2025年3月31日，财通资管消费精选灵活配置混合型证券投资基金发布2024年年度报告。报告期内，该基金份额总额减少10.67%，净资产合计下滑7.28%，不过净利润实现扭亏为盈，达6395017.82元，同时基金管理费较上一年度减少38.91%。这些数据变化背后反映了该基金怎样的运作情况和投资表现？投资者又该如何从中解读出有价值的信息？本文将为您详细剖析。
主要财务指标：净利润扭亏，资产规模缩减
本期利润与过往对比
从主要会计数据和财务指标来看，财通资管消费精选混合A类本期利润为5878048.63元，C类为516969.19元，整体实现扭亏为盈，上一年度A类亏损61745713.02元，C类亏损4223495.84元。这一转变得益于市场环境及基金投资策略调整，2024年A股市场风格轮动，基金管理人秉持价值成长投资风格，虽大消费板块表现一般，但通过对细分赛道逢低加仓等操作，改善盈利状况。
| 类别 | 本期利润（元） | 上年度利润（元） | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 财通资管消费精选混合A | 5878048.63 | -61745713.02 | 扭亏为盈 |
| 财通资管消费精选混合C | 516969.19 | -4223495.84 | 扭亏为盈 |
净资产变化
2024年末，基金净资产合计219974196.23元，较2023年末的237028192.97元下滑7.28%。A类期末基金资产净值205387910.44元，C类为14586285.79元，均有不同程度下降。这一方面受市场波动影响，另一方面与基金份额赎回导致资产规模缩减有关。
| 时间 | 净资产合计（元） | A类资产净值（元） | C类资产净值（元） |
|---|---|---|---|
| 2024年末 | 219974196.23 | 205387910.44 | 14586285.79 |
| 203年末 | 237028192.97 | 221846891.38 | 15181301.59 |
基金净值表现：短期增长，长期仍有差距
短期净值增长
过去一年，财通资管消费精选混合A份额净值增长率为4.14%，C类为4.05%，显示出一定增长态势。这与2024年A股市场9.24信心恢复后的大幅反弹有关，基金持仓结构虽以大消费板块为主，但管理人对部分细分赛道的操作，使基金在市场反弹中受益。
与业绩比较基准对比
过去一年，业绩比较基准收益率为11.30%，A类和C类基金份额净值增长率分别落后7.16%和7.25%。过去三年和五年，基金份额净值增长率也大幅低于业绩比较基准，反映出基金在长期投资中跑赢基准存在挑战，投资策略或需进一步优化以适应市场变化。
| 阶段 | 财通资管消费精选混合A | 财通资管消费精选混合C | 业绩比较基准收益率（%） | ||
|---|---|---|---|---|---|
| 份额净值增长率（%） | 与基准差值（%） | 份额净值增长率（%） | 与基准差值（%） | ||
| 过去一年 | 4.14 | -7.16 | 4.05 | -7.25 | 11.30 |
| 过去三年 | -43.15 | -34.14 | -43.32 | -34.31 | -9.01 |
| 过去五年 | -4.14 | -7.84 | -37.50 | -29.12 | 3.70 |
投资策略与业绩表现：坚守消费，把握结构机会
投资策略
2024年A股市场波动大、风格轮动频繁，表现最好的行业是银行、券商和家电，医药、农业、地产等板块较弱。基金管理人秉持价值成长投资风格，整体持仓以大消费等板块为主，结构全年变化不明显，对行业发展初期的消费领域板块深入研究跟踪，重仓持有部分核心品种，还对基本面趋势明确的细分赛道逢低加仓，配置具有估值吸引力和成长空间的中长期成长标的。
业绩表现归因
尽管大消费板块2024年表现欠佳，但基金通过上述策略，在市场反弹阶段获取一定收益，实现本期利润扭亏为盈。不过，由于大消费板块整体表现拖累，基金净值增长率仍低于业绩比较基准。未来，基金需更好把握市场风格切换，优化行业配置，提升业绩表现。
费用分析：管理托管费双降
基金管理费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为2470819.02元，较上一年度的4045111.23元减少38.91%。这一方面因基金资产净值下降，另一方面可能是管理人调整收费策略或与投资者协商结果，一定程度减轻投资者负担。
基金托管费
2024年当期应支付托管费411803.32元，较上一年度的674185.24元减少38.92%。托管费减少与基金资产规模下降相关，体现托管费用与资产规模的联动关系。
| 费用项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 基金管理费 | 2470819.02 | 4045111.23 | -38.91% |
| 基金托管费 | 411803.32 | 674185.24 | -38.92% |
交易与关联交易：股票投资主导，关联交易合规
股票投资收益
2024年股票投资收益（买卖股票差价收入）为3306305.39元，上一年度为 - 69207364.44元，实现大幅好转。这得益于市场环境改善及基金管理人股票买卖操作优化，把握部分股票投资机会，提升收益水平。
关联交易
通过关联方交易单元进行的股票交易中，财通证券股份有限公司占当期股票成交总额的44.87%，较上一年度的51.26%有所下降。应支付关联方财通证券股份有限公司的佣金占期末应付佣金总额的38.43%，关联交易在正常业务范围内按一般商业条款订立，合规性有保障，但需关注关联交易占比变化对基金运作潜在影响。
| 关联方 | 股票交易成交金额占比 | 应支付佣金占期末应付佣金总额比例 |
|---|---|---|
| 财通证券股份有限公司 | 44.87% | 38.43% |
持有人与份额变动：份额减少，结构稳定
基金份额变动
2024年财通资管消费精选混合A类份额从期初177760456.27份减少到158032101.66份，C类从25272239.77份减少到23339819.19份，整体份额减少10.67%。这表明部分投资者选择赎回基金，可能对基金业绩、市场预期或自身资金需求等因素考虑。
| 类别 | 期初份额（份） | 期末份额（份） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 财通资管消费精选混合A | 177760456.27 | 158032101.66 | -11.10% |
| 财通资管消费精选混合C | 25272239.77 | 23339819.19 | -7.65% |
持有人结构
财通资管消费精选混合A类中，机构投资者持有份额占比13.93%，个人投资者占比86.07%；C类个人投资者持有份额占比100.00%。持有人结构相对稳定，个人投资者是主要持有者，反映出该基金在个人投资者群体中的吸引力，但需关注机构投资者占比变化对基金稳定性和资金流向的影响。
展望：积极策略，把握结构机会
管理人展望2025年，认为市场底部或已明确，后市有大量结构性投资机会。将采取积极操作策略，通过中观行业景气筛选与自下而上选股结合，关注成长赛道中方向明确、成长确定性高的标的。预计国内稳增长政策出台将对冲海外不确定性，A股相关行业有望复苏。基金将继续以基本面为锚，深耕行业及公司，筛选确定性、结构性机会，力争提升组合净值。但市场不确定性仍存，基金需灵活调整策略，适应市场变化，投资者也应密切关注市场动态和基金表现。
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