2025年3月31日，格林基金管理有限公司发布了旗下格林泓景债券型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额和净资产均出现大幅下降，不过净利润实现扭亏为盈。这些数据的背后，反映了基金怎样的运作情况和投资策略？对投资者又有哪些启示？本文将为您详细解读。

主要财务指标：净利润扭亏为盈，资产规模大幅缩水

本期利润与净资产变动

从主要会计数据和财务指标来看，2024年格林泓景债券A本期利润为45,219,974.49元，格林泓景债券C为8,751.86元，与2023年的亏损情况相比，实现了扭亏为盈。然而，期末基金资产净值方面，格林泓景债券A降至460,230.31元，格林泓景债券C降至108,498.69元，相较于2023年末的1,987,044,107.60元和124,630.54元，降幅明显。

期间	格林泓景债券A本期利润（元）	格林泓景债券C本期利润（元）	格林泓景债券A期末资产净值（元）	格林泓景债券C期末资产净值（元）
2024年	45,219,974.49	8,751.86	460,230.31	108,498.69
2023年	-141,452,715.91	-9,957.47	1,987,044,107.60	124,630.54

基金份额净值增长率

2024年格林泓景债券A基金份额净值增长率为6.92%，格林泓景债券C为9.24%，但同期业绩比较基准收益率为8.96%，这意味着基金未能跑赢业绩比较基准。

份额级别	2024年份额净值增长率	同期业绩比较基准收益率
格林泓景债券A	6.92%	8.96%
格林泓景债券C	9.24%	8.96%

基金净值表现：波动中寻求增长，跑输业绩基准

不同阶段净值表现

过去一年，格林泓景债券A份额净值增长率为6.92%，标准差为0.55%；格林泓景债券C份额净值增长率为9.24%，标准差为0.57%。从更长时间维度看，过去三年，格林泓景债券A份额净值增长率为 -0.81%，格林泓景债券C为1.06%，而业绩比较基准收益率为10.76%，基金在长期表现上与业绩基准存在较大差距。

阶段	格林泓景债券A份额净值增长率	格林泓景债券A标准差	格林泓景债券C份额净值增长率	格林泓景债券C标准差	业绩比较基准收益率
过去一年	6.92%	0.55%	9.24%	0.57%	8.96%
过去三年	-0.81%	0.44%	1.06%	0.45%	10.76%

与业绩基准对比分析

从自基金合同生效起至今的数据来看，格林泓景债券A份额净值增长率为137.52%，格林泓景债券C为133.13%，业绩比较基准收益率为13.52%，虽然基金整体实现了一定增长，但在不同阶段，基金净值的波动幅度大于业绩比较基准，反映出基金投资策略的灵活性可能带来的风险与收益的不确定性。

投资策略与业绩表现：把握市场节奏，应对宏观变化

2024年市场回顾

2024年宏观环境复杂多变，上半年债券市场因“资产荒”和权益市场波动带来的避险情绪而上涨，二季度虽基本面有所好转但仍曲折，债市维持震荡偏强。权益市场上半年“出海”“红利资产”等成为投资主线，5月中旬后市场回调，科技成长板块阶段性领涨。三季度宏观环境低位运行，债市延续上涨后因政策调整出现震荡。四季度国内政策积极，股市走强，债市大幅调整。

基金投资策略分析

基金管理人在债券投资策略上，采取细分的债券类属配置策略、久期管理策略等。面对复杂的市场环境，基金在不同阶段根据宏观经济和市场变化调整投资组合。例如，在债市上涨阶段，可能通过合理的久期管理和债券配置获取收益；在市场调整阶段，面临一定挑战。

业绩归因

尽管2024年基金实现盈利，但未能跑赢业绩比较基准，可能是在权益市场投资的把握上不够精准，或者在债券投资的配置比例和时机选择上有待优化。在市场快速变化的情况下，基金管理人的择时能力和资产配置能力受到考验。

费用分析：管理费等费用有所下降，成本控制显效

管理人报酬与托管费

2024年当期发生的基金应支付的管理费为5,084,090.89元，相较于2023年的5,778,598.27元有所下降；托管费为1,815,746.77元，较2023年的2,063,785.12元也有所降低。这一方面反映了基金资产规模的下降导致费用基数减少，另一方面也可能是基金管理人在成本控制上的努力。

年份	当期发生的基金应支付的管理费（元）	当期发生的基金应支付的托管费（元）
2024年	5,084,090.89	1,815,746.77
2023年	5,778,598.27	2,063,785.12

销售服务费

本基金C类基金份额销售服务费年费率为0.10%，2024年当期发生的销售服务费为0.00元，与2023年相同。这可能与C类基金份额的销售和持有情况有关，也体现了该类份额在费用收取上的稳定性。

投资组合分析：股票投资调整，债券投资期末归零

股票投资情况

报告期内，基金对股票投资组合进行了较大调整。累计买入金额超出期初基金资产净值2%或前20名的股票明细显示，基金在2024年对多只股票进行了买卖操作。然而，期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有股票投资明细显示，本基金本报告期末未持有股票，这表明基金管理人在年末对股票资产进行了清仓处理，可能是基于市场风险的考虑或投资策略的调整。

债券投资情况

期末按债券品种分类的债券投资组合显示，本基金本报告期末未持有债券。回顾2024年，债券市场波动较大，基金管理人可能根据市场变化逐步减持债券，以规避潜在风险或寻找更合适的投资机会。

基金份额持有人信息：个人投资者为主，份额变动显著

持有人户数及结构

期末基金份额持有人户数为674户，机构投资者持有份额为0，个人投资者持有份额为562,863.13份，占总份额比例为100.00%，表明该基金主要由个人投资者持有。

份额变动情况

2024年格林泓景债券A基金份额从期初的2,105,818,755.85份降至期末的456,180.83份，格林泓景债券C从期初的133,870.59份降至期末的106,682.30份，整体份额降幅高达99.73%。这可能与投资者对基金业绩表现的预期、市场环境变化以及投资策略调整等多种因素有关。

份额级别	期初基金份额总额（份）	期末基金份额总额（份）	份额变化比例
格林泓景债券A	2,105,818,755.85	456,180.83	-99.78%
格林泓景债券C	133,870.59	106,682.30	-20.33%
合计	2,105,952,626.44	562,863.13	-99.73%

风险与机会提示：关注市场波动，理性看待投资

风险提示

• 市场风险：宏观经济和证券市场的不确定性仍然存在，如经济复苏不及预期、政策调整等，可能导致债券和股票市场波动，影响基金净值。
• 流动性风险：尽管报告期内基金流动性情况良好，但投资者赎回行为的集中性可能对基金的流动性管理带来挑战，尤其是在市场不稳定时期。
• 业绩波动风险：从历史数据看，基金净值增长率波动较大，且在部分阶段未能跑赢业绩比较基准，投资者需承受业绩波动带来的收益不确定性。

机会提示

长期来看，经济仍然处于修复过程中，债市虽存在扰动，但暂时不支持转熊。权益市场方面，在“新质生产力”政策引导下，科技成长方向具备中长期发展前景，基金管理人若能把握机遇，优化投资策略，有望提升基金业绩。

格林泓景债券型证券投资基金在2024年经历了份额和资产规模的大幅下降，但实现了净利润扭亏为盈。投资者在关注基金业绩的同时，应充分认识到市场风险和基金投资策略调整带来的不确定性，理性做出投资决策。

声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，因此本文内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。