4月3日，沪深北交易所分别发布程序化交易管理实施细则（以下简称《实施细则》)，并就有关配套业务规则征求意见。《实施细则》进一步加强程序化交易监管，将于7月7日开始正式实施。

　　中国证券报记者从监管人士处获悉，近期，证券市场程序化交易占比总体稳中有降，交易行为出现一些积极变化。

要点速览：

　　充分体现“趋利避害、突出公平、从严监管、规范发展”的总体思路

　　明确了瞬时申报速率异常、频繁瞬时撤单、频繁拉抬打压以及短时间大额成交四类异常交易行为的构成要件

　　加强机构合规风控管理、强化信息系统管理

　　进一步加强高频交易监管

　　对沪、深股通投资者总体实行与内资一致的监管标准

充分体现趋利避害、突出公平、从严监管、规范发展的总体思路

　　交易所相关负责人就规则制定情况回答记者提问时表示，2024年5月15日，证监会正式发布《证券市场程序化交易管理规定（试行)》和流量（单日申报笔数）最直接体现高频交易特点，同时也反映高频交易对交易所系统安全和市场秩序的影响，以这两个要素作为高频交易的认定标准，便于理解和执行。

三是有序衔接，持续完善。前期建立的程序化交易报告制度，已对高频交易做出了针对性安排，交易所在交易监控中也予以重点关注。《实施细则》沿用了相关标准，与前期建立的报告制度有序衔接。同时，《实施细则》也规定，交易所可以对高频交易的认定情形和差异化管理要求进行调整。

　　后续，交易所将持续做好监测监控，评估高频交易管理情况，根据监管实践不断完善。

进一步加强高频交易监管

　　《实施细则》从以下几个方面进一步加强高频交易监管。

一是督促相关投资者履行额外报告义务。从维护交易所系统安全出发，要求存在高频交易情形的投资者按照《实施细则》和前期有关程序化交易报告的通知规定，在履行一般报告要求基础上，额外报告高频交易系统服务器所在地、系统测试报告和系统故障应急方案等信息。如未落实系统测试和应急方案相关要求，发生系统故障影响交易所系统安全或者正常交易秩序的，交易所将从严采取监管措施。

二是针对性设置异常交易监管标准。针对高频交易申报速率快、报撤频率高等特点，设置瞬时申报速率异常、频繁瞬时撤单等异常交易监管标准，加强对高频交易行为的引导和约束。

三是加强交易监管。投资者进行高频交易发生异常交易行为的，交易所可以按规定从严从重采取自律管理措施，并要求会员加强相关客户交易行为管理。

四是差异化收费。交易所将适时研究制定差异化收费方案，以高频交易认定标准为基础，对于存在高频交易情形的投资者，根据其实际交易情况研究收取更高的流量费、撤单费等费用，通过市场化调节手段，引导高频交易主动降低交易频率，规范交易行为。本次发布或征求意见的规则不包括差异化收费方案，相关标准、方案将在证监会统一指导下，适时制定出台。

对沪、深股通投资者总体实行与内资一致的监管标准

　　程序化交易监管对沪、深股通投资者总体实行与内资一致的监管标准。

　　此外，为明确沪股通投资者程序化交易报告的具体操作，交易所按照内外资一致原则，起草了《上海证券交易所证券交易规则适用指引第2号-沪股通投资者程序化交易报告（征求意见稿）》《深圳证券交易所证券交易业务指引第3号-深股通投资者程序化交易报告(征求意见稿）》，向市场公开征求意见。《报告指引》针对报告主体、报告方式、报告信息等具体事项作出细化规定，并为存量投资者预留了充足的过渡期，保障沪、深股通程序化交易报告制度平稳落地。

　　交易所表示，将结合市场运行实际，持续研究完善程序化交易报告制度，适时整合修订通知内容并向市场发布。

（文章来源：中国证券报）