Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
3月20日，中国巨石发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为158.56亿元，同比增长6.59%；归母净利润为24.45亿元，同比下降19.7%；扣非归母净利润为17.88亿元，同比下降5.78%；基本每股收益0.6107元/股。
公司自1999年4月上市以来，已经现金分红20次，累计已实施现金分红为96.13亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利2.4元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对中国巨石2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为158.56亿元，同比增长6.59%；净利润为25.29亿元，同比下降19.89%；经营活动净现金流为20.32亿元，同比增长134.35%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长6.59%，净利润同比下降19.89%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 201.92亿 | 148.76亿 | 158.56亿 |
| 净利润（元） | 68.2亿 | 31.57亿 | 25.29亿 |
| 营业收入增速 | 2.46% | -26.33% | 6.59% |
| 净利润增速 | 11.11% | -53.71% | -19.89% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长23.29%，营业收入同比增长6.59%，应收账款增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入增速 | 2.46% | -26.33% | 6.59% |
| 应收账款较期初增速 | -9.27% | -7.13% | 23.29% |
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为7.87%、9.93%、11.48%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 15.9亿 | 14.77亿 | 18.2亿 |
| 营业收入（元） | 201.92亿 | 148.76亿 | 158.56亿 |
| 应收账款/营业收入 | 7.87% | 9.93% | 11.48% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.803低于1，盈利质量较弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 41.24亿 | 8.67亿 | 20.32亿 |
| 净利润（元） | 68.2亿 | 31.57亿 | 25.29亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 0.6 | 0.27 | 0.8 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为25.03%，同比下降10.63%；净利率为15.95%，同比下降24.84%；净资产收益率（加权）为8.37%，同比下降23.28%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为35.6%、28%、25.03%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 35.6% | 28% | 25.03% |
| 销售毛利率增速 | -21.44% | -21.34% | -10.63% |
• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为33.78%，21.22%，15.95%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | 33.78% | 21.22% | 15.95% |
| 销售净利率增速 | 8.44% | -37.16% | -24.84% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为26.52%，10.91%，8.37%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 26.52% | 10.91% | 8.37% |
| 净资产收益率增速 | -12.04% | -58.86% | -23.28% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为41.08%，同比下降3.09%；流动比率为0.9，速动比率为0.62；总债务为126.14亿元，其中短期债务为76.29亿元，短期债务占总债务比为60.48%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为0.93，0.93，0.9，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 流动比率（倍） | 0.93 | 0.93 | 0.9 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.34、0.3、0.29，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 现金比率 | 0.34 | 0.3 | 0.29 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为1亿元，较期初变动率为43.14%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初预付账款（元） | 7162.56万 |
| 本期预付账款（元） | 1.03亿 |
• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为0.51%、0.54%、0.77%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款（元） | 6068.94万 | 7162.56万 | 1.03亿 |
| 流动资产（元） | 119.17亿 | 133.88亿 | 133.56亿 |
| 预付账款/流动资产 | 0.51% | 0.54% | 0.77% |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长43.14%，营业成本同比增长10.99%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款较期初增速 | -68.48% | 18.02% | 43.14% |
| 营业成本增速 | 20.66% | -17.64% | 10.99% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为9.62，同比下降0.87%；存货周转率为2.72，同比增长10.04%；总资产周转率为0.3，同比增长1.79%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为12.08，9.7，9.62，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款周转率（次） | 12.08 | 9.7 | 9.62 |
| 应收账款周转率增速 | -11.73% | -19.7% | -0.87% |
• 应收票据持续增长。近三期年报，应收票据/流动资产比值分别为2.39%、7.37%、8.7%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为265.26%、89.45%、73.65%，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收票据/流动资产 | 2.39% | 7.37% | 8.7% |
| 收到其他与经营活动有关的现金/应收票据 | 265.26% | 89.45% | 73.65% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为0.7、0.47、0.46，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 201.92亿 | 148.76亿 | 158.56亿 |
| 固定资产（元） | 289.03亿 | 318.59亿 | 342.76亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 0.7 | 0.47 | 0.46 |
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为1.7亿元，较期初增长66.06%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 1.04亿 |
| 本期其他非流动资产（元） | 1.73亿 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为0.78%、1.16%、1.25%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售费用（元） | 1.58亿 | 1.73亿 | 1.99亿 |
| 营业收入（元） | 201.92亿 | 148.76亿 | 158.56亿 |
| 销售费用/营业收入 | 0.78% | 1.16% | 1.25% |
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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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