2025年3月29日，万家基金管理有限公司发布万家鑫悦纯债债券型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额总额和净资产合计均出现大幅下降，净利润也有所下滑，同时基金管理费等费用也有明显变化。这些数据的变动，反映了基金在2024年的运作情况及面临的挑战，值得投资者密切关注。

主要财务指标：净利润下滑，资产规模缩水

本期利润与已实现收益

2024年，万家鑫悦纯债A本期已实现收益为67,621,743.62元，本期利润为62,438,105.17元；万家鑫悦纯债C本期已实现收益为239,891.11元，本期利润为196,738.07元。与2023年相比，万家鑫悦纯债A本期已实现收益从102,179,081.24元降至67,621,743.62元，本期利润从109,413,121.16元降至62,438,105.17元；万家鑫悦纯债C本期已实现收益从113,466.83元升至239,891.11元，本期利润从294,843.09元降至196,738.07元。

项目	万家鑫悦纯债A		万家鑫悦纯债C
	2024年	2023年	2024年	2023年
本期已实现收益（元）	67,621,743.62	102,179,081.24	239,891.11	113,466.83
本期利润（元）	62,438,105.17	109,413,121.16	196,738.07	294,843.09

期末资产净值与份额净值

2024年末，万家鑫悦纯债A期末基金资产净值为674,530,953.06元，期末基金份额净值为1.0625元；万家鑫悦纯债C期末基金资产净值为3,847,421.90元，期末基金份额净值为1.0558元。相较于2023年末，万家鑫悦纯债A期末基金资产净值从2,295,545,482.57元大幅下降至674,530,953.06元，万家鑫悦纯债C期末基金资产净值从20,464,096.75元下降至3,847,421.90元 。

项目	万家鑫悦纯债A		万家鑫悦纯债C
	2024年末	2023年末	2024年末	2023年末
期末基金资产净值（元）	674,530,953.06	2,295,545,482.57	3,847,421.90	20,464,096.75
期末基金份额净值（元）	1.0625	1.0238	1.0558	1.0218

基金净值表现：跑赢业绩比较基准

份额净值增长率

过去一年，万家鑫悦纯债A份额净值增长率为5.89%，万家鑫悦纯债C份额净值增长率为5.43%，同期业绩比较基准收益率均为4.98%。从不同时间段来看，自基金合同生效起至今，万家鑫悦纯债A份额净值累计增长率为28.62%，万家鑫悦纯债C为25.57%，均跑赢业绩比较基准收益率。

阶段	万家鑫悦纯债A				万家鑫悦纯债C
	份额净值增长率①	份额净值增长率标准差②	业绩比较基准收益率③	①－③	份额净值增长率①	份额净值增长率标准差②	业绩比较基准收益率③	①－③
过去一年	5.89%	0.15%	4.98%	0.91%	5.43%	0.15%	4.98%	0.45%
自基金合同生效起至今	28.62%	0.09%	13.67%	14.95%	25.57%	0.09%	13.67%	11.90%

投资策略与业绩表现：哑铃型持仓结构

投资策略

本组合继续采用哑铃型的持仓结构，以整体无信用风险的中短端利率债为底仓，长久期利率债做波段的思路进行操作。报告期内，根据市场的趋势逐步调整久期和杠杆水平。

业绩表现

截至2024年末，万家鑫悦纯债A的基金份额净值为1.0625元，本报告期基金份额净值增长率为5.89%；万家鑫悦纯债C的基金份额净值为1.0558元，本报告期基金份额净值增长率为5.43%，整体排名表现较好。

市场展望：经济走势或与2024年类似

展望2025年，经济走势较高概率和2024年呈现出类似走势。年初经济开局有望较为理想，稳增长政策力度可能同步有所放缓，二、三季度经济又有可能略低于预期，之后政策可能继续加大力度，使得四季度最终平稳落地。策略方面，要依照高质量发展的顶层政策设计，根据货币政策的节奏，在持续看好债券市场的前提下，继续做好组合的管理工作。

费用情况：管理费、托管费大幅下降

基金管理费

2024年当期发生的基金应支付的管理费为3,596,093.68元，相较于2023年的14,901,200.56元大幅下降。其中应支付销售机构的客户维护费为336,596.96元，应支付基金管理人的净管理费为3,259,496.72元。

项目	2024年（元）	2023年（元）
当期发生的基金应支付的管理费	3,596,093.68	14,901,200.56
其中：应支付销售机构的客户维护费	336,596.96	454,875.97
应支付基金管理人的净管理费	3,259,496.72	14,446,324.59

基金托管费

2024年当期发生的基金应支付的托管费为1,198,697.83元，2023年为4,967,066.81元，同样出现大幅下降 。

项目	2024年（元）	2023年（元）
当期发生的基金应支付的托管费	1,198,697.83	4,967,066.81

交易情况：债券投资收益与交易费用

债券投资收益

2024年债券投资收益为75,184,836.56元，其中债券投资收益——利息收入为33,070,513.31元，债券投资收益——买卖债券（债转股及债券到期兑付）差价收入为42,114,323.25元。与2023年相比，债券投资收益——利息收入从138,675,256.64元下降至33,070,513.31元，债券投资收益——买卖债券（债转股及债券到期兑付）差价收入从 -10,680,894.99元变为42,114,323.25元 。

项目	2024年（元）	2023年（元）
债券投资收益——利息收入	33,070,513.31	138,675,256.64
债券投资收益——买卖债券（债转股及债券到期兑付）差价收入	42,114,323.25	-10,680,894.99
债券投资收益合计	75,184,836.56	127,994,361.65

交易费用

2024年交易费用相关数据显示，应付交易费用期末余额为131,270.98元，较上年度末的157,872.14元有所下降。

项目	2024年末（元）	2023年末（元）
应付交易费用	131,270.98	157,872.14

关联交易：无重大关联交易

本基金本报告期及上年度可比期间均未通过关联方交易单元进行股票、债券、债券回购、权证交易，也无应支付关联方的佣金。同时，报告期内未与关联方通过约定申报方式进行适用固定期限费率或市场化期限费率的证券出借业务，未发生基金管理人运用固有资金投资本基金的情况，期末也无除基金管理人以外的其他关联方投资本基金的情况，且未在承销期内直接购入关联方所承销的证券，没有需作说明的其他关联交易事项。

投资组合：债券为主要投资

资产组合

报告期末，基金总资产为821,935,017.58元，其中固定收益投资（债券）为818,304,505.64元，占基金总资产的比例为99.56%，银行存款和结算备付金合计为3,630,511.94元，占比0.44% 。

项目	金额（元）	占基金总资产的比例（%）
固定收益投资（债券）	818,304,505.64	99.56
银行存款和结算备付金合计	3,630,511.94	0.44

债券投资组合

期末按债券品种分类，国家债券公允价值为108,822,068.39元，占基金资产净值比例为16.04%；金融债券公允价值为709,482,437.25元，占比104.59%，其中政策性金融债占比104.59% 。

债券品种	公允价值（元）	占基金资产净值比例（%）
国家债券	108,822,068.39	16.04
金融债券	709,482,437.25	104.59
其中：政策性金融债	709,482,437.25	104.59

份额持有人信息：机构投资者占主导

持有人户数及结构

期末基金份额持有人户数为1,123户，其中万家鑫悦纯债A持有人户数982户，机构投资者持有份额占比99.63%；万家鑫悦纯债C持有人户数157户，机构投资者持有份额占比79.76%。整体来看，机构投资者持有份额占总份额比例为99.51%，占据主导地位 。

份额级别	持有人户数（户）	机构投资者		个人投资者
		持有份额	占总份额比例（%）	持有份额	占总份额比例（%）
万家鑫悦纯债A	982	632,495,701.02	99.63	2,368,685.54	0.37
万家鑫悦纯债C	157	2,906,413.49	79.76	737,740.49	20.24
合计	1,123	635,402,114.51	99.51	3,106,426.03	0.49

管理人从业人员持有情况

基金管理人所有从业人员持有万家鑫悦纯债A份额总数为5,472.12份，占基金总份额比例为0.0009%；持有万家鑫悦纯债C份额总数为903.58份，占比0.0248%，合计占基金总份额比例为0.0010% 。

项目	份额级别	持有份额总数（份）	占基金总份额比例（%）
基金管理人所有从业人员持有本基金	万家鑫悦纯债A	5,472.12	0.0009
	万家鑫悦纯债C	903.58	0.0248
	合计	6,375.70	0.0010

开放式基金份额变动：份额大幅下降

本报告期期初，万家鑫悦纯债A基金份额总额为2,242,167,113.23份，期末为634,864,386.56份；万家鑫悦纯债C期初基金份额总额为20,027,760.18份，期末为3,644,153.98份。整体来看，基金份额总额从期初的2,262,194,873.41份降至期末的638,508,540.54份，下降幅度高达69.11% 。

项目	万家鑫悦纯债A（份）	万家鑫悦纯债C（份）	合计（份）
本报告期期初基金份额总额	2,242,167,113.23	20,027,760.18	2,262,194,873.41
本报告期期末基金份额总额	634,864,386.56	3,644,153.98	638,508,540.54
变动幅度	-71.77%	-81.80%	-69.11%

万家鑫悦纯债在2024年经历了基金份额和净资产的大幅下降，尽管净值表现跑赢业绩比较基准，但净利润下滑、费用变化等情况仍需投资者谨慎关注。在2025年，基金将面临经济走势不确定性的挑战，如何调整投资策略以应对变化，值得投资者持续跟踪。

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