2025年3月29日，中欧基金管理有限公司发布中欧稳丰90天持有期债券型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在2024年的份额和净资产均有显著增长，同时在业绩表现、投资策略等方面呈现出一定特点。

主要财务指标：利润与净值增长可观

本期利润与已实现收益

2024年，中欧稳丰90天持有债券A类本期利润为11,724,618.12元，已实现收益11,826,263.32元；C类本期利润3,642,889.13元，已实现收益3,332,518.75元。相比2023年10月24日 - 2023年12月31日期间，A类本期利润从701,951.06元增长至11,724,618.12元，C类从714,923.19元增长至3,642,889.13元，增长明显。

基金类别	2024年本期利润（元）	2023年10月24日 - 2023年12月31日本期利润（元）	2024年已实现收益（元）	2023年10月24日 - 2023年12月31日已实现收益（元）
中欧稳丰90天持有债券A	11,724,618.12	701,951.06	11,826,263.32	675,181.27
中欧稳丰90天持有债券C	3,642,889.13	714,923.19	3,332,518.75	686,031.91

基金净值表现

2024年A类份额净值增长率为4.41%，C类为4.21%，但同期业绩比较基准收益率分别为4.98%和4.98%，A类和C类的净值增长率均低于业绩比较基准收益率。从不同阶段看，过去三个月A类份额净值增长率为1.46%，C类为1.41%，业绩比较基准收益率均为2.23%，差距较为明显。

阶段	中欧稳丰90天持有债券A份额净值增长率	中欧稳丰90天持有债券C份额净值增长率	业绩比较基准收益率
过去三个月	1.46%	1.41%	2.23%
过去六个月	1.89%	1.80%	2.50%
过去一年	4.41%	4.21%	4.98%
自基金合同生效起至今	5.09%	4.85%	6.09%

净资产情况

2024年末，该基金净资产合计782,767,258.29元，相比2023年末的225,365,437.41元，增长了247.33%。期末可供分配利润A类为32,656,603.28元，C类为1,740,153.09元 。

时间	净资产合计（元）	期末可供分配利润A类（元）	期末可供分配利润C类（元）
2024年末	782,767,258.29	32,656,603.28	1,740,153.09
2023年末	225,365,437.41	675,181.27	686,031.91

投资策略与业绩表现：把握市场节奏但仍有差距

投资策略分析

2024年我国经济增速较2023年小幅放缓，债券市场走出牛市行情。该基金在运作中根据市场情况和负债情况灵活调整久期和杠杆水平。信用债投资持仓集中在中高等级，优选流动性好且收益率占优的个券；利率债投资适度加大比重，以交易策略增厚净值并控制波动。

业绩归因

尽管基金在投资策略上积极调整，但A类和C类份额净值增长率仍低于业绩比较基准收益率。可能原因在于，虽然基金在债券投资结构上进行了优化，但市场利率波动、信用利差变化等因素对基金净值产生了一定影响。例如，9月底一揽子政策出台引发债券市场调整，信用利差大幅走阔，对基金收益造成压力。

费用与成本：管理费等占比稳定

管理费用

2024年当期发生的基金应支付的管理费为816,126.19元，相比2023年10月24日 - 2023年12月31日的83,614.13元有所增加。基金的管理费按前一日基金资产净值的0.20%年费率计提 。

时间	当期发生的基金应支付的管理费（元）	管理费年费率
2024年	816,126.19	0.20%
2023年10月24日 - 2023年12月31日	83,614.13	0.20%

托管费用

2024年当期发生的基金应支付的托管费为204,031.59元，2023年10月24日 - 2023年12月31日为20,903.55元。托管费按前一日基金资产净值的0.05%的年费率计提 。

时间	当期发生的基金应支付的托管费（元）	托管费年费率
2024年	204,031.59	0.05%
2023年10月24日 - 2023年12月31日	20,903.55	0.05%

销售服务费用

2024年销售服务费为178,983.46元，2023年10月24日 - 2023年12月31日为43,422.90元。A类基金份额不收取销售服务费，C类基金份额的销售服务费年费率为0.20% 。

时间	销售服务费（元）	A类销售服务费年费率	C类销售服务费年费率
2024年	178,983.46	0%	0.20%
2023年10月24日 - 2023年12月31日	43,422.90	0%	0.20%

投资组合：债券为主，信用等级有侧重

资产组合

期末基金资产组合中，固定收益投资占比96.93%，金额为845,833,521.37元，全部为债券投资。银行存款和结算备付金合计占0.39%，其他各项资产占2.68% 。

项目	金额（元）	占基金总资产的比例（%）
固定收益投资	845,833,521.37	96.93
银行存款和结算备付金合计	3,414,751.74	0.39
其他各项资产	23,418,513.30	2.68

债券投资

从债券品种看，中期票据公允价值占比最高，为61.83%，金额483,990,139.07元；其次是企业短期融资券，占21.95%，金额171,784,075.35元。国家债券占2.18%，金融债券占13.13% 。

债券品种	公允价值（元）	占基金资产净值比例（%）
国家债券	17,063,726.52	2.18
金融债券	102,776,850.41	13.13
企业债券	20,771,216.44	2.65
企业短期融资券	171,784,075.35	21.95
中期票据	483,990,139.07	61.83
同业存单	49,447,513.58	6.32

份额变动与持有人结构：份额大增，个人投资者为主

份额变动

2024年中欧稳丰90天持有债券A类期初份额107,636,253.75份，期末705,263,503.29份，总申购份额1,050,009,353.12份，总赎回份额452,382,103.58份；C类期初116,312,309.41份，期末39,671,246.64份，总申购份额133,683,431.35份，总赎回份额210,324,494.12份。整体基金份额从2023年末的223,948,563.16份增长至2024年末的744,934,749.93份，增长率达133.43%。

基金类别	期初份额（份）	期末份额（份）	总申购份额（份）	总赎回份额（份）
中欧稳丰90天持有债券A	107,636,253.75	705,263,503.29	1,050,009,353.12	452,382,103.58
中欧稳丰90天持有债券C	116,312,309.41	39,671,246.64	133,683,431.35	210,324,494.12

持有人结构

期末基金份额持有人户数为30,685户，其中A类29,763户，C类922户。机构投资者持有份额为0，个人投资者持有A类705,263,503.29份，占A类总份额100.00%；持有C类39,671,246.64份，占C类总份额100.00% 。

份额级别	持有人户数（户）	机构投资者持有份额（份）	个人投资者持有份额（份）
中欧稳丰90天持有债券A	29,763	0	705,263,503.29
中欧稳丰90天持有债券C	922	0	39,671,246.64

风险与展望：关注利率波动与信用风险

风险因素

该基金面临利率风险、信用风险等。利率上升25BP，2024年末资产净值预计减少3,025,506.34元；利率下降25BP，资产净值预计增加3,099,736.84元。信用风险方面，虽通过分散投资等方式控制，但仍需关注债券发行主体信用状况。

市场展望

管理人对2025年债券市场保持乐观态度，尤其是1 - 2月经过风险释放的短端具备配置价值。但需警惕通胀风险，关注宏观政策变化对债券市场的影响。

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