Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
3月29日，新兴装备发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为4.62亿元，同比增长10.82%；归母净利润为1889.86万元，同比增长32.61%；扣非归母净利润为-47.21万元，同比下降107.14%；基本每股收益0.16元/股。
公司自2018年8月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为1.46亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.2元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对新兴装备2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为4.62亿元，同比增长10.82%；净利润为1541.22万元，同比增长24.09%；经营活动净现金流为-4503.78万元，同比下降129.26%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为4.6亿元，同比增长10.83%，去年同期增速为118.33%，较上一年有所放缓。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 1.91亿 | 4.16亿 | 4.62亿 |
| 营业收入增速 | -22.47% | 118.33% | 10.83% |
• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-47.2万元，同比大幅下降107.14%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 扣非归母利润（元） | -6815.63万 | 661.64万 | -47.21万 |
| 扣非归母利润增速 | -480.73% | 109.71% | -107.14% |
• 净利润为正但扣非净利润为负。报告期内，净利润为0.2亿元，扣非净利润为-47.2万元。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | -6041.4万 | 1241.98万 | 1541.22万 |
| 扣非归母利润（元） | -6815.63万 | 661.64万 | -47.21万 |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动10.83%，销售费用同比变动-20.78%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 1.91亿 | 4.16亿 | 4.62亿 |
| 销售费用（元） | 696.2万 | 756.55万 | 599.35万 |
| 营业收入增速 | -22.47% | 118.33% | 10.83% |
| 销售费用增速 | 9.1% | 8.67% | -20.78% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长10.83%，经营活动净现金流同比下降129.26%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 1.91亿 | 4.16亿 | 4.62亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 1592.25万 | 1.54亿 | -4503.78万 |
| 营业收入增速 | -22.47% | 118.33% | 10.83% |
| 经营活动净现金流增速 | -87.9% | 866.58% | -129.26% |
• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.2亿元、经营活动净现金流为-0.5亿元，净利润与经营活动净现金流背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 1592.25万 | 1.54亿 | -4503.78万 |
| 净利润（元） | -6041.4万 | 1241.98万 | 1541.22万 |
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-2.922低于1，盈利质量较弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 1592.25万 | 1.54亿 | -4503.78万 |
| 净利润（元） | -6041.4万 | 1241.98万 | 1541.22万 |
| 经营活动净现金流/净利润 | -0.26 | 12.39 | -2.92 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为25.86%，同比下降19.03%；净利率为3.34%，同比增长11.97%；净资产收益率（加权）为1.27%，同比增长29.59%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为25.86%，同比大幅下降19.03%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 31.63% | 31.93% | 25.86% |
| 销售毛利率增速 | -37.3% | 0.97% | -19.03% |
• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期31.93%下降至25.86%，销售净利率由去年同期2.98%增长至3.34%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 31.63% | 31.93% | 25.86% |
| 销售净利率 | -31.67% | 2.98% | 3.34% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为1.27%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | -4.1% | 0.98% | 1.27% |
| 净资产收益率增速 | -3316.67% | 123.9% | 29.59% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为0.97%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | -3.79% | 0.83% | 0.97% |
从非常规性损益看，需要重点关注：
• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为148.5%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 非常规性收益（元） | 1141.47万 | 883.51万 | 2289.43万 |
| 净利润（元） | -6041.4万 | 1241.98万 | 1541.22万 |
| 非常规性收益/净利润 | 91.91% | 71.14% | 148.5% |
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-348.6万元，归母净利润为0.2亿元。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 少数股东损益（元） | -276.81万 | -183.1万 | -348.65万 |
| 归母净利润（元） | -5764.59万 | 1425.08万 | 1889.86万 |
• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为98.89%，客户过于集中。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 前五大客户销售占比 | 95.75% | 94.29% | 98.89% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为37.05%，同比下降6.85%；流动比率为4.67，速动比率为4.03；总债务为4.44亿元，其中短期债务为4649.58万元，短期债务占总债务比为10.47%。
从资金协调性看，需要重点关注：
• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-4.9亿元，筹资活动净现金流为-0.3亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。
| 项目 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | -4503.78万 |
| 投资活动净现金流（元） | -4.43亿 |
| 筹资活动净现金流（元） | -2631.92万 |
• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-0.5亿元、-4.4亿元、-0.3亿元，需关注资金链风险。
| 项目 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | -4503.78万 |
| 投资活动净现金流（元） | -4.43亿 |
| 筹资活动净现金流（元） | -2631.92万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.44，同比下降25.35%；存货周转率为1.28，同比增长8.8%；总资产周转率为0.19，同比下降3.45%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为1.44，同比大幅下降至25.35%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款周转率（次） | 1.25 | 1.94 | 1.44 |
| 应收账款周转率增速 | 4.51% | 54.45% | -25.35% |
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为7.79%、11.95%、14.51%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 1.37亿 | 2.93亿 | 3.46亿 |
| 资产总额（元） | 17.6亿 | 24.53亿 | 23.83亿 |
| 应收账款/资产总额 | 7.79% | 11.95% | 14.51% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.8亿元，较期初增长151.7%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 3082.58万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 7758.9万 |
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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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