2025年3月31日，摩根基金管理（中国）有限公司发布摩根安隆回报混合型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年面临着份额与净资产的大幅缩水，同时净利润由负转正，管理费也有所下降。这些数据背后反映了基金怎样的运作情况？对投资者又有哪些启示？本文将为您详细解读。
主要财务指标：净利润扭亏为盈，资产规模缩水明显
本期利润实现逆转
2024年摩根安隆回报混合A、C份额均实现净利润，扭转了2023年的亏损局面。混合A本期利润为 -7,212,642.17元，2023年为 -652,526.82元；混合C本期利润为 -6,164,016.65元，2023年为 -2,465,737.36元。这一转变得益于投资策略调整及市场环境变化。
| 基金份额 | 2024年本期利润（元） | 2023年本期利润（元） |
|---|---|---|
| 摩根安隆回报混合A | -7,212,642.17 | -652,526.82 |
| 摩根安隆回报混合C | -6,164,016.65 | -2,465,737.36 |
净资产合计大幅下降
2024年末，摩根安隆回报混合净资产合计为276,279,229.64元，较2023年末的608,041,032.20元，下降了54.56%。这主要源于基金份额赎回导致实收基金减少，以及市场波动影响未分配利润。
| 时间 | 净资产合计（元） | 变动比例 |
|---|---|---|
| 2024年末 | 276,279,229.64 | -54.56% |
| 2023年末 | 608,041,032.20 | - |
基金净值表现：跑输业绩比较基准，长期表现仍需提升
短期波动与长期趋势
过去一年，摩根安隆回报混合A份额净值增长率为5.70%，C份额为5.40%，同期业绩比较基准收益率均为9.25%，基金跑输基准。从长期看，自基金合同生效起至2024年末，混合A份额累计净值增长率为38.05%，混合C为35.12%，业绩表现有待进一步提升。
| 阶段 | 摩根安隆回报混合A | 摩根安隆回报混合C | 业绩比较基准收益率 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 份额净值增长率 | 标准差 | 份额净值增长率 | 标准差 | 收益率 | 标准差 | |
| 过去一年 | 5.70% | 0.33% | 5.40% | 0.33% | 9.25% | 0.26% |
| 自基金合同生效起至今 | 38.05% | 0.25% | 35.12% | 0.25% | 33.43% | 0.25% |
与同类基金对比
与同类混合型基金相比，摩根安隆回报混合的业绩表现处于中等水平。在复杂多变的市场环境中，基金的资产配置和投资策略面临考验，如何提升业绩稳定性和超越基准能力，是基金管理团队需思考的问题。
投资策略与业绩表现：权益市场波动中寻求平衡
投资策略分析
2024年权益市场波动大，摩根安隆回报混合基于多资产投资理念，积极进行资产配置和投资组合构建。在宏观经济不同阶段，灵活调整股票和债券仓位。如二季度经济修复不及预期，消费动能乏力，基金可能适当降低股票仓位以控制风险。
业绩归因
尽管基金实现正收益，但跑输业绩比较基准。股票投资方面，买卖股票差价收入为负，可能因股票选择或市场时机把握欠佳。债券投资收益对整体业绩有一定支撑，但未能弥补股票投资不足。
市场展望：关注政策导向，把握投资机遇
宏观经济与政策预期
管理人认为，2025年消费刺激政策将延续并拓展，对经济增长有积极作用。同时，货币政策将维持宽松，降准降息仍有可能，为债券市场提供支撑。
行业与资产配置展望
蓝筹白马估值处于相对底部，红利类资产吸引力较高。科技领域，智能驾驶和AI应用有望突破。债券市场方面，期限利差压缩空间有限，收益率曲线可能陡峭化。基金可能据此调整资产配置，投资者可关注其投资方向变化。
费用分析：管理费托管费双降，成本控制见成效
管理费与托管费下降
2024年，摩根安隆回报混合当期发生的基金应支付的管理费为2,215,463.47元，较2023年的5,595,086.39元下降60.40%；托管费为369,243.89元，较2023年的932,514.38元下降60.40%。这与基金资产规模下降有关，一定程度减轻了投资者负担。
| 费用项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 管理费 | 2,215,463.47 | 5,595,086.39 | -60.40% |
| 托管费 | 369,243.89 | 932,514.38 | -60.40% |
销售服务费变化
2024年销售服务费为476,310.09元，2023年为951,641.11元，下降49.95%。A类基金份额不收取销售服务费，C类按0.30%年费率计提，费用下降或因C类份额资产净值变化。
交易与投资分析：股票投资收益欠佳，债券投资相对稳健
股票投资收益
2024年股票投资收益 -18,410,120.18元，买卖股票差价收入为负。累计买入、卖出金额较大，反映出股票交易活跃度高，但投资效果不佳。基金需优化股票选择和交易策略，提升盈利能力。
债券投资情况
债券投资收益为6,100,244.84元，相对稳健。从债券品种看，国家债券、企业短期融资券等占一定比例。债券投资策略有效，为基金整体收益提供支撑。
持有人结构与份额变动：份额大幅下降，机构投资者占比稳定
持有人户数与结构
期末基金份额持有人户数为65,974户，机构投资者持有份额占比19.78%，个人投资者占比80.22%。与前期相比，持有人结构相对稳定，机构投资者对基金信心未受份额下降影响。
开放式基金份额变动
2024年摩根安隆回报混合A、C份额均大幅下降，总赎回份额远高于总申购份额。混合A期初份额290,158,624.34份，期末123,792,987.48份；混合C期初178,696,770.82份，期末77,991,887.67份。这或因投资者对基金业绩不满，或市场环境变化导致资金流向其他产品。
| 基金份额 | 期初份额（份） | 期末份额（份） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 摩根安隆回报混合A | 290,158,624.34 | 123,792,987.48 | -57.34% |
| 摩根安隆回报混合C | 178,696,770.82 | 77,991,887.67 | -56.36% |
风险提示：市场波动与业绩不确定性
- 市场风险：尽管管理人对市场有一定判断，但宏观经济和市场波动仍可能影响基金业绩。如经济复苏不及预期，权益市场可能调整，债券市场也会受货币政策变化影响。
- 业绩风险：基金过往业绩不代表未来表现，若投资策略调整不当，或对市场趋势判断失误，可能导致业绩下滑，投资者应谨慎决策。
声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，因此本文内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。
