2025年3月28日，中信保诚基金管理有限公司发布中信保诚新悦回报灵活配置混合型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额和净资产规模均出现大幅下降，不过净利润实现扭亏为盈。以下是对该基金年报的详细解读。
主要财务指标：净利润扭亏为盈，资产规模缩水明显
本期利润与过往对比
中信保诚新悦混合A类份额本期利润为6,910.46元，去年同期为 -622.56元；B类份额本期利润为6,223,086.53元，去年同期为 -573,144.33元 。整体来看，2024年该基金实现净利润6,229,996.99元，而2023年净亏损573,766.89元，成功扭亏为盈。
| 年份 | 中信保诚新悦混合A（元） | 中信保诚新悦混合B（元） | 整体净利润（元） |
|---|---|---|---|
| 2024年 | 6,910.46 | 6,223,086.53 | 6,229,996.99 |
| 2023年 | -622.56 | -573,144.33 | -573,766.89 |
净资产变动情况
2024年末，该基金净资产合计52,902,562.60元，较上年度末的244,808,959.32元，减少了191,906,396.72元，降幅达78.40%。其中，实收基金从162,190,996.20份减少至33,900,895.50份，减少了128,290,100.70份，降幅为79.09% 。
| 项目 | 2024年末 | 2023年末 | 变动金额 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|---|
| 净资产合计（元） | 52,902,562.60 | 244,808,959.32 | -191,906,396.72 | -78.40% |
| 实收基金（份） | 33,900,895.50 | 162,190,996.20 | -128,290,100.70 | -79.09% |
基金净值表现：跑输业绩比较基准
份额净值增长率与业绩比较基准对比
过去一年，中信保诚新悦混合A份额净值增长率为3.44%，同期业绩比较基准收益率为8.31%；B份额净值增长率为3.38%，同期业绩比较基准收益率同样为8.31%。可以看出，该基金在过去一年的表现未能超越业绩比较基准。
| 份额类别 | 过去一年份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 差值 |
|---|---|---|---|
| 中信保诚新悦混合A | 3.44% | 8.31% | -4.87% |
| 中信保诚新悦混合B | 3.38% | 8.31% | -4.93% |
不同阶段表现
从过去三年和五年的数据来看，A份额过去三年增长率为 -0.50%，五年增长率为35.37%；B份额过去三年增长率为 -0.83%，五年增长率为34.60%。与业绩比较基准相比，五年期表现相对较好，但三年期仍有差距。
| 份额类别 | 过去三年增长率 | 过去五年增长率 | 三年期与基准差值 | 五年期与基准差值 |
|---|---|---|---|---|
| 中信保诚新悦混合A | -0.50% | 35.37% | 0.05% | 27.71% |
| 中信保诚新悦混合B | -0.83% | 34.60% | -0.28% | 26.94% |
投资策略与业绩表现：规模变动影响策略调整
投资策略分析
2024年中国经济复苏温和，A股主要指数震荡。年初，该基金组合配置行业分布相对均衡，个股多选择具备稳定高ROE的细分龙头公司。年中受产品规模大幅变化影响，对组合中权益资产作了大比例减持。下半年规模稳定后，对前期策略作了适度优化，增加了科创板细分龙头公司的配置。
业绩归因
虽然基金在2024年实现净利润扭亏为盈，但仍跑输业绩比较基准。这可能与年中权益资产减持有关，在市场波动中，资产配置的调整时机和力度对业绩产生了影响。
费用分析：管理费等费用随资产规模下降
管理人报酬与托管费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为979,773.52元，较2023年的1,590,332.56元减少了610,559.04元；托管费为163,295.56元，较2023年的265,055.39元减少了101,759.83元 。这主要是由于基金资产规模的下降导致。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 当期发生的基金应支付的托管费（元） |
|---|---|---|
| 2024年 | 979,773.52 | 163,295.56 |
| 2023年 | 1,590,332.56 | 265,055.39 |
销售服务费
中信保诚新悦混合B份额2024年当期发生的销售服务费为162,306.68元，较2023年的263,727.66元减少了101,420.98元 。同样是因为资产规模变动，导致销售服务费相应减少。
| 年份 | 中信保诚新悦混合B当期发生的销售服务费（元） |
|---|---|
| 2024年 | 162,306.68 |
| 2023年 | 263,727.66 |
投资组合分析：股票与债券配置调整
股票投资
2024年末，股票投资公允价值为15,141,263.38元，占基金资产净值比例为28.62%。从行业分布来看，制造业占比最高，为12.81%，其次是金融业占5.70%等。报告期内股票投资组合有较大变动，如累计卖出贵州茅台金额占期初基金资产净值比例达4.26% 。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 制造业 | 6,777,502.00 | 12.81 |
| 金融业 | 3,015,184.00 | 5.70 |
债券投资
债券投资公允价值为20,508,038.36元，占基金资产净值比例为38.77%，全部为国家债券。与上年度相比，债券投资的规模和占比可能也受到了基金整体资产规模变动的影响。
基金份额持有人信息：结构有所变化
持有人户数与结构
2024年末，基金份额持有人户数为256户。其中，中信保诚新悦混合A类机构投资者持有份额占比0.49%，个人投资者占比99.51%；B类机构投资者持有份额占比99.72%，个人投资者占比0.28% 。整体来看，机构投资者持有份额占比99.49%，个人投资者占比0.51%。与上年度相比，持有人结构可能因份额变动而有所变化。
| 份额级别 | 持有人户数（户） | 机构投资者占比 | 个人投资者占比 |
|---|---|---|---|
| 中信保诚新悦混合A | 189 | 0.49% | 99.51% |
| 中信保诚新悦混合B | 67 | 99.72% | 0.28% |
| 合计 | 256 | 99.49% | 0.51% |
管理人从业人员持有情况
基金管理人所有从业人员持有本基金A类9.14份，占比0.01%；持有B类285.95份，占比0.00% 。期末本基金管理人的高级管理人员、基金投资和研究部门负责人以及基金经理均未持有本基金的基金份额。
开放式基金份额变动：赎回规模较大
2024年，中信保诚新悦混合A期初份额为136,481.65份，期末为76,712.02份，减少了59,769.63份；B期初份额为162,054,514.55份，期末为33,824,183.48份，减少了128,230,331.07份 。整体来看，赎回规模较大，导致基金份额总额从162,190,996.20份减少至33,900,895.50份，减少比例高达79.09%。
| 份额类别 | 期初份额（份） | 期末份额（份） | 变动份额（份） | 变动比例 |
|---|---|---|---|---|
| 中信保诚新悦混合A | 136,481.65 | 76,712.02 | -59,769.63 | -43.79% |
| 中信保诚新悦混合B | 162,054,514.55 | 33,824,183.48 | -128,230,331.07 | -79.13% |
| 合计 | 162,190,996.20 | 33,900,895.50 | -128,290,100.70 | -79.09% |
风险与机会提示
风险提示
- 规模变动风险：基金份额和净资产规模大幅下降，可能导致部分投资受限，影响投资策略实施。若规模持续缩小，甚至可能面临合同终止清算、转型等风险。
- 业绩波动风险：尽管2024年净利润扭亏为盈，但仍跑输业绩比较基准，未来业绩表现存在不确定性。
- 大额赎回风险：报告期内存在单一投资者持有基金份额比例较高的情况，可能面临大额赎回，引发流动性风险、资产净值波动等问题。
机会提示
展望2025年，管理人认为权益市场的结构性机会值得乐观期待。海外不确定性逐步消除，美债利率有望高位下行，有利于全球成长类资产的估值扩张；以AI为核心的人工智能产业快速发展，将带来诸多投资机会。该基金若能把握这些机会，调整投资策略，有望提升业绩表现。
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