Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
3月26日，中集车辆发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为209.98亿元，同比下降16.3%；归母净利润为10.85亿元，同比下降55.8%；扣非归母净利润为10.79亿元，同比下降30.56%；基本每股收益0.56元/股。
公司自2021年6月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为21.39亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利2.8元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对中集车辆2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为209.98亿元，同比下降16.3%；净利润为10.81亿元，同比下降55.83%；经营活动净现金流为21.92亿元，同比增长22.42%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为210亿元，同比下降16.3%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 236.21亿 | 250.87亿 | 209.98亿 |
| 营业收入增速 | -14.57% | 6.21% | -16.3% |
• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为10.9亿元，同比大幅下降55.8%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 归母净利润（元） | 11.18亿 | 24.56亿 | 10.85亿 |
| 归母净利润增速 | 24.11% | 119.66% | -55.8% |
• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为10.8亿元，同比大幅下降30.56%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 扣非归母利润（元） | 9.16亿 | 15.53亿 | 10.79亿 |
| 扣非归母利润增速 | 43.99% | 69.68% | -30.56% |
• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为11.1亿元、24.5亿元、10.8亿元，同比变动分别为12.75%、119.81%、-55.83%，净利润较为波动。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | 11.14亿 | 24.48亿 | 10.81亿 |
| 净利润增速 | 12.75% | 119.81% | -55.83% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为13.22%、14.65%、17.38%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 31.22亿 | 36.76亿 | 36.5亿 |
| 营业收入（元） | 236.21亿 | 250.87亿 | 209.98亿 |
| 应收账款/营业收入 | 13.22% | 14.65% | 17.38% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为16.32%，同比下降12.33%；净利率为5.15%，同比下降47.23%；净资产收益率（加权）为7.42%，同比下降58.62%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为16.32%，同比大幅下降12.33%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 13.28% | 18.96% | 16.32% |
| 销售毛利率增速 | 20.52% | 42.75% | -12.33% |
• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为13.28%、18.96%、16.32%，同比变动分别为20.52%、42.75%、-12.33%，销售毛利率异常波动。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 13.28% | 18.96% | 16.32% |
| 销售毛利率增速 | 20.52% | 42.75% | -12.33% |
• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为5.15%，同比大幅下降47.23%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | 4.71% | 9.76% | 5.15% |
| 销售净利率增速 | 31.98% | 106.96% | -47.23% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为7.42%，同比大幅下降58.62%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 9.18% | 17.93% | 7.42% |
| 净资产收益率增速 | 10.74% | 95.32% | -58.62% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为34.14%，同比下降3%；流动比率为2.11，速动比率为1.51；总债务为12.38亿元，其中短期债务为11.58亿元，短期债务占总债务比为93.52%。
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为5.73，同比下降22.34%；存货周转率为3.71，同比下降3.19%；总资产周转率为0.9，同比下降17.14%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为8，7.38，5.73，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款周转率（次） | 8 | 7.38 | 5.73 |
| 应收账款周转率增速 | -19.15% | -7.78% | -22.34% |
• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为3.92，3.82，3.71，存货周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货周转率（次） | 3.92 | 3.82 | 3.71 |
| 存货周转率增速 | -30.45% | -2.49% | -3.19% |
• 应收票据持续增长。近三期年报，应收票据/流动资产比值分别为0.63%、0.7%、0.97%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为384.2%、232.92%、204.7%，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收票据/流动资产 | 0.63% | 0.7% | 0.97% |
| 收到其他与经营活动有关的现金/应收票据 | 384.2% | 232.92% | 204.7% |
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为14.05%、15.42%、16.09%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 31.22亿 | 36.76亿 | 36.5亿 |
| 资产总额（元） | 222.17亿 | 238.38亿 | 226.86亿 |
| 应收账款/资产总额 | 14.05% | 15.42% | 16.09% |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为2.23%、2.7%、2.7%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售费用（元） | 5.26亿 | 6.78亿 | 5.67亿 |
| 营业收入（元） | 236.21亿 | 250.87亿 | 209.98亿 |
| 销售费用/营业收入 | 2.23% | 2.7% | 2.7% |
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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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