2025年3月29日，华富基金管理有限公司发布华富收益增强债券型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额、净资产、净利润、管理费等关键指标均发生了显著变化。这些变化不仅反映了基金的运作情况，也为投资者提供了重要的决策依据。
主要财务指标：净利润增长，资产规模缩水
本期利润与净资产变动
华富收益增强债券型基金在2024年实现了净利润的显著增长，同时净资产规模有所下降。具体数据如下：
| 指标 | 华富收益增强债券A | 华富收益增强债券B |
|---|---|---|
| 本期利润（元） | 25,844,919.81 | 2,546,820.17 |
| 上期利润（元） | 6,790,012.37 | 4,266,176.86 |
| 本期利润增长率 | 280.63% | -40.21% |
| 期末净资产（元） | 571,197,848.81 | 53,582,872.60 |
| 期初净资产（元） | 865,701,895.15 | 63,799,767.06 |
| 净资产增长率 | -33.90% | -16.01% |
从数据可以看出，华富收益增强债券A的本期利润大幅增长，而华富收益增强债券B的本期利润有所下降。同时，两类基金的净资产均出现了不同程度的缩水。
其他关键财务指标
| 指标 | 2024年 | 2023年 | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 15,863,902.11 | -52,625,825.48 | 增长130.14% |
| 加权平均净值利润率（%） | 2.38 | 0.44 | 增长1.94个百分点 |
| 基金份额净值增长率（%） | 4.89 | 0.02 | 增长4.87个百分点 |
本期已实现收益大幅增长，加权平均净值利润率和基金份额净值增长率也有显著提升，表明基金在2024年的投资运作取得了一定成效，但净资产的缩水仍值得关注。
基金净值表现：跑输业绩比较基准
份额净值增长率与业绩比较基准对比
华富收益增强债券型基金在不同时间段内的份额净值增长率与业绩比较基准收益率对比如下：
| 阶段 | 华富收益增强债券A | 华富收益增强债券B | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 份额净值增长率（%） | 业绩比较基准收益率（%） | 差值（%） | 份额净值增长率（%） | 业绩比较基准收益率（%） | 差值（%） | |
| 过去一年 | 4.89 | 8.83 | -3.94 | 4.46 | 8.83 | -4.37 |
| 过去三年 | 3.95 | 18.51 | -14.56 | 2.70 | 18.51 | -15.81 |
| 过去五年 | 19.60 | 29.02 | -9.42 | - | - | - |
| 自基金合同生效起至今 | 207.85 | 110.39 | 97.46 | 187.83 | - | - |
可以看出，在过去一年、三年和五年的时间段内，该基金的份额净值增长率均低于业绩比较基准收益率，显示出基金在这些时间段内未能跑赢业绩比较基准。不过，自基金合同生效起至今，基金份额净值增长率大幅超过业绩比较基准收益率，说明长期来看基金的表现较为出色。
净值增长率波动情况
从份额净值增长率标准差来看，华富收益增强债券A和B在不同时间段内的波动情况如下：
| 阶段 | 华富收益增强债券A标准差（%） | 华富收益增强债券B标准差（%） |
|---|---|---|
| 过去三个月 | 0.24 | 0.24 |
| 过去六个月 | 0.18 | 0.18 |
| 过去一年 | 0.15 | 0.15 |
| 过去三年 | 0.19 | 0.19 |
| 过去五年 | 0.22 | - |
| 自基金合同生效起至今 | 0.32 | - |
标准差反映了基金净值的波动程度，从数据可以看出，该基金在不同时间段内的波动相对较小，表现较为稳定。
投资策略与业绩表现：债券配置主导，业绩有喜有忧
投资策略分析
2024年，国内经济呈现修复态势，央行延续适度宽松货币政策，财政政策通过专项债扩容及地方化债政策缓解债务压力。海外方面，美联储抗通胀与降息预期反复，美债收益率震荡。在这样的宏观环境下，本基金全年维持中短久期信用债为底仓的配置，对二永债和长久期利率债进行波段操作。虽然三季度转债仓位对组合未能形成贡献，但四季度市场右侧拐点增配转债仓位，转债市场补涨对组合有较好贡献。
业绩表现分析
截止2024年末，华富收益增强债券A份额净值为1.4994元，累计份额净值为2.5144元，份额净值增长率为4.89%；华富收益增强债券B份额净值为1.4748元，累计份额净值为2.4128元，份额净值增长率为4.46%。尽管基金实现了一定的净值增长，但与业绩比较基准收益率8.83%相比，仍有较大差距。这可能与基金的资产配置策略以及市场环境的变化有关。
费用分析：管理费、托管费下降
管理费与托管费
| 费用项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 变动率（%） |
|---|---|---|---|
| 基金管理费 | 6,822,804.97 | 12,139,258.17 | -43.80 |
| 基金托管费 | 2,274,268.34 | 4,046,419.31 | -43.79 |
2024年，华富收益增强债券型基金的基金管理费和托管费均出现了明显下降，变动率均接近44%。这可能与基金资产规模的下降有关，因为管理费和托管费通常按照资产净值的一定比例计提。
其他费用
| 费用项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 销售服务费 | 249,596.00 | 1,847,076.80 | 下降1,597,480.80元 |
| 利息支出 | 3,915,637.63 | 11,405,428.23 | 下降7,489,790.60元 |
| 其他费用 | 245,304.28 | 242,446.01 | 增长2,858.27元 |
销售服务费和利息支出大幅下降，而其他费用略有增长。销售服务费的下降可能与基金份额的变动以及销售策略的调整有关，利息支出的下降可能与市场利率环境的变化有关。
资产配置分析：债券为主，股票投资有调整
资产组合情况
报告期末，华富收益增强债券型基金的资产组合情况如下：
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | - | - |
| 固定收益投资 | 809,642,070.91 | 98.31 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 13,614,982.61 | 1.65 |
| 其他各项资产 | 336,251.88 | 0.04 |
可以看出，该基金的资产配置以固定收益投资为主，占比高达98.31%，体现了债券型基金的特点。
债券投资明细
期末按债券品种分类的债券投资组合中，可转债（可交换债）占比最高，达到43.60%，其次为中期票据，占比34.95%。具体数据如下：
| 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 国家债券 | 53,559,143.84 | 8.57 |
| 金融债券 | 110,651,759.45 | 17.71 |
| 企业债券 | 154,648,804.07 | 24.75 |
| 中期票据 | 218,377,823.58 | 34.95 |
| 可转债（可交换债） | 272,404,539.97 | 43.60 |
这种债券配置结构反映了基金对不同债券品种的投资偏好和市场判断。
股票投资情况
本基金报告期末未持有股票投资，但在报告期内有股票买卖交易。累计买入金额超出期初基金资产净值2%或前20名的股票明细显示，大秦铁路、长江电力等股票有一定的买卖操作。这表明基金在报告期内对股票投资进行了调整，但整体占比不大。
份额持有人结构与变动：机构投资者占主导，份额有所下降
持有人户数与结构
期末基金份额持有人户数及持有人结构如下：
| 份额级别 | 持有人户数（户） | 户均持有的基金份额 | 机构投资者 | 个人投资者 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 持有份额（份） | 占总份额比例（%） | 持有份额（份） | 占总份额比例（%） | |||
| 华富收益增强债券A | 1,705 | 223,438.23 | 294,215,409.60 | 77.23 | 86,746,765.46 | 22.77 |
| 华富收益增强债券B | 926 | 39,234.48 | 6,604,562.65 | 18.18 | 29,726,563.25 | 81.82 |
| 合计 | 2,631 | 158,606.35 | 300,819,972.25 | 72.09 | 116,473,328.71 | 27.91 |
机构投资者在华富收益增强债券A中占比较高，而个人投资者在华富收益增强债券B中占比较高。整体来看，机构投资者持有份额占比达到72.09%，占据主导地位。
基金份额变动
| 项目 | 华富收益增强债券A（份） | 华富收益增强债券B（份） |
|---|---|---|
| 本报告期期初基金份额总额 | 538,573,789.52 | 40,198,990.56 |
| 本报告期基金总申购份额 | 1,128,514,642.57 | 14,425,894.21 |
| 本报告期基金总赎回份额 | 1,286,126,257.03 | 18,293,758.87 |
| 本报告期期末基金份额总额 | 380,962,175.06 | 36,331,125.90 |
| 份额变动率 | -29.26% | -9.62% |
本报告期内，华富收益增强债券A和B的基金份额均出现了下降，其中华富收益增强债券A的份额变动率较大，达到-29.26%。这可能与市场环境、基金业绩表现以及投资者的投资决策等因素有关。
未来展望：谨慎乐观，注重风险控制
展望2025年，管理人认为宏观经济整体企稳回升的预期有望延续，但需密切关注海外不确定性及地缘政治风险。在资产配置上，债券市场胜率仍在，但由于收益率累计下行幅度较大，波动可能较大，操作难度增加。股票市场在流动性宽松与信用改善背景下，风险资产胜率有所提升，但修复仍需时间，外部环境存在不确定性。
基于此，本基金考虑降低组合的风险收益特征，更为注重回撤控制。转债部分主要以双低、偏债和困境反转品种作为主要配置方向；纯债部分将考虑继续提升票息策略强度，等待调整拉长久期。基金仍将坚持在较低风险程度下，做好配置策略，力争为基金持有人获取合理的投资收益。
总体而言，华富收益增强债券型基金在2024年经历了份额下降、净资产缩水等变化，但也实现了净利润的增长。投资者在关注基金过往业绩的同时，应结合管理人对未来市场的展望以及基金的投资策略调整，谨慎做出投资决策。
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