2025年3月29日，长盛基金管理有限公司发布长盛盛远债券型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额和净资产规模均出现较大幅度下降，而净利润则大幅增长。这背后反映了怎样的投资运作情况，又对投资者释放了哪些信号？本文将对这些关键数据进行深度解读。

主要财务指标：净利润大幅增长，资产规模缩水

本期利润与已实现收益

长盛盛远债券2024年年度报告显示，长盛盛远债券A本期利润为52,244,392.43元，已实现收益为44,917,601.01元；长盛盛远债券C本期利润为195,335.06元，已实现收益为241,729.70元。与2023年相比，长盛盛远债券A的本期利润增长了240.75%，已实现收益增长了230.09%；长盛盛远债券C的本期利润增长了886.33%，已实现收益增长了689.43%。这表明基金在2024年的盈利能力显著提升。

基金简称	本期利润（元）	较2023年增长（%）	已实现收益（元）	较2023年增长（%）
长盛盛远债券A	52,244,392.43	240.75	44,917,601.01	230.09
长盛盛远债券C	195,335.06	886.33	241,729.70	689.43

期末资产净值与份额净值

截至2024年末，长盛盛远债券A的期末基金资产净值为725,712,177.95元，期末基金份额净值为1.0422元；长盛盛远债券C的期末基金资产净值为7,084,310.05元，期末基金份额净值为1.0406元。与2023年末相比，长盛盛远债券A的资产净值下降了41.30%，份额净值增长了2.88%；长盛盛远债券C的资产净值下降了88.81%，份额净值增长了2.83%。资产净值的下降主要是由于基金份额的赎回导致。

基金简称	2024年末资产净值（元）	较2023年末变化（%）	2024年末份额净值（元）	较2023年末变化（%）
长盛盛远债券A	725,712,177.95	-41.30	1.0422	2.88
长盛盛远债券C	7,084,310.05	-88.81	1.0406	2.83

基金净值表现：跑输业绩比较基准

份额净值增长率与业绩比较基准收益率

2024年，长盛盛远债券A的份额净值增长率为4.88%，业绩比较基准收益率为4.98%，差值为 -0.10%；长盛盛远债券C的份额净值增长率为4.68%，业绩比较基准收益率为4.98%，差值为 -0.30%。从自基金合同生效起至今的数据来看，长盛盛远债券A的份额净值累计增长率为7.91%，业绩比较基准收益率为6.30%，差值为1.61%；长盛盛远债券C的份额净值累计增长率为7.44%，业绩比较基准收益率为6.30%，差值为1.14%。虽然长期来看基金表现优于业绩比较基准，但在2024年当年跑输了业绩比较基准。

基金简称	2024年份额净值增长率（%）	业绩比较基准收益率（%）	差值（%）	自合同生效起份额净值累计增长率（%）	业绩比较基准收益率（%）	差值（%）
长盛盛远债券A	4.88	4.98	-0.10	7.91	6.30	1.61
长盛盛远债券C	4.68	4.98	-0.30	7.44	6.30	1.14

净值表现分析

基金在2024年跑输业绩比较基准，可能与投资策略和市场环境的匹配度有关。尽管债券收益率下行，但基金在资产配置和交易时机的把握上或许未能充分抓住市场机会，导致收益略逊于基准。不过，长期来看基金仍取得了优于业绩比较基准的成绩，说明其投资策略在整体上具有一定的有效性。

投资策略与业绩表现：把握利率债机会，业绩有喜有忧

投资策略分析

2024年，经济基本面修复向好，货币政策支持性较强，债券收益率下行。在此背景下，长盛盛远债券主要投资于中短久期的利率债创造基础收益，适度配置商金债提升静态收益水平，并积极使用杠杆策略赚取息差收益，把握波段操作机会。这种策略在一定程度上顺应了市场趋势，为基金的盈利增长奠定了基础。

业绩表现与策略关联

从业绩表现来看，基金的净利润大幅增长，说明投资策略在盈利方面取得了成效。然而，跑输业绩比较基准以及资产规模的缩水，也反映出策略实施过程中可能存在一些问题。例如，在市场利率下行过程中，对债券品种的选择和配置比例或许可以进一步优化，以更好地匹配业绩比较基准。同时，资产规模的缩水可能与投资者对基金业绩稳定性的担忧有关，尽管2024年利润增长，但过往业绩的波动以及与基准的偏离可能影响了投资者信心。

费用分析：管理费等费用增长

管理人报酬与托管费

2024年，长盛盛远债券当期发生的基金应支付的管理费为3,452,634.96元，较2023年增长了117.00%；托管费为1,150,878.30元，较2023年增长了117.00%。费用的增长一方面与基金资产规模在年初相对较大有关，另一方面也反映了基金运营成本的上升。

费用项目	2024年金额（元）	较2023年增长（%）
管理费	3,452,634.96	117.00
托管费	1,150,878.30	117.00

销售服务费

长盛盛远债券C类份额2024年当期发生的基金应支付的销售服务费为9,373.98元，较2023年增长了422.46%。销售服务费的大幅增长可能与C类份额的销售推广活动或份额变动有关。较高的销售服务费可能会对C类份额投资者的实际收益产生一定影响，投资者在选择时需综合考虑。

投资组合分析：债券配置主导，关注信用风险

债券投资组合

期末按债券品种分类的债券投资组合显示，基金主要投资于国家债券和金融债券，其中金融债券占比89.29%，国家债券占比18.54%。在金融债券中，政策性金融债占比56.42%。这种配置结构体现了基金对债券安全性和收益性的平衡追求。然而，部分债券发行主体存在被监管部门处罚的情况，如国家开发银行、中国农业银行、中国光大银行和交通银行等，这可能带来一定的信用风险。尽管基金对这些主体所发行证券的投资决策程序符合规定，但投资者仍需关注信用风险的变化。

债券品种	公允价值（元）	占基金资产净值比例（%）
国家债券	135,828,630.14	18.54
金融债券	654,302,457.44	89.29
其中：政策性金融债	413,451,975.49	56.42

其他投资情况

基金未持有股票、资产支持证券、贵金属和权证等。这种较为单一的投资结构，使得基金的风险主要集中在债券市场，债券市场的波动将直接影响基金的净值表现。在当前经济环境下，债券市场面临利率波动、信用风险等多种因素影响，投资者需密切关注市场动态。

份额持有人结构与变动：机构主导，份额缩水明显

持有人结构

期末基金份额持有人结构显示，长盛盛远债券A类份额中，机构投资者持有份额占比99.75%，个人投资者持有份额占比0.25%；长盛盛远债券C类份额中，个人投资者持有份额占比100.00%。整体来看，机构投资者在基金中占据主导地位。机构投资者的投资决策往往基于更专业的分析和更严格的风险控制，其大规模持有或赎回可能对基金规模和业绩产生较大影响。

份额级别	机构投资者持有份额占比（%）	个人投资者持有份额占比（%）
长盛盛远债券A	99.75	0.25
长盛盛远债券C	0.00	100.00

份额变动

2024年，长盛盛远债券A类份额总申购份额为557,180,043.45份，总赎回份额为1,081,580,275.02份，净赎回份额为524,400,231.57份；长盛盛远债券C类份额总申购份额为82,760,431.88份，总赎回份额为76,578,135.25份，净申购份额为6,182,296.63份。整体基金份额净赎回518,217,934.94份，缩水比例达42.35%。份额的大幅缩水可能与投资者对基金业绩表现、市场预期等多种因素有关。对于基金管理人来说，需要反思如何提升基金业绩的稳定性和吸引力，以留住投资者。

未来展望：震荡行情下的机遇与挑战

展望2025年，经济稳增长诉求较强，货币政策和财政政策有望维持宽松，但债券市场预计呈现震荡行情。一方面，债券利率不断突破新低后，面临一定的止盈压力和“恐高”情绪；另一方面，债券收益率快速下行后，利率风险不断积累，引发监管重视，且汇率压力显现，稳汇率的诉求或导致资金面收紧，进而影响债券走势。

在此背景下，长盛盛远债券计划加强对经济基本面和机构投资行为的研判，在赚取基础票息收益的基础上，积极采用杠杆策略和波段交易策略，增厚组合收益。然而，这些策略在震荡市场中实施难度较大，需要精准把握市场节奏。对于投资者而言，应密切关注基金在新一年的投资策略调整及其效果，同时注意分散投资，以降低单一基金可能带来的风险。

综合来看，长盛盛远债券在2024年虽净利润大幅增长，但面临份额缩水、跑输业绩比较基准等问题。2025年债券市场的震荡行情将给基金带来新的机遇与挑战，投资者需谨慎决策。

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