Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
3月29日，海格通信发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为49.2亿元，同比下降23.71%；归母净利润为5313.58万元，同比下降92.44%；扣非归母净利润为-7295.85万元，同比下降113.49%；基本每股收益0.02元/股。
公司自2010年8月上市以来，已经现金分红14次，累计已实施现金分红为34.07亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.6元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对海格通信2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为49.2亿元，同比下降23.71%；净利润为1.07亿元，同比下降85.42%；经营活动净现金流为-7.56亿元，同比下降181.13%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为49.2亿元，同比下降23.72%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 56.16亿 | 64.49亿 | 49.2亿 |
| 营业收入增速 | 2.58% | 14.84% | -23.72% |
• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为0.5亿元，同比大幅下降92.44%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 归母净利润（元） | 6.68亿 | 7.03亿 | 5313.58万 |
| 归母净利润增速 | 2.23% | 5.21% | -92.44% |
• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-0.7亿元，同比大幅下降113.49%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 扣非归母利润（元） | 5.26亿 | 5.41亿 | -7295.85万 |
| 扣非归母利润增速 | -6.67% | 2.77% | -113.49% |
• 净利润为正但扣非净利润为负。报告期内，净利润为1.1亿元，扣非净利润为-0.7亿元。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | 6.97亿 | 7.33亿 | 1.07亿 |
| 扣非归母利润（元） | 5.26亿 | 5.41亿 | -7295.85万 |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为61.1%、82.71%、111.01%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 34.31亿 | 53.34亿 | 54.61亿 |
| 营业收入（元） | 56.16亿 | 64.49亿 | 49.2亿 |
| 应收账款/营业收入 | 61.1% | 82.71% | 111.01% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-7.6亿元，持续三年为负数。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | -4174.56万 | -2.69亿 | -7.56亿 |
• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为-0.4亿元、-2.7亿元、-7.6亿元，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | -4174.56万 | -2.69亿 | -7.56亿 |
• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为1.1亿元、经营活动净现金流为-7.6亿元，净利润与经营活动净现金流背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | -4174.56万 | -2.69亿 | -7.56亿 |
| 净利润（元） | 6.97亿 | 7.33亿 | 1.07亿 |
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-7.072低于1，盈利质量较弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | -4174.56万 | -2.69亿 | -7.56亿 |
| 净利润（元） | 6.97亿 | 7.33亿 | 1.07亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 | -0.06 | -0.37 | -7.07 |
• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为-0.06、-0.37、-7.07，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | -4174.56万 | -2.69亿 | -7.56亿 |
| 净利润（元） | 6.97亿 | 7.33亿 | 1.07亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 | -0.06 | -0.37 | -7.07 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为28.79%，同比下降11.23%；净利率为2.17%，同比下降80.89%；净资产收益率（加权）为0.42%，同比下降93.38%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为34.97%、32.59%、28.79%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 34.97% | 32.59% | 28.79% |
| 销售毛利率增速 | -6.34% | -6.81% | -11.24% |
• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为12.4%，11.37%，2.17%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | 12.4% | 11.37% | 2.17% |
| 销售净利率增速 | -2.09% | -8.35% | -80.89% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为0.42%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 6.41% | 6.34% | 0.42% |
| 净资产收益率增速 | -0.93% | -1.09% | -93.38% |
• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为6.41%，6.34%，0.42%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 6.41% | 6.34% | 0.42% |
| 净资产收益率增速 | -0.93% | -1.09% | -93.38% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为0.35%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | 6.02% | 5.42% | 0.35% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为36.02%，同比增长17.74%；流动比率为2.48，速动比率为2.24；总债务为31.33亿元，其中短期债务为16.4亿元，短期债务占总债务比为52.35%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为2.78，2.48，2.48，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 流动比率（倍） | 2.78 | 2.48 | 2.48 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为1.59、1.01、0.97，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 现金比率 | 1.59 | 1.01 | 0.97 |
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为-0.01、-0.05、-0.14，持续下降。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 经营活动净现金流（元） | -5.54亿 | -5.53亿 | -7.4亿 |
| 流动负债（元） | 32.56亿 | 41.76亿 | 55.07亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 | -0.17 | -0.13 | -0.13 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为6.35%、12.52%、23.85%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总债务（元） | 7.15亿 | 16.89亿 | 31.33亿 |
| 净资产（元） | 112.63亿 | 134.9亿 | 131.36亿 |
| 总债务/净资产 | 6.35% | 12.52% | 23.85% |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长-14.2%，营业成本同比增长-19.6%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款较期初增速 | 27.38% | -24.43% | -14.2% |
| 营业成本增速 | 6.46% | 19.05% | -19.6% |
• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为1.5亿元，较期初变动率为40.42%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他应付款（元） | 1.04亿 |
| 本期其他应付款（元） | 1.46亿 |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为3.9亿元、4.6亿元、6.9亿元，公司经营活动净现金流分别-0.4亿元、-2.7亿元、-7.6亿元。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 资本性支出（元） | 3.91亿 | 4.62亿 | 6.87亿 |
| 经营活动净现金流（元） | -4174.56万 | -2.69亿 | -7.56亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为0.91，同比下降38.06%；存货周转率为2.37，同比下降11.55%；总资产周转率为0.25，同比下降33.86%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为1.83，1.47，0.91，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款周转率（次） | 1.83 | 1.47 | 0.91 |
| 应收账款周转率增速 | -11.99% | -19.56% | -38.06% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.37，0.37，0.25，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总资产周转率（次） | 0.37 | 0.37 | 0.25 |
| 总资产周转率增速 | -1.46% | -0.57% | -33.86% |
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为8.3亿元，较期初增长179.01%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初在建工程（元） | 2.96亿 |
| 本期在建工程（元） | 8.25亿 |
• 递延所得税资产变动较大，同时所得税费用为负。报告期内，递延所得税资产为2.7亿元，较期初增长40.42%，所得税费用为-1亿元。
| 项目 | 20231231 |
| 期初递延所得税资产（元） | 1.95亿 |
| 本期递延所得税资产（元） | 2.74亿 |
| 本期所得税费用（元） | -1.02亿 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为3.11%、3.14%、3.44%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售费用（元） | 1.75亿 | 2.02亿 | 1.69亿 |
| 营业收入（元） | 56.16亿 | 64.49亿 | 49.2亿 |
| 销售费用/营业收入 | 3.11% | 3.14% | 3.44% |
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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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