2025年3月29日，国泰基金管理有限公司发布了国泰上证综合交易型开放式指数证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在2024年的份额、净资产等关键指标均出现大幅增长，同时净利润表现亮眼。以下将对该基金的各项数据进行详细解读。

主要财务指标：盈利显著提升

本期利润与已实现收益

2024年国泰上证综合ETF本期利润为534,512,492.01元，相较于2023年的 -962,661.58元实现了扭亏为盈，且增长幅度巨大。本期已实现收益为367,100,067.24元，2023年为14,002,695.69元，同比增长约2519.91%。这表明基金在2024年的投资运作取得了良好的成果，盈利能力显著增强。

年份	本期利润（元）	本期已实现收益（元）
2024年	534,512,492.01	367,100,067.24
2023年	-962,661.58	14,002,695.69

期末资产净值与份额净值

2024年末基金资产净值为2,972,393,848.30元，2023年末为928,326,800.30元，增长了219.11%。期末基金份额净值为1.0509元，2023年末为1.0252元，增长了2.51%。资产净值的大幅增长反映了基金资产规模的扩张，而份额净值的增长则体现了每份基金的价值提升。

年份	期末基金资产净值（元）	期末基金份额净值（元）
2024年末	2,972,393,848.30	1.0509
2023年末	928,326,800.30	1.0252

基金净值表现：跑赢业绩比较基准

份额净值增长率与业绩比较基准对比

过去三个月，基金份额净值增长率为0.67%，业绩比较基准收益率为0.46%，基金跑赢业绩比较基准0.21个百分点；过去六个月，份额净值增长率为14.46%，业绩比较基准收益率为12.95%，跑赢1.51个百分点。这显示出基金在短期和中期内都具有较好的表现，能够有效跟踪并超越业绩比较基准。

阶段	份额净值增长率①	业绩比较基准收益率③	①－③
过去三个月	0.67%	0.46%	0.21%
过去六个月	14.46%	12.95%	1.51%

累计净值增长率走势

自基金合同生效以来，基金份额累计净值增长率为20.65%，反映了基金长期的增值能力。通过与业绩比较基准收益率变动的对比，可以看出基金在不同阶段的表现与市场整体走势的关系，为投资者评估基金的长期表现提供参考。

投资策略与业绩表现：把握市场节奏

投资策略分析

2024年A股市场波动较大，一季度小盘股因杠杆资金被动卖出而大幅下跌，上证指数下探至2635点。随后国家队入场，市场震荡上行。三季度因基本面承压，市场缩量下跌。直到三季度末，一系列提振资本市场的政策推出，市场放量反弹。四季度市场情绪降温，呈现结构化宽幅震荡行情。基金紧密跟踪标的指数，通过股票投资策略等多种策略，力求实现跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。

业绩归因

基金在2024年取得较好业绩，一方面得益于对市场节奏的把握，在市场反弹阶段能够及时跟上市场涨幅；另一方面，合理的资产配置和投资组合管理也发挥了重要作用。例如，在股票投资中，对不同行业和个股的选择和调整，使得基金能够在市场波动中获取收益。

管理人展望：关注风格与主题机会

展望2025年，实体经济面临的挑战可能更加严峻。中央经济工作会议将“大力提振消费、扩内需”放在明年九项重点工作之首。在风格层面，低利率环境下，估值策略仍是性价比较高的配置方向。与国企央企相关的高质量、高股息、低估值资产仍值得关注，同时，DeepSeek引领的科技成长板块虽有爆发机会，但需谨防暴涨后的大幅震荡。管理人的展望为投资者提供了未来投资方向的参考，不过市场变化莫测，仍需谨慎投资。

费用分析：管理与托管费率下调

管理费与托管费

自2024年5月10日起，基金管理费率由之前的水平调低至0.15%，托管费率调低至0.05%。2024年当期发生的基金应支付的管理费为5,230,581.99元，2023年为2,383,786.42元；当期发生的基金应支付的托管费为1,431,449.33元，2023年为476,757.33元。费率的下调降低了投资者的成本，提高了基金的吸引力。

年份	当期发生的基金应支付的管理费（元）	当期发生的基金应支付的托管费（元）
2024年	5,230,581.99	1,431,449.33
2023年	2,383,786.42	476,757.33

其他费用

应付交易费用2024年末为129,039.98元，2023年末为101,141.05元；交易费用方面，2024年为1,841,311.79元，2023年为2,025,545.44元。这些费用的变动反映了基金交易活动的成本变化，对基金的收益有一定影响。

年份	应付交易费用（元）	交易费用（元）
2024年末	129,039.98	1,841,311.79
2023年末	101,141.05	2,025,545.44

投资收益分析：股票投资贡献大

股票投资收益

2024年股票投资收益为302,485,928.58元，其中买卖股票差价收入为84,680,149.57元，2023年分别为8,716,010.13元和11,015,145.57元。股票投资收益的大幅增长是基金本期利润增加的重要原因，表明基金在股票投资方面取得了较好的收益。

年份	股票投资收益（元）	买卖股票差价收入（元）
2024年	302,485,928.58	84,680,149.57
2023年	8,716,010.13	11,015,145.57

其他投资收益

股利收益2024年为74,122,680.76元，2023年为8,387,373.59元，也实现了较大幅度的增长。而债券投资收益在2024年为0，2023年为50,146.96元，这与基金的投资策略和市场情况有关。

关联交易：无异常关联交易

通过关联方交易单元进行的交易

本基金在2024年及上年度可比期间均未通过关联方交易单元进行交易，表明基金在交易过程中保持了独立性，避免了可能的利益输送等问题。

应支付关联方的佣金

报告期内未提及应支付关联方佣金的相关内容，进一步说明基金在关联交易方面的合规性。

股票投资明细：行业分布广泛

行业分布情况

期末指数投资按行业分类，制造业占比42.34%，金融业占比26.00%，采矿业占比8.15%等，行业分布较为广泛。这种分散投资有助于降低单一行业风险，提高基金的稳定性。

行业类别	占基金资产净值比例（％）
制造业	42.34
金融业	26.00
采矿业	8.15

重点股票投资

期末指数投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前几名包括农业银行、工商银行、中国石油等大型企业。这些企业通常具有较强的稳定性和盈利能力，对基金的净值表现起到重要支撑作用。

持有人结构与份额变动：机构持有为主，份额大幅增长

持有人户数及结构

期末基金份额持有人户数为42,253户，机构投资者持有份额占比52.18%，个人投资者持有份额占比41.42%，另有6.41%由国泰上证综合ETF联接基金持有。机构投资者的大量持有表明基金受到专业投资者的认可。

开放式基金份额变动

本报告期期初基金份额总额为905,503,665.00份，期末为2,828,503,665.00份，增长了212.37%。本报告期基金总申购份额为8,247,000,000.00份，总赎回份额为6,324,000,000.00份，申购份额远大于赎回份额，显示出投资者对该基金的青睐。

项目	份额（份）
期初基金份额总额	905,503,665.00
期末基金份额总额	2,828,503,665.00
本报告期基金总申购份额	8,247,000,000.00
本报告期基金总赎回份额	6,324,000,000.00

风险提示

尽管国泰上证综合ETF在2024年表现出色，但市场具有不确定性。2025年实体经济面临挑战，股市走势受多种因素影响，如宏观经济政策、企业盈利情况等。投资者应关注管理人提到的风格和主题机会的同时，注意市场风险，合理配置资产，避免因市场波动造成损失。同时，单一投资者持有基金份额比例较高可能引发的净值波动和流动性风险也需关注。

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