收票据较期初增速 | -99.32% | 232.28% | 37390.88% |
• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长42.91%，营业成本同比增长13.65%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货较期初增速 | -0.87% | 5.74% | 42.91% |
| 营业成本增速 | -14.63% | 4.55% | 13.65% |
• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长42.91%，营业收入同比增长6.29%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货较期初增速 | -0.87% | 5.74% | 42.91% |
| 营业收入增速 | -24.69% | 5.93% | 6.29% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长6.29%，经营活动净现金流同比下降81.6%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 13.73亿 | 14.54亿 | 15.45亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 2.83亿 | 3.41亿 | 6277.57万 |
| 营业收入增速 | -24.69% | 5.93% | 6.29% |
| 经营活动净现金流增速 | -32.48% | 20.4% | -81.6% |
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.3低于1，盈利质量较弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 2.83亿 | 3.41亿 | 6277.57万 |
| 净利润（元） | 2.08亿 | 2.4亿 | 2.09亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 1.37 | 1.42 | 0.3 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为16.76%，同比下降24.35%；净利率为13.55%，同比下降17.95%；净资产收益率（加权）为6.13%，同比下降24.23%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为16.76%，同比大幅下降24.35%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 21.12% | 22.15% | 16.76% |
| 销售毛利率增速 | -30.55% | 4.86% | -24.35% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为6.13%，同比大幅下降24.23%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 7.02% | 8.09% | 6.13% |
| 净资产收益率增速 | 55.65% | 15.24% | -24.23% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为6.16%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | 6.79% | 7.43% | 6.16% |
从非常规性损益看，需要重点关注：
• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为60.2%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 非常规性收益（元） | 1.02亿 | 9991.04万 | 1.26亿 |
| 净利润（元） | 2.08亿 | 2.4亿 | 2.09亿 |
| 非常规性收益/净利润 | 42.67% | 41.61% | 60.2% |
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
• 前五大供应商采购占比较大。报告期内，前五大供应商采购额/采购总额比值为80.13%，警惕供应商过度依赖风险。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 前五大供应商采购占比 | 79.72% | 79.1% | 80.13% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为12.78%，同比增长5.92%；流动比率为7.44，速动比率为7.16；总债务为125.06万元，其中短期债务为125.06万元，短期债务占总债务比为100%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为9.88，9.26，7.44，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 流动比率（倍） | 9.88 | 9.26 | 7.44 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为10.87、9.11、7，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 现金比率 | 10.87 | 9.11 | 7 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为663.6万元，较期初变动率为310.01%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他应收款（元） | 161.84万 |
| 本期其他应收款（元） | 663.56万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为81.37，同比增长16.27%；存货周转率为16.8，同比下降8.97%；总资产周转率为0.4，同比增长1.17%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收票据持续增长。近三期年报，应收票据/流动资产比值分别为0%、0.01%、5.19%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为42374.92%、17280.34%、35.35%，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收票据/流动资产 | 0% | 0.01% | 5.19% |
| 收到其他与经营活动有关的现金/应收票据 | 42374.92% | 17280.34% | 35.35% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.4亿元，较期初增长35.74%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初在建工程（元） | 2863.49万 |
| 本期在建工程（元） | 3886.78万 |
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为75.8万元，较期初增长1092.99%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 6.36万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 75.84万 |
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