2025年3月29日，国寿安保基金管理有限公司发布国寿安保中债1-3年国开债指数型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额总额、净资产合计等关键指标均出现大幅下降，净利润也有所下滑。以下是对该基金年报的详细解读。
主要财务指标：多项关键指标下滑
本期利润与已实现收益
2024年，国寿安保中债1-3年国开债指数A本期利润为212,380,951.06元，已实现收益为180,348,571.69元；指数C本期利润为5,164,524.18元，已实现收益为4,039,259.65元。与2023年相比，指数A本期利润下降44.62%，已实现收益下降49.65%；指数C本期利润下降47.98%，已实现收益下降34.09%。
| 年份 | 指数A本期利润（元） | 指数A已实现收益（元） | 指数C本期利润（元） | 指数C已实现收益（元） |
|---|---|---|---|---|
| 2024年 | 212,380,951.06 | 180,348,571.69 | 5,164,524.18 | 4,039,259.65 |
| 2023年 | 383,477,013.39 | 358,258,836.09 | 3,007,112.42 | 2,480,478.49 |
| 变动率 | -44.62% | -49.65% | -47.98% | -34.09% |
期末可供分配利润
2024年末，指数A期末可供分配利润为166,079,316.76元，较2023年末的501,081,523.93元下降66.86%；指数C期末可供分配利润为128,519,124.28元，较2023年末的1,811,627.37元增长70.05倍。
| 年份 | 指数A期末可供分配利润（元） | 指数C期末可供分配利润（元） |
|---|---|---|
| 2024年末 | 166,079,316.76 | 128,519,124.28 |
| 2023年末 | 501,081,523.93 | 1,811,627.37 |
| 变动率 | -66.86% | 7005.00% |
净资产相关指标
2024年末，基金净资产合计为6,125,670,617.40元，较上年度末的16,287,533,744.24元下降62.38%。其中，实收基金从15,695,105,859.66元降至5,747,478,334.08元，降幅达63.38%。
| 项目 | 2024年末（元） | 2023年末（元） | 变动率 |
|---|---|---|---|
| 净资产合计 | 6,125,670,617.40 | 16,287,533,744.24 | -62.38% |
| 实收基金 | 5,747,478,334.08 | 15,695,105,859.66 | -63.38% |
基金净值表现：跑赢业绩比较基准
份额净值增长率
过去一年，国寿安保中债1-3年国开债指数A份额净值增长率为3.58%，指数C为3.52%，均跑赢业绩比较基准收益率3.43%。从长期来看，自基金合同生效起至今，指数A份额净值增长率为20.04%，指数C为19.79%，同样超过业绩比较基准收益率19.31%。
| 阶段 | 指数A份额净值增长率（%） | 指数C份额净值增长率（%） | 业绩比较基准收益率（%） |
|---|---|---|---|
| 过去一年 | 3.58 | 3.52 | 3.43 |
| 自基金合同生效起至今 | 20.04 | 19.79 | 19.31 |
标准差与跟踪误差
过去一年，指数A份额净值增长率标准差为0.04%，指数C为0.04%，业绩比较基准收益率标准差为0.03%。指数A与业绩比较基准收益率的偏离为0.15%，指数C为0.09%，整体跟踪误差控制较好。
| 阶段 | 指数A标准差（%） | 指数C标准差（%） | 业绩比较基准标准差（%） | 指数A偏离（%） | 指数C偏离（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 过去一年 | 0.04 | 0.04 | 0.03 | 0.15 | 0.09 |
投资策略与运作：紧跟指数，应对市场波动
市场行情回顾
2024年债券市场行情复杂，经历了震荡下行、宽幅震荡和再次下行三个阶段。年初受降准降息博弈、宽松政策落地等因素影响，债券收益率震荡下行；三季度因监管关注、政策定调转变等，债市出现宽幅震荡和赎回潮；四季度机构赎回潮未扩散，配置盘入场，收益率创出新低。
投资策略执行
报告期内，本基金严格执行抽样复制策略，确保对指数各项特征的跟踪，努力控制跟踪误差。在复杂的市场环境下，力求实现对标的指数的有效跟踪。
业绩表现归因：市场波动与投资策略共同作用
收益来源分析
2024年基金营业总收入为263,128,398.77元，其中利息收入14,809,307.79元，投资收益215,155,163.07元，公允价值变动收益33,157,643.90元。债券投资收益是主要来源，达到215,155,163.07元，其中利息收入211,684,246.95元，买卖债券差价收入3,470,916.12元。
| 项目 | 金额（元） | 占比 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 263,128,398.77 | 100.00% |
| 利息收入 | 14,809,307.79 | 5.63% |
| 投资收益 | 215,155,163.07 | 81.77% |
| 公允价值变动收益 | 33,157,643.90 | 12.60% |
与同类基金比较
由于报告未提供同类基金数据，无法直接比较。但从自身业绩看，在复杂市场环境下，基金通过跟踪指数策略，取得了一定收益，跑赢业绩比较基准。
市场展望：债市波动或加剧，需把握节奏与结构机会
宏观经济与市场趋势
展望2025年，经济面临总量和构成挑战，宏观因素中期仍支持债券市场向上，但降准降息预期定价较充分，债市赔率空间收敛，交易情绪指标需时间整理。
基金应对策略
本基金将继续严格执行抽样复制策略，确保对指数成分券结构及久期的跟踪，仅投资利率债、评级AAA的银行存款及质押券为利率债的债券回购。同时，优化并拓展增强策略，以应对市场变化。
费用分析：管理费、托管费等均大幅下降
管理费与托管费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为16,395,444.21元，较2023年的35,219,103.90元下降53.45%；托管费为3,279,088.87元，较2023年的7,043,820.75元下降53.45%。
| 年份 | 管理费（元） | 托管费（元） |
|---|---|---|
| 2024年 | 16,395,444.21 | 3,279,088.87 |
| 2023年 | 35,219,103.90 | 7,043,820.75 |
| 变动率 | -53.45% | -53.45% |
销售服务费
2024年当期发生的基金应支付的销售服务费为160,566.41元，较2023年的103,127.52元增长55.70%，主要是C类基金份额销售服务费的变化。
| 年份 | 销售服务费（元） | 变动率 |
|---|---|---|
| 2024年 | 160,566.41 | 55.70% |
| 2023年 | 103,127.52 | - |
交易费用与投资收益：债券投资主导收益，交易费用下降
交易费用
2024年交易费用为278,650.00元，较上年度的673,900.00元下降58.65%。
| 年份 | 交易费用（元） | 变动率 |
|---|---|---|
| 2024年 | 278,650.00 | -58.65% |
| 2023年 | 673,900.00 | - |
投资收益
债券投资收益为215,155,163.07元，其中利息收入211,684,246.95元，买卖债券差价收入3,470,916.12元。与2023年相比，利息收入下降62.08%，买卖债券差价收入增加103.29%。
| 年份 | 债券投资收益（元） | 利息收入（元） | 买卖债券差价收入（元） |
|---|---|---|---|
| 2024年 | 215,155,163.07 | 211,684,246.95 | 3,470,916.12 |
| 2023年 | 452,675,648.68 | 558,174,419.95 | -105,498,771.27 |
| 利息收入变动率 | -62.08% | -62.08% | - |
| 买卖差价收入变动率 | 103.29% | - | 103.29% |
关联交易：无通过关联方交易单元交易情况
关联方交易单元交易
本基金于本报告期及上年度可比期间均未通过关联方交易单元进行交易。
关联方报酬
2024年应支付销售机构的客户维护费为852,003.19元，应支付基金管理人的净管理费为15,543,441.02元。与关联方进行银行间同业市场的债券（含回购）交易中，兴业银行作为关联方，债券交易买入金额10,090,717.40元，正回购交易金额1,086,230,000.00元，利息支出231,632.68元。
| 项目 | 金额（元） |
|---|---|
| 应支付销售机构的客户维护费 | 852,003.19 |
| 应支付基金管理人的净管理费 | 15,543,441.02 |
| 兴业银行债券买入金额 | 10,090,717.40 |
| 兴业银行正回购交易金额 | 1,086,230,000.00 |
| 兴业银行利息支出 | 231,632.68 |
股票与债券投资：仅投资债券，集中于政策性金融债
股票投资
本基金本报告期未持有股票。
债券投资
期末债券投资公允价值为4,845,794,484.04元，全部为政策性金融债。按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前五名债券投资明细显示，投资较为集中，如23国开07公允价值占比12.71%。
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 230207 | 23国开07 | 778,722,027.40 | 12.71 |
| 2 | 210208 | 21国开08 | 671,684,890.41 | 10.97 |
| 3 | 220203 | 22国开03 | 671,481,704.92 | 10.96 |
| 4 | 220218 | 22国开18 | 661,589,410.96 | 10.80 |
| 5 | 230208 | 23国开08 | 368,010,328.77 | 6.01 |
持有人结构与份额变动：机构为主，份额大幅下降
持有人结构
期末机构投资者持有份额占比99.48%，为主要持有人。其中指数A机构投资者持有份额占比99.90%，指数C占比98.97%。
| 份额级别 | 机构投资者持有份额占比（%） | 个人投资者持有份额占比（%） |
|---|---|---|
| 国寿安保中债1-3年国开债指数A | 99.90 | 0.10 |
| 国寿安保中债1-3年国开债指数C | 98.97 | 1.03 |
| 合计 | 99.48 | 0.52 |
份额变动
本报告期内，基金总申购份额为7,523,239,375.34份，总赎回份额为17,470,866,900.92份，净赎回份额高达9,947,627,525.58份，导致基金份额总额大幅下降。
| 项目 | 国寿安保中债1-3年国开债指数A（份） | 国寿安保中债1-3年国开债指数C（份） | 合计（份） |
|---|---|---|---|
| 本报告期期初基金份额总额 | 15,635,911,084.93 | 59,194,774.73 | 15,695,105,859.66 |
| 本报告期基金总申购份额 | 3,236,671,809.47 | 4,286,567,565.87 | 7,523,239,375.34 |
| 本报告期基金总赎回份额 | 15,735,337,505.78 | 1,735,529,395.14 | 17,470,866,900.92 |
| 本报告期期末基金份额总额 | 3,137,245,388.62 | 2,610,232,945.46 | 5,747,478,334.08 |
风险提示
- 市场风险：20
声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，因此本文内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。
