2025年3月31日，光大保德信基金管理有限公司发布了光大保德信一带一路战略主题混合型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，份额和净资产规模出现不同变化，净利润实现扭亏为盈，投资策略和业绩表现也受到市场波动的显著影响。以下是对该基金年报的详细解读。
主要财务指标：净利润扭亏，资产规模微变
本期利润与收益情况
2024年，光大保德信一带一路混合A实现本期利润5,165,978.37元，C类份额为561.69元，相比2023年的亏损，实现了扭亏为盈。从已实现收益来看，A类份额为 -7,201,932.02元，C类份额为 -829.01元 ，表明基金在实际投资操作中的收益情况仍面临挑战。
| 年份 | 类别 | 本期利润（元） | 本期已实现收益（元） |
|---|---|---|---|
| 2024年 | 光大保德信一带一路混合A | 5,165,978.37 | -7,201,932.02 |
| 2024年 | 光大保德信一带一路混合C | 561.69 | -829.01 |
| 2023年 | 光大保德信一带一路混合A | -40,723,605.68 | -39,748,905.41 |
| 2023年 | 光大保德信一带一路混合C | -1,010.30 | -1,470.60 |
净资产与份额情况
报告期末，基金净资产合计91,184,447.81元，较上年度末的91,128,712.25元增长了0.06%。基金份额总额为96,683,766.35份，较期初的102,427,295.57份减少了5.6%。其中A类份额从102,416,036.99份减少至96,671,945.18份，C类份额从11,258.58份增至11,821.17份。
| 时间 | 净资产合计（元） | 基金份额总额（份） |
|---|---|---|
| 2024年末 | 91,184,447.81 | 96,683,766.35 |
| 2023年末 | 91,128,712.25 | 102,427,295.57 |
基金净值表现：跑输业绩比较基准
净值增长率与业绩基准对比
2024年，光大保德信一带一路混合A份额净值增长率为5.96%，C份额净值增长率为5.41%，而业绩比较基准收益率为13.43%，两类份额均跑输业绩比较基准。从长期来看，过去三年A、C份额净值增长率为 -36.41%，业绩比较基准收益率为 -9.28%，同样表现不佳。
| 阶段 | 光大保德信一带一路混合A | 光大保德信一带一路混合C | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 份额净值增长率（%） | 业绩比较基准收益率（%） | 差值（%） | 份额净值增长率（%） | 业绩比较基准收益率（%） | 差值（%） | |
| 过去一年 | 5.96 | 13.43 | -7.47 | 5.41 | 13.43 | -8.02 |
| 过去三年 | -36.41 | -9.28 | -27.13 | -36.41 | -9.28 | -27.13 |
净值波动情况
从净值增长率标准差来看，过去一年A类份额为1.08%，C类份额为1.09%，表明基金净值波动相对较大，投资者需承担较高的风险。
投资策略与运作：市场波动下的调整
投资策略
基金采用资产配置、股票投资、固定收益投资等多种策略。在股票投资上，通过自下而上研究，挖掘一带一路战略主题相关上市公司。2024年，面对国内证券市场的大幅波动，基金在一带一路主题内多角度考察上市公司基本面等信息，优选个股，控制行业和风格风险暴露构建组合。
运作分析
2024年农历新年前小微盘股票大幅下跌，年后快速反弹。前三季度红利类股票表现强势，成长股承压；三季度末政策刺激下，成长风格等股票领涨。基金在这样的市场环境下，努力通过精选个股来战胜业绩基准，但从业绩表现来看，仍面临挑战。
费用分析：管理费等有所下降
管理费与托管费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为1,060,886.37元，较2023年的1,622,287.20元下降了34.6%；托管费为176,814.45元，较2023年的270,381.26元下降了34.6%。这主要得益于2023年8月28日起，基金管理费年费率从1.50%降至1.20%，托管费年费率从0.25%降至0.20%。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 当期发生的基金应支付的托管费（元） |
|---|---|---|
| 2024年 | 1,060,886.37 | 176,814.45 |
| 2023年 | 1,622,287.20 | 270,381.26 |
其他费用
销售服务费方面，2024年为60.25元，主要为C类份额产生。其他费用如审计费、信息披露费等共计162,815.00元，较2023年的198,480.00元有所下降。
投资组合：权益投资占主导
资产组合情况
期末基金资产组合中，权益投资占比93.07%，金额为85,228,747.49元，全部为股票投资。银行存款和结算备付金合计占比6.91%，金额为6,325,172.16元。未持有基金、债券、资产支持证券等其他类别资产。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 85,228,747.49 | 93.07 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 6,325,172.16 | 6.91 |
股票投资明细
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前十大股票包括上海银行、农业银行、江苏银行等，涉及金融、制造业等多个行业。其中，对上海银行的投资公允价值为1,744,905.00元，占基金资产净值比例为1.91%。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 601229 | 上海银行 | 1,744,905.00 | 1.91 |
| 2 | 601288 | 农业银行 | 1,730,160.00 | 1.90 |
| 3 | 600919 | 江苏银行 | 1,727,338.00 | 1.89 |
份额持有人结构与变动：个人投资者为主，份额有所减少
持有人结构
期末基金份额持有人户数为11,192户，其中光大保德信一带一路混合A类份额持有人11,189户，户均持有8,639.91份，全部为个人投资者持有；C类份额持有人3户，机构投资者持有10,236.09份，占C类总份额的86.59%，个人投资者持有1,585.08份，占13.41%。整体来看，个人投资者持有份额占比99.99%，是基金的主要持有者。
| 份额级别 | 持有人户数(户) | 户均持有的基金份额 | 机构投资者 | 个人投资者 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 持有份额（份） | 占总份额比例 | 持有份额（份） | 占总份额比例 | |||
| 光大保德信一带一路混合A | 11,189 | 8,639.91 | 0.00 | 0.00% | 96,671,945.18 | 100.00% |
| 光大保德信一带一路混合C | 3 | 3,940.39 | 10,236.09 | 86.59% | 1,585.08 | 13.41% |
份额变动
本报告期内，光大保德信一带一路混合A申购份额为8,410,620.76份，赎回份额为14,154,712.57份，净赎回5,744,091.81份；C类份额申购574.27份，赎回11.68份，净申购562.59份。整体上，基金总份额减少5,743,529.22份。
| 项目 | 光大保德信一带一路混合A（份） | 光大保德信一带一路混合C（份） |
|---|---|---|
| 本报告期基金总申购份额 | 8,410,620.76 | 574.27 |
| 减：本报告期基金总赎回份额 | 14,154,712.57 | 11.68 |
| 本报告期净申购/（赎回）份额 | -5,744,091.81 | 562.59 |
风险与展望
风险提示
- 业绩风险：基金在2024年跑输业绩比较基准，过去三年业绩也欠佳，投资者可能无法获得预期收益。
- 市场风险：基金权益投资占比高，受证券市场波动影响大，如2024年市场的大幅波动对基金净值产生了明显影响。
- 信用风险：尽管基金管理人采取了措施控制信用风险，但仍可能因交易对手违约等情况导致资产损失。
未来展望
管理人认为内需板块和自主可控有望成为后续市场主线，将继续在一带一路主题内优选个股，力争战胜业绩基准，实现基金资产的保值增值。然而，市场不确定性依然存在，基金能否达成目标仍有待观察。投资者在考虑投资该基金时，应充分评估自身风险承受能力和投资目标。
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