2025年3月29日，万家恒生互联网科技业指数型发起式证券投资基金（QDII）发布2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额总额增长显著，然而净资产却有所下滑，净利润实现扭亏为盈，同时基金管理费也有相应变化。这些数据背后反映了基金怎样的运作情况和投资表现？对投资者又有哪些启示？本文将为您详细解读。
主要财务指标：净利润扭亏，资产净值下滑
本期利润实现扭亏为盈
2024年，万家恒生互联网科技业指数发起式（QDII）本期利润为5,860,255.11元，相比上年度可比期间的 -4,392,257.41元，实现了扭亏为盈。这一转变表明基金在2024年的投资运作取得了较好的收益。
| 项目 | 本期（2024年） | 上年度可比期间（2023年6月8日 - 2023年12月31日） |
|---|---|---|
| 本期利润（元） | 5,860,255.11 | -4,392,257.41 |
净资产合计与期末净资产下滑
2024年末，基金期末净资产为40,137,923.13元，较2023年末的73,103,961.13元，下滑了31.41%。净资产合计也从2023年末的25,529,166.35元，降至2024年末的113,241,884.26元。这一下滑可能与市场波动、基金份额变动等多种因素有关。
| 项目 | 2024年末（元） | 2023年末（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 期末净资产 | 40,137,923.13 | 73,103,961.13 | -31.41% |
| 净资产合计 | 113,241,884.26 | 25,529,166.35 | 343.57% |
基金净值表现：份额净值增长，跑赢业绩比较基准
份额净值增长率可观
万家恒生互联网科技业指数发起式（QDII）A类份额，过去一年份额净值增长率为15.90%，同期业绩比较基准收益率为13.99%；C类份额过去一年份额净值增长率为11.14%，同期业绩比较基准收益率为13.99%。两类份额均跑赢业绩比较基准，显示出较好的投资表现。
| 份额类别 | 过去一年份额净值增长率 | 同期业绩比较基准收益率 |
|---|---|---|
| 万家恒生互联网科技业指数发起式（QDII）A | 15.90% | 13.99% |
| 万家恒生互联网科技业指数发起式（QDII）C | 11.14% | 13.99% |
不同阶段表现各异
从不同阶段来看，过去三个月，A类份额净值增长率为 -10.82%，C类份额为 -11.40%，均出现下跌；过去六个月，A类份额净值增长率为14.41%，C类份额为13.59%，实现增长。这反映出基金净值在不同时间段受市场影响的波动情况。
| 份额类别 | 过去三个月份额净值增长率 | 过去六个月份额净值增长率 |
|---|---|---|
| 万家恒生互联网科技业指数发起式（QDII）A | -10.82% | 14.41% |
| 万家恒生互联网科技业指数发起式（QDII）C | -11.40% | 13.59% |
投资策略与业绩表现：紧密跟踪指数，受市场波动影响
投资策略：完全复制指数
本基金作为被动投资的指数基金，投资目标是通过跟踪、复制指数，为投资者获取市场长期的平均收益。报告期内严格按照基金合同规定，原则上采取完全复制的方法进行投资管理，努力拟合标的指数，减小跟踪误差。
业绩表现归因
2024年港股市场波动较大，年初受A股中小盘股下跌影响，避险情绪浓厚，后在政策支持下，市场情绪有所缓和，港股市场出现反弹。本基金受市场波动影响，虽努力控制跟踪误差，但申赎资金出入等因素仍引起跟踪误差放大。不过，整体来看，基金在2024年的业绩表现仍较为可观，实现了份额净值的增长。
市场展望：港股市场有望改善
管理人展望2025年，港股市场此前面临的经济下行、资金外流等诸多利空因素有望改善。增量财政政策和“适度宽松”货币政策的支持力度或将大于2024年，同时，市场对特朗普的关税政策也有比较充分的预期和准备。春节以来，DeepSeek大模型的横空出世显著提振海内外投资者信心并改变中国科技的叙事，有望进一步抬升港股估值中枢。这对于投资该基金的投资者来说，或许意味着潜在的投资机会。
费用分析：管理费、托管费等支出稳定
基金管理费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为398,501.17元，相比上年度可比期间的65,672.37元有所增加。其中，应支付销售机构的客户维护费为153,431.19元，应支付基金管理人的净管理费为245,069.98元。
| 项目 | 本期（2024年）金额（元） | 上年度可比期间（2023年6月8日 - 2023年12月31日）金额（元） |
|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费 | 398,501.17 | 65,672.37 |
| 其中：应支付销售机构的客户维护费 | 153,431.19 | 14,636.34 |
| 应支付基金管理人的净管理费 | 245,069.98 | 51,036.03 |
基金托管费
2024年当期发生的基金应支付的托管费为66,416.84元，上年度可比期间为10,945.41元。托管费按前一日基金资产净值的0.10%的年费率计提。
| 项目 | 本期（2024年）金额（元） | 上年度可比期间（2023年6月8日 - 2023年12月31日）金额（元） |
|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的托管费 | 66,416.84 | 10,945.41 |
销售服务费
2024年当期发生的基金应支付的销售服务费为44,087.68元，上年度可比期间为15,307.57元。本基金A类基金份额不收取销售服务费，C类基金份额的销售服务费年费率为0.25%。
| 项目 | 本期（2024年）金额（元） | 上年度可比期间（2023年6月8日 - 2023年12月31日）金额（元） |
|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的销售服务费 | 44,087.68 | 15,307.57 |
交易费用与投资收益：股票投资收益显著
交易费用
2024年交易费用相关数据显示，应付交易费用期末余额为18,418.40元，相比上年度末的5,788.18元有所增加。这可能与基金交易活跃度等因素有关。
| 项目 | 本期末（2024年12月31日）金额（元） | 上年度末（2023年12月31日）金额（元） |
|---|---|---|
| 应付交易费用 | 18,418.40 | 5,788.18 |
股票投资收益
2024年股票投资收益——买卖股票差价收入为2,008,155.18元，上年度可比期间为 -653,786.06元，实现了大幅增长。这表明基金在股票投资操作上取得了较好的收益。
| 项目 | 本期（2024年）金额（元） | 上年度可比期间（2023年6月8日 - 2023年12月31日）金额（元） |
|---|---|---|
| 股票投资收益——买卖股票差价收入 | 2,008,155.18 | -653,786.06 |
关联交易：通过关联方交易单元交易规模较小
通过关联方交易单元进行的交易
2024年，基金通过中泰证券关联方交易单元进行股票交易，成交金额为3,050,107.83元，占当期股票成交总额的0.96%。应支付中泰证券的佣金为762.54元，占当期佣金总量的0.33%。整体来看，通过关联方交易单元进行的交易规模相对较小。
| 关联方名称 | 股票成交金额（元） | 占当期股票成交总额的比例（%） | 当期佣金（元） | 占当期佣金总量的比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 中泰证券 | 3,050,107.83 | 0.96 | 762.54 | 0.33 |
股票投资明细：集中于港股科技相关行业
行业分布
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细显示，基金权益投资主要集中在中国香港市场，占基金资产净值比例为93.48%。行业分布上，通信服务占比43.87%，可选消费品占比32.85%，信息技术占比15.61%，主要集中在科技相关行业。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|
| 通信服务 | 49,677,096.30 | 43.87 |
| 可选消费品 | 37,196,933.94 | 32.85 |
| 信息技术 | 17,672,412.16 | 15.61 |
个股投资
前十大重仓股包括腾讯控股、阿里巴巴集团控股有限公司、京东集团股份有限公司等知名互联网企业，这些个股的表现对基金净值有着重要影响。
| 序号 | 公司名称（中文） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 腾讯控股 | 15,696,333.00 | 13.81 |
| 2 | 阿里巴巴集团控股有限公司 | 12,743,051.23 | 11.25 |
| 3 | 京东集团股份有限公司 | 12,222,616.75 | 10.79 |
持有人结构与份额变动：机构与个人投资者并存，份额增长显著
持有人户数及结构
期末基金份额持有人户数为14,537户，其中机构投资者持有份额占比8.18%，个人投资者持有份额占比91.82%。万家恒生互联网科技业指数发起式（QDII）A类份额机构投资者持有5,000,000.00份，占该级别份额的11.87%；C类份额机构投资者持有5,000,000.00份，占该级别份额的6.24%。
| 份额级别 | 持有人户数（户） | 机构投资者持有份额（份） | 占该级别份额比例（%） | 个人投资者持有份额（份） | 占该级别份额比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 万家恒生互联网科技业指数发起式（QDII）A | 12,306 | 5,000,000.00 | 11.87 | 37,138,171.50 | 88.13 |
| 万家恒生互联网科技业指数发起式（QDII）C | 2,315 | 5,000,000.00 | 6.24 | 75,160,471.54 | 93.76 |
基金份额变动
本报告期期初基金份额总额为31,099,376.53份，期末为122,298,643.04份，增长了162.74%。其中，A类份额从7,553,657.62份增长到42,138,171.50份，C类份额从23,545,718.91份增长到80,160,471.54份。份额的大幅增长可能与投资者对该基金的认可、市场行情等因素有关。
| 份额类别 | 期初基金份额总额（份） | 期末基金份额总额（份） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 万家恒生互联网科技业指数发起式（QDII）A | 7,553,657.62 | 42,138,171.50 | 457.85% |
| 万家恒生互联网科技业指数发起式（QDII）C | 23,545,718.91 | 80,160,471.54 | 240.44% |
风险提示
报告期内本基金出现了单一投资者份额占比达到或超过20%的情况。未来本基金如果出现巨额赎回甚至集中赎回，基金管理人可能无法及时变现基金资产，可能对基金份额净值产生一定的影响；极端情况下可能引发基金的流动性风险，发生暂停赎回或延缓支付赎回款项；若个别投资者巨额赎回后本基金出现连续六十个工作日基金资产净值低于5000万元，还可能面临转换运作方式、与其他基金合并或者终止基金合同等情形。投资者在投资该基金时，需充分考虑这些潜在风险。
综上所述，万家恒生互联网科技业指数发起式（QDII）在2024年虽实现净利润扭亏、份额净值增长，但也面临净资产下滑等情况。投资者应结合自身风险承受能力，综合考虑市场环境和基金的投资策略，谨慎做出投资决策。
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